财报速睇 | 首创环境2025全年营收37.04亿元，同比增长1.0%，归母净利润2.75亿元，同比增长17.2%

华盛资讯3月18日讯，首创环境公布2025全年业绩，公司2025全年营收37.04亿元，同比增长1.0%，归母净利润2.75亿元，同比增长17.2%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 盈利能力显著增强，报告期内归母净利润达到2.75亿人民币，同比增长17.2%，主要得益于公司年内开展的降本增效措施，有效提升了毛利并控制了费用。

② 毛利率有所提升，由去年同期的35.7%上升至36.6%，原因是多个项目逐步投入商业运营带来稳定的收入增长，同时成本控制措施取得成效。

③ 核心业务稳健增长，废物处理服务收入达10.40亿人民币，同比增长13.8%，为公司总收入的稳定增长提供了有力支撑。

④ 成本控制成效显著，销售及行政费用合计为3.67亿人民币，同比下降10.0%，反映了公司在提升管理效率和费用控制方面的努力取得了积极成果。

⑤ 运营效率持续优化，焚烧业务的吨垃圾上网电量从297度/吨提升至310度/吨，总体产能利用率提升至86%，显示了存量资产运营质量的提升。

2、业绩不足：

① 建设服务收入出现下滑，录得4.37亿人民币，同比大幅下降20.8%，主要原因是部分建设项目完工后转入商业运营阶段，对整体营收增长构成一定拖累。

② 资产减值损失扩大，金融及合约资产减值亏损净额从去年的1.52亿人民币增至2.29亿人民币，同比增长50.2%，主要由合约资产及特许经营权金融资产的减值增加所致。

③ 无形资产减值压力增加，其他无形资产减值损失为0.63亿人民币，较去年同期的0.54亿人民币增长17.0%，主要与部分项目因运营成本超预期或处理量未达标有关。

④ 环卫服务业务面临挑战，该分部收入为2.46亿人民币，同比下降12.8%，表明该业务板块的经营表现有所回落。

⑤ 现金流有所收紧，年末现金及现金等价物为4.88亿人民币，较上年末的6.59亿人民币减少26.0%，主要由于年内进行借款置换与偿还，导致筹资活动现金净流出较大。

三、公司业务回顾

首创环境控股有限公司: 于回顾期内，公司围绕“攻坚、提质、增长”和“立新、增效、升维”的经营策略，实现营业收入37.04亿人民币，同比增长1.02%；归母净利润达2.75亿人民币，同比增长17.2%。具体业务板块中，焚烧业务实现归母利润3.57亿人民币，环卫业务和修复业务分别实现归母利润0.18亿人民币和0.35亿人民币。公司通过一系列提质增效措施，将吨垃圾上网电量提升至310度/吨，并通过集中采购等方式节约资金0.35亿人民币。在市场拓展方面，焚烧衍生业务、环卫业务和场地修复业务分别新增签约合同额3.06亿人民币、1.06亿人民币（年化）和4.88亿人民币，为未来增长奠定基础。

四、回购情况

于截至2025年12月31日止年度内，公司及其任何附属公司概无购买、出售或赎回任何本公司的上市证券。

五、分红及股息安排

董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息。

六、重要提示

公司批准了一项关于贸易应收款预期信贷亏损模型的会计估计变更，将对账龄超过五年的特定贸易应收款项（应收财政部款项除外）应用100%的损失率，该变更自2025年12月31日起追溯执行。此外，公司于2025年12月成功发行了总额为20亿人民币的公司债券（熊猫债），期限3年，票面年利率2.00%，旨在拓宽融资渠道、优化债务结构并降低融资成本。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

首创环境控股有限公司: 展望未来，作为“十五五”规划的起始之年，公司将聚焦垃圾焚烧主业，加大投资并购力度，并深度挖掘焚烧衍生业务、城乡环卫服务、场地修复等核心赛道的价值。在运营效能方面，公司将重点推进项目运营精细化管理，通过增收节支、降本增效优化现金流，筑牢业务可持续发展根基。管理上，将持续优化制度流程，提升企业抗风险能力。战略上，公司将高起点谋划“十五五”发展规划，推动公司实现高质量发展。

八、公司简介

首创环境控股有限公司于2004年5月在开曼群岛注册成立，并于2006年7月在香港联合交易所主板上市。公司及其附属公司专注于中国的废物处理及废物转化能源业务，持续巩固垃圾焚烧发电的核心地位，并积极推动城乡环卫、场地修复、节能双碳等轻资产业务的发展，构建“投资+运营+服务”的多元化价值驱动模式。

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