财报速睇 | 来凯医药-B2025全年营收1.07亿元，去年同期无营收，归母净利润亏损2.29亿元，同比亏损缩窄9.8%

华盛资讯3月18日讯，来凯医药-B公布2025全年业绩，公司2025全年营收1.07亿元，去年同期无营收，归母净利润亏损2.29亿元，同比亏损缩窄9.8%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年实现营业收入1.07亿人民币，主要来源于与齐鲁制药就LAE002 (afuresertib)达成的对外授权交易，实现了业务收入从无到有的突破。

② 年度亏损由去年同期的2.54亿人民币收窄9.8%至2.29亿人民币，主要得益于新产生的授权收益有效覆盖了部分开支。

③ 首次录得毛利0.86亿人民币，毛利率高达81.0%，显示出授权业务具备强劲的盈利能力。

④ 财务状况显著增强，现金及银行结余由2024年底的6.36亿人民币大幅增至12.43亿人民币，同比增长95.3%，主要源于年内配售事项及对外授权预付款。

⑤ 核心管线LAE102（用于治疗肥胖症）I期MAD研究取得令人鼓舞的初步结果，在增肌减脂方面展现出积极趋势，为后续开发奠定坚实基础。

2、业绩不足：

① 公司整体仍处于净亏损状态，报告期内亏损额为2.29亿人民币，表明公司尚未实现全面盈利。

② 研发费用持续攀升，同比增长16.2%至2.50亿人民币，主要是由于推进ActRII产品组合（包括LAE102）的研发及股份支付开支增加所致。

③ 行政开支录得43.7%的显著增长，达到1.06亿人民币，主要受以权益结算的股份支付开支增加的推动。

④ 收入结构较为单一，当期全部1.07亿人民币收入均来源于单次授权协议，尚未形成持续性的商业化产品销售收入。

⑤ 公司的计息银行贷款总额从0.99亿人民币增至1.17亿人民币，同比增长18.2%，增加了公司的财务成本与利息负担。

三、公司业务回顾

来凯医药有限公司: 于回顾期内，公司在候选药品管线及业务营运方面取得重大进展。核心产品方面，自主研发的肥胖症候选药物LAE102的I期SAD及MAD研究均取得积极结果，展现出良好的增肌减脂趋势。治疗乳腺癌的LAE002联合氟维司群的III期临床试验完成患者入组，预计2026年上半年公布顶线数据。商业化方面，公司与齐鲁制药就LAE002 (afuresertib)在中国地区的开发及商业化订立独家许可协议，有权获得最高总计20.45亿人民币的首付款及里程碑付款，并于本年度确认了1.07亿人民币的收益。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司主席与首席执行官的职责并未区分，由同一人（吕向阳博士）兼任。董事会认为此安排可促进战略的有效执行，并会持续检讨本集团企业管治架构的成效。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

来凯医药有限公司: 展望未来，公司将持续致力于推进及扩充在代谢疾病与癌症领域的治疗产品组合，重点推进包括LAE102在内的ActRII产品组合的临床开发，并积极寻求战略合作伙伴以加速其商业化进程。此外，公司将继续探索LAE002等管线产品的联合治疗机会，并计划寻求与领先制药公司建立更多战略合作关系。公司目标在2026年实现LAE124（一种小分子Amylin受体激动剂）的临床前候选药物(PCC)申报。

八、公司简介

来凯医药有限公司是一家以科学为驱动、处于临床阶段的生物医药科技公司，主要从事为世界各地的代谢疾病、癌症及肝纤维化患者发现、开发及商业化创新疗法。公司专注于已积累丰富经验和专业知识的特定治疗领域，致力于提供能改变患者生活的疗法，以满足尚未被满足的医疗需求。

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