财报速睇 | 九兴控股2025全年营收15.70亿美元，同比增长1.6%，归母净利润1.38亿美元，同比减少19.3%

华盛资讯3月19日讯，九兴控股公布2025全年业绩，公司2025全年营收15.70亿美元，同比增长1.6%，归母净利润1.38亿美元，同比减少19.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 全年总收入实现平稳增长，同比上升1.6%至15.70亿美元，主要得益于出货量增加了3.8%达到5500万双。

② 运动鞋履业务表现突出，销售额同比增长9.5%，占制造业务总收入的比例提升至48.2%，成为增长的核心驱动力，主要受益于为新客户提升产量带来的强劲订单需求。

③ 财务状况保持稳健，于报告期末维持了3.67亿美元的强健净现金状况。

④ 资本运用效率维持较高水平，投入资本回报率（ROIC）达到16.3%，体现了公司在高效率营运资金运用及严谨资本支出方面的成果。

⑤ 客户基础持续拓宽，成功将多个知名运动、高端时尚及奢华品牌纳入客户组合，非客户专属生产设施以接近饱和的状况运营。

2、业绩不足：

① 盈利能力显著下滑，归母净利润同比下降19.3%至1.38亿美元，主要受毛利减少及利息收入下降影响。

② 毛利率承压明显，由去年同期的24.9%下降至21.8%，主要原因是菲律宾及印尼新工厂的生产效率欠佳、生产转移增加了额外成本。

③ 经营利润大幅减少，同比下降19.1%至1.49亿美元，经营利润率由11.9%降至9.5%，主要因为毛利减少以及与新客户和越南业务扩展相关的研发成本增加。

④ 时尚及奢华鞋履业务疲软，该类别收入合计下降9.0%，主要由于部分美国客户需求疲软以及少数订单由2025年第四季度推迟至2026年初。

⑤ 零售及批发业务持续萎缩，作为自有品牌的Stella Luna业务收入同比锐减72.2%至约0.01亿美元。

三、公司业务回顾

九兴控股: 于回顾期内，尽管经营环境充满挑战，但公司对产品及地域多元化的产能需求依然强劲，带动出货量增长3.8%。全年综合收入增加1.6%至15.70亿美元。其中，运动类别销售额增长9.5%，而时尚及奢华类别收入则合计下降9.0%。受印尼新工厂产能爬坡不及预期及生产线调整等因素影响，集团毛利减少10.9%至3.42亿美元，毛利率为21.8%。经营利润同比减少19.1%至1.49亿美元。

四、回购情况

公司在报告期内未进行任何股份回购。根据其超额现金回报计划，公司承诺于二零二五年及二零二六年，在约70%的派息率之外，透过结合股份回购及特别股息的方式每年向股东返还最多60,000,000美元。由于年内未进行回购，董事会决议建议派发特别股息以履行部分承诺。

五、分红及股息安排

董事会建议派发截至二零二五年十二月三十一日止年度末期股息每股普通股37港仙，以及特别股息每股普通股56港仙。连同已派发的中期股息每股52港仙，本年度宣派的股息总额将为每股145港仙，派息率维持在约70%的水平。若在股东周年大会上获批，末期股息及特别股息将于二零二六年六月五日派付。

六、重要提示

于二零二五年七月，集团完成收购越南一家小型手袋及配饰工厂，以支持其手袋及配饰制造业务的未来增长和发展。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

九兴控股: 展望未来，公司预期2026年全球关税环境仍具挑战，该年度将是关键的投资年，以启动下一个三年规划（2026-2028）。首要任务是推动位于孟加拉、印尼及越南的三家新工厂投产及提升产能，并计划在越南建立全新的研发及产品开发中心。公司预计，来自运动及高端时尚领域新客户的强劲需求将使其非客户专属生产设施接近饱和运营。公司仍致力于在2026年通过股份回购及特别股息的方式向股东回报最多60,000,000美元的额外现金。

八、公司简介

九兴控股有限公司是全球知名的鞋履产品开发及制造商，以其卓越的产品设计、精巧的工匠工艺和对品质的承诺而著称。集团业务涵盖奢华、高端时尚、运动休闲及户外运动等多个鞋履领域，并采用以客户为本的业务模式，为品牌客户提供从设计到制造的整体解决方案。公司拥有遍布越南、中国、印尼等地的多元化生产基地，并正积极拓展其手袋及配饰制造业务。

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