市场担心伊朗战争旷日持久--这两个“霍尔木兹股票篮子”揭示了原因

当伊朗战争爆发时，许多人认为它会迅速得到解决。三周过去了，这一假设正在崩溃。

受益于霍尔木兹海峡关闭的股票与需要开放的股票之间的价差已飙升至32个百分点以上，这一差异表明投资者正在重新定位以应对以数月而不是几天为单位的冲突。

针对关闭或严重破坏的海峡的10家公司--能源精炼商、化肥生产商、化学品、国防和无人机公司--平均上涨了17.55%。

预计海湾航运正常化的10家公司--邮轮公司、航空公司、物流公司和黄金--平均下跌了15.35%。

资料来源：Country ETF Tracker的伊朗战争市场筛选器

能源精炼商、化肥生产商、国防邻近技术公司和无人机制造商在这一篮子中占据主导地位。

它们的共同特征是：每个人都直接或间接受益于油价上涨、海上破坏或军事支出增加。

Red Cat Holdings以40.95%的涨幅领跑该篮子，这是一个引人注目的举措，得益于对军用无人机系统需求预期飙升。

化肥生产商CF Industries Holdings Inc.和Mosaic Co.上涨，因为通过海湾的氨和钾肥供应链面临严重中断。

像马拉松石油公司和瓦莱罗能源公司这样的炼油商受益于裂缝蔓延的扩张，因为中东炼油产品的流动受到干扰，推高了国内加工商的炼油利润率。

帕兰蒂尔技术公司随着国防人工智能合同猜测的增加，上涨了12.84%。

航空公司、邮轮运营商和陆路货运公司构成了这一篮子的核心。

航空燃油成本上涨、航线改道以及消费者对国际旅行信心减弱都对每个名字产生了复合影响。

重新开放的篮子涵盖了盈利模式依赖开放供应链、廉价燃料和全球旅行正常化的公司。

阿拉斯加航空集团公司随着航空燃油成本飙升以及跨大西洋和跨太平洋航线的经济性恶化，航空燃油价格下跌了23.80%，这是两个篮子中跌幅最大的。过去三周，篮子中的三家美国主要航空公司市值损失了12%至24%。

游轮公司也受到了几乎同样严重的打击。由于海湾航线变得不可行以及燃油成本预测大幅上调，嘉年华公司股价下跌20.14%。

挪威邮轮控股公司（Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.）股价下跌17.37%。

物流名称-联合包裹服务公司，Old Dominion货运公司和JB亨特运输服务公司- 由于全球货运中断和需求衰退风险同时受到影响，所有货运量均下降了9%至16%。

加油站也为美国家庭讲述了同样的故事。根据AAA的数据，周二全国普通汽油平均价格升至每加仑3.79美元，为2023年10月以来的最高水平。

关于久期的最尖锐信号来自预测市场，交易员大幅降低了快速解决的可能性。

Polymarket目前认为霍尔木兹海峡交通到4月30日恢复正常的可能性为26%。

这意味着参与者认为，水道有74%的可能性在至少六周内保持功能中断。

本月底美国海军护航的可能性仅为20%。

“我们最初估计冲突将持续1-3周，最多两个月。随着战争的展开，我们现在预计将接近大约两个月，尽管动态仍然是自我限制的，”Alpine Macro首席地缘政治策略师丹·阿拉马柳（Dan Alamariu）在本周的一份报告中表示。

“伊朗似乎越来越主宰节奏。该政权愿意接受惩罚来造成经济和政治痛苦，”他补充道。

上周，高盛将布伦特油价预测上调20%，预计3月份平均油价为每桶100美元，假设持续三周，4月份将降至85美元。

该银行警告称，如果关闭时间延长至两个月，其年终预测将从每桶71美元上升至93美元。

埃克森美孚首席经济学家泰勒·古德斯比（Tyler Goodspeed）告诉CNBC，与正常交通迅速恢复的情况相比，“海峡在更长时间内保持有效关闭的情况更多、更有可能的情况”。

在外交或海军力量改变海峡实地事实之前，这两个篮子之间的价差是衡量华尔街预计这场战争将持续多久的最清晰的实时指标。

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