BTIG亮点被忽视后，新兴公司股价飙升

Upstart Holdings Inc（纳斯达克股票代码：UPST）周一股价走高，此前BTIG将该股从中性上调至买入并设定43美元的目标价格。以下是您需要了解的内容。

在Upstart于3月10日宣布打算向OSC和FDIC提交申请以组建一家有保险的国家银行Upstart Bank后，BTIG分析师Vincent Caintic将UPST提升为收购。凯恩蒂克表示，他对市场对这一消息几乎没有反应感到惊讶，他认为银行章程直接解决了该公司对私人信贷融资周期的风险敞口--这是BTIG保持中立的主要原因。

“虽然不能保证Upstart将成功成为一家银行，但我们认为UPST目前的股价既1）没有定价成为一家银行的任何潜在上涨空间，又2）定价Upstart失去资金来源的重大流动性风险，”分析师在给客户的报告中写道。

新的43美元目标意味着比Upstart最近收盘价上涨约67%。BTIG指出，如果预期的银行相关成本节省实现，估值约为2027年每股收益的六倍，如果没有实现，估值约为盈利的九倍。

BTIG估计，只需将起源相关费用减少100个基点，Upstart就可以将年度每股收益提高60%。

Upstart此前曾表示，2025年的资本和监管基础设施成本总计约为2亿美元，相当于其预计110亿美元交易量的约182个基点。Upstart的首席风险官（即将成为Upstart Bank总裁）在一篇公司博客文章中估计，每笔贷款的成本约为135美元。银行特许经营将显着减少这些费用。

BTIG表示，成本削减分为三个主要方面：目前向合作银行支付的发放贷款费用、合作银行在将贷款出售给Upstart之前持有贷款的三天期间损失的利息收入以及维护数百个州一级许可证的监管负担。

该公司表示，即使没有节省成本的潜力，它也会升级股票，因为银行章程将使Upstart获得存款并减少其对私人信贷市场的依赖。

Caintic指出，资本市场仍对Upstart开放，并指出该公司2026年的第一笔ABS交易，该交易于3月11日定价，利差比之前的发行更窄。

该公司还看到了资金之外的战略效益。国家银行章程将为Upstart提供涵盖所有50个州的单一监管框架，使其能够为目前受到州一级限制的客户提供服务。

Upstart在一篇博客文章中表示，2024年有40，000名潜在客户因地理位置问题而无法获得服务。该公司的小额贷款产品在全国约20%的地区无法使用。

UPST Price Action：截至周一发布时，Upstart股价上涨5.50%，至27.81美元。根据Benzinga Pro的数据，该股已接近52周低点25.60美元。

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