晨星：维持港铁公司(00066)公允价值预测32港元 上调三年盈利预测1-5%

晨星发布研报称，维持窄护城河的港铁公司(00066)公允价值预测32港元，对其长期预测基本上保持不变。该行认为，鉴于市场正在权衡新项目带来的增长与中期资本支出需求的增加，港铁的股价目前估值合理。港铁公司2025年基本利润下降4%，主要原因是自2025年5月起，英国铁路的贡献将不再计入。香港住宅交易受市场情绪改善提振，物业发展利润增长8%，部分抵销上述影响。

该行表示，投资人担忧资本支出可能长期维持高位，这一消息公布后港铁股价下跌。管理阶层预计2026年至2028年的资本支出总额为830亿港元，但不是全部的支出。对于经常性业务，仍然预期本地客流量将稳定增长。游客数量的进一步恢复应有助于商场和车站零售店的租金逐步上涨，以及跨境和高铁客流量的增长。

近期香港住宅计划推出整体良好，市场情绪有所改善。该行上调了物业开发利润预期，以反映更强劲的销售量和定价，因此将2026-2028年的盈利预测上调了1-5%。