今年不会降息-- Piper Sandler的Nancy Lazar

Piper Sandler首席全球经济学家南希·拉扎尔（Nancy Lazar）预计2026年剩余时间内将降息零利率，理由是已经实施的刺激性货币政策、强有力的财政支持和劳动力市场改善。

她的前景与更广泛的市场共识形成鲜明对比，反映了对美国经济弹性的更乐观看法。

拉扎尔在接受CNBC采访时解释说，美联储已经降息175个基点，使利率水平达到约3.60%，远低于名义GDP增长。

“利率水平是一个净刺激因素。你可以在银行[及其]贷款意愿中看到这一点，”她说，并指出银行贷款和货币供应量因此都有所增加。

拉扎尔说，财政刺激措施为经济增长提供了额外的助力。她指出，退税和资本支出激励措施是关键驱动因素，估计仅债务刺激措施就能推动今年GDP增长2个百分点，财政措施再增加1.5个百分点。这些因素尤其有利于中等收入消费者，她认为他们是经济增长的主要引擎。

拉扎尔还强调了劳动力市场的强劲迹象，质疑普遍存在的恶化说法。

“告诉我为什么失业救济人数下降了。如果劳动力市场正在恶化，为什么从供应管理协会调查到美联储地区调查中如此多的就业轶事表明就业背景正在逐步改善？”她说，描述了随着经济进入2026年，出现的多个“萌芽”。

拉扎尔承认油价（CO1：COM）、（CL 1：COM）接近每桶100美元可能会构成挑战，但他认为，这种影响将远没有过去能源冲击期间那么严重。

过去15年，美国从20世纪90年代的能源净进口国转变为能源净出口国，从根本上改变了经济对油价波动的脆弱性。尽管低收入消费者可能会感受到能源成本上涨的压力，但她指出，他们不再是整体增长的主要驱动力。

展望未来，拉扎尔表示对经济基础充满信心，称其拥有“相当强大的支柱”。

她承认，如果油价持续高位，她对下半年的经济增长预测可能需要从3%下调至接近2%，但强调目前的情况不值得降息。