标准普尔500指数下跌，TLT破裂：对冲基金不再对冲-新的避风港在哪里？

市场的首选安全网正在迅速破裂。

3月份，标准普尔500指数在债券收益率飙升的同时面临压力，导致美国长期债券价格下跌。本月迄今该指数已下跌逾3%。与此同时，通常用作对冲股市下跌的ETF iShares 20+年期国债ETF（纳斯达克股票代码：TLT）也与市场挑战的投资组合构建中最著名的关系一起下跌。

造成这一问题的原因是债券收益率的快速上升。2年期美国国债本月上涨33个基点，为2024年10月以来的最大涨幅。

长期以来，投资者一直使用债券作为对冲股市涨跌的工具。但这一策略不再有效。

Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ：BND）和iShares Core US Aggregate Bond ETF（NYSE：AGG）等核心债券ETF也随股市下跌，几乎没有为下跌带来喘息机会。债券不再充当压舱物，而是成为压力的来源。

但即使转向信贷也无济于事。iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF（NYSE：LQD）等公司债券基金和SPDR Bloomberg高收益债券ETF（NYSE：JNK）等高收益债券基金的表现更像股票，随着风险情绪减弱而下跌。

随着传统对冲措施的失败，投资者可能需要重新思考在高通胀、收益率上升的环境中的“防御性”风险敞口是什么样子。

短期基金，例如Schwab短期美国国债ETF（NYSE：SCHO）或先锋短期债券ETF（NYSE：BSV），鉴于其对利率变动的敏感性相对较低，可能会提供更大的稳定性。

通胀相关证券是另一个可以考虑的类别。iShares TIPS债券ETF（纽约证券交易所代码：TIP）和Vanguard短期通胀保护证券ETF（纳斯达克股票代码：VTIP）等ETF旨在随着通胀进行调整，使其可能比传统债券更具弹性。

大宗商品是另一个可能在这种情况下发挥作用的行业。基础广泛的ETF，例如Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF（NASDAQ：PDBC）或Invesco DB大宗商品指数跟踪基金（NYSE：DBC），以及能源行业ETF，例如能源选择行业SPDR基金（NYSE：XLE），可能会为在通胀情况下表现更好的行业提供风险敞口。

资产管理期货策略ETF（纽约证券交易所代码：MTA）等另类投资也可能受到关注，因为它们有潜力在波动的市场中跨资产类别进行多头和做空。

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