财报速睇 | Cactus, Inc. Class A 2025财年年度营收10.79亿美元，同比下降4.5%；归母净利润2.02亿美元，同比下滑13.3%

华盛资讯3月17日讯，Cactus, Inc. Class A公布2025财年年度业绩，公司年度营收10.79亿美元，同比下降4.5%，归母净利润2.02亿美元，同比下滑13.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 盈利能力保持行业领先，尽管市场环境充满挑战，2025财年调整后EBITDA利润率仍高达32.7%，体现了公司产品和服务的差异化竞争优势。

② 公司展现出强大的自由现金流生成能力，2025财年“调整后EBITDA减去净资本支出”的金额达到了3.14亿美元，为股东回报和战略投资提供了坚实基础。

③ 持续稳定的股东回报策略得到加强，公司在2025年7月将季度股息提高了8%，全年通过股息和股票回购合计向股东返还资本约0.39亿美元。

④ 核心压力控制（Pressure Control）业务表现出较强的韧性，全年收入为7.17亿美元，同比仅小幅下滑1.0%，基本盘稳固。

⑤ 财务状况十分稳健，截至2025年末，公司持有现金（含受限制现金）约4.95亿美元，为未来的业务扩张和应对市场波动提供了充足的流动性。

2、业绩不足：

① 整体经营业绩出现下滑，2025财年总营收同比下降4.5%至10.79亿美元，主要受两大业务板块收入减少的影响。

② 净利润水平显著下降，全年归母净利润为2.02亿美元，较上一财年下滑13.3%，同时净利润率由20.6%压缩至18.7%。

③ 可缠绕管技术（Spoolable Technologies）部门收入为3.68亿美元，同比下降9.6%，成为拖累公司整体营收表现的主要因素之一。

④ 调整后EBITDA总额同比下降10.0%至3.53亿美元，其利润率也从上一年的34.7%收缩至32.7%，显示出盈利空间受到挤压。

⑤ 公司的核心压力控制（Pressure Control）业务收入也小幅下滑1.0%至7.17亿美元，未能完全抵消另一业务分部的下滑影响。

三、公司业务回顾

Cactus, Inc. Class A: 我们在2025财年应对了动态变化的市场环境，全年实现总收入10.79亿美元。本年度，公司在继续整合2023年收购的FlexSteel业务（现为可缠绕管技术部门）的同时，采取了重大的战略举措以扩张全球版图，最终达成了对贝克休斯旗下地面压力控制业务多数股权的收购协议，该交易已于2026年1月1日完成。尽管充满挑战的环境导致收入有所下降，但公司依然保持了强劲的调整后EBITDA利润率和稳健的自由现金流。

四、回购情况

公司于2023年6月宣布了其首个股票回购计划。报告期内，公司持续向股东返还资本，其中包括股息和股票回购。根据公司披露，2024年进行了适度的股票回购，但并未提供2025财年具体的股票回购金额。

五、分红及股息安排

公司在报告期内延续了其分红政策。根据披露，公司在2025年7月将其季度股息提高了8%。截至报告期末，公司的季度每股股息为0.14美元。公司自2018年以来持续增加对股东的资本回报。

六、重要提示

公司于2026年1月1日完成了对贝克休斯（Baker Hughes）旗下地面压力控制业务（Cactus International）多数股权的收购。此次交易将显著扩大公司的国际业务版图，尤其是在中东地区，预计将对公司未来的地理收入结构和业务规模产生变革性影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Cactus, Inc. Class A: 我们预计2026年第一季度，压力控制业务（包含新收购的Cactus International）的收入将在2.95亿美元至3.05亿美元之间，调整后EBITDA利润率预计为23%至25%。由于中东地区的事态发展，该预期倾向于此前指引的低端，且前景仍存在不确定性。对于可缠绕管技术业务，我们预计其第一季度收入将与2025年第四季度持平，调整后EBITDA利润率预计在34%至36%之间。公司及其他业务的调整后EBITDA亏损预计约为0.05亿美元。此外，公司预计2026年全年净资本支出为0.40亿至0.50亿美元。

八、公司简介

Cactus, Inc.（纽约证券交易所代码：WHD）是一家为陆上市场提供设备解决方案的领先供应商。公司设计、制造、销售和租赁高度工程化的产品，包括井口系统、采油树、压裂堆栈和可缠绕管技术等，旨在提高钻井、完井和生产效率，同时增强作业安全性。公司通过其压力控制和可缠绕管技术两大业务分部，为客户提供创新的、差异化的产品与服务。

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