分析师称，美光的人工智能记忆踩踏可能会持续数年

分析师越来越看好美光科技公司。（纳斯达克股票代码：MU），内存定价上涨和人工智能需求激增继续支撑该公司的前景。

TD Cowen分析师Krish Sankar维持对Micron的买入评级，并将价格预测从450美元上调至500美元。

桑卡提高了对美光的预期，并预计该公司将实现强劲的盈利，同时根据2027年预计盈利的约5-6倍提高了价格预测。

桑卡表示，尽管美光在盈利前已成为大量多头头寸，但他仍然对买方预期感到满意。

他仍然认为业绩公布后投资者预期会上涨，但认为长期股票上涨将更多地取决于估值重新评级，而不是短期盈利意外。

他预计美光公司2月份季度每股收益为10.40美元，高于华尔街预期的8.82美元，5月份季度每股收益为13.50美元左右，而华尔街预期的10.92美元。

Sankar模型2026年每股收益为65美元，2027年每股收益为90美元，到2026年底，每股净价值达到120美元，到2027年底达到215美元。

Sankar预计2027年的预测将额外上涨约15%，这可能会将收益推至每股100美元以上。

然而，他预计未来的股票表现将取决于市场是否赋予更高的估值倍数，因为定价和盈利证明是持久的。

他指出，长期协议（LTA）是支持重新评级的最重要因素。

这些多季度合同可能有助于为2027年后的毛利率设定下限。Sankar将这种动态与硬盘驱动器行业进行了比较，该行业的长期协议和严格的供应帮助公司的交易价格大约是内存股票估值倍数的两倍。

他的行业研究表明，未来两年内，动态存储器仍将是最紧张的市场，其次是硬盘和与非。

尽管如此，桑卡警告称，客户库存积累可能会引发类似于2021-2022年的调整，预计未来几个季度将出现更明确的信号。

加拿大皇家银行资本（RBC Capital）分析师Srini Pajjjuri重申了美光的表现，并将价格预测从425美元上调至525美元。

Pajjuri提高了对Micron的预期，并提高了价格预测，理由是内存定价持续强劲以及人工智能和数据中心市场的强劲需求。

Pajjuri表示，不断上升的定价趋势可能会导致另一次盈利下滑。他指出，内存合约定价预计将大幅上涨，TrendForce预计第一季度将增长80-85%。

他的模型假设2026年2月季度，Micron的混合动态存储器定价增长超过70%，而NADA的混合动态存储器定价增长约80%。

基于这些假设，他将本季度收入和盈利预期上调至255亿美元和每股13.52美元，高于之前估计的每股187亿美元和8.42美元，同时将毛利率预期上调至76.5%。

Pajjuri预计，对于2026年5月季度，动态存储器定价将上涨20%，与非存储器定价将环比上涨30%，预计收入为313亿美元，每股收益为17.19美元，毛利率达到80.4%。

他还将2026年全年每股收益预期上调至54.30美元，2027年为75.44美元。

Pajjuri认为，人工智能和数据中心需求将将内存升级周期延长至2027年。数据中心现在产生了一半以上的行业动态存储器收入，他预计对人工智能系统中使用的高带宽存储器（HBM）和DDR存储器的需求强劲。

Micron管理层表示，2026年HBM供应已售罄，而HBM 4预计将在第一季度开始批量发货。

尽管Pajjuri预计2026年HBM 3 E定价将小幅下降，但他认为HBM 4定价可能会上涨30-50%。

他还强调了下一代人工智能硬件中不断增长的内存容量，并指出Rubin Ultra图形处理器可能需要的HBM大约是早期系统的3.5倍。

总体而言，Pajjuri预计人工智能驱动的需求将足以抵消PC和智能手机市场的潜在疲软，从而支撑下一周期中的动态内存和闪存的强劲增长。

MU Price Action：周一发布时，美光科技股价上涨5.47%，至449.43美元。根据Benzinga Pro的数据，该股目前接近52周高点455.50美元。

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