引起华尔街注意的4只低估股票

每隔几年，投资者就会重新发现一些本来应该很明显的事情。目前，这种重新发现正在国际价值股中发生。经过十多年对美国成长型股票近乎宗教般的虔诚，投资者终于开始注意到，其他发达国家并没有仅仅因为硅谷抓住了市场的想象力而停止生产盈利的公司。

在过去15年的大部分时间里，全球投资者的行为就像棒球迷一样，他们坚持认为只有真正的球队才能参加美国东部联盟。其他一切，显然，只是背景噪音。资金涌入美国大型成长股，几乎不考虑估值，而欧洲和日本的大型盈利公司则被悄悄地留在了廉价仓。

这并不是定价上的微妙差异。美国股市与发达国际市场之间的估值差距已成为几十年来最大的差距之一。标准普尔500指数的股价溢价倍数，而许多欧洲和日本公司尽管拥有稳健的现金流、保持强劲的资产负债表并且在许多情况下支付了健康的股息，但其股价倍数却低得多。

机构研究机构开始注意到投资者多年来一直在谈论的价值。富兰克林邓普顿最近认为，国际价值股正在进入一个新的表现优异的周期。ClearBridge指出，发达市场的基本面有所改善，估值仍然具有吸引力。晨星公司和施瓦布还指出，未来几年美国以外地区的盈利增长可能会开始超过美国公司。

这一切都不应该令人震惊。当投资者追逐同一笔交易太久时，就会发生这种情况。当资本涌入市场的一个狭窄部分时，其他一切都会变得相对便宜。

目前，“其他一切”包括欧洲和日本的一些非常大且利润丰厚的公司。

欧洲股市尤其有趣。该地区股市中工业公司、金融机构、能源生产商和全球制造业公司的权重要大得多。这些业务并不像人工智能芯片设计师那样令人兴奋，但它们产生了真正的现金流，并经常通过股息将其中很大一部分返还给股东。

其中许多公司都是其行业的全球领导者。欧洲制造商主导着航空航天、奢侈品、化学品、工业自动化和专业工程领域。过去十年，该地区的银行在金融危机后也一直在修复资产负债表，现在的资本充足率要高得多。然而，尽管出现了这些改善，欧洲股市的交易价格仍相对于美国股市有相当大的折扣。

日本可能更引人注目。

几十年来，日本一直是企业停滞的典型代表。公司囤积现金，股东回报率极低，公司治理也有很多不足之处。过去几年里，这个故事发生了巨大的变化。日本监管机构和东京证券交易所积极推动改革，鼓励更好的资本配置和更高的股本回报率。

公司的应对措施是增加股息、启动股票回购和更加关注股东价值。资产负债表仍然是全球最强劲的，尽管盈利能力有所改善，许多日本公司的估值倍数仍然很低。

结果是，市场提供了在当今环境中越来越罕见的东西：盈利的公司以合理的价格进行交易。

当然，说服美国投资者将目光投向海外一直是一个挑战。美国投资组合中的母国偏见是传奇般的。那些从未梦想过以25或30倍收益购买美国股票的投资者似乎非常愿意这样做，前提是该公司有一个硅谷地址和一个令人信服的人工智能叙述。

与此同时，一家盈利的欧洲工业公司的股价为12倍，并支付健康的股息，显然太无聊了。

如果这种行为不是那么可预测的话，那就很有趣了。投资者一直更喜欢令人兴奋的故事而不是简单的算术。即使估值超出合理范围，具有令人信服的叙述的成长股也能吸引资本，而产生真实现金流的稳定企业则被斥为乏味。

价值投资者明白，平淡也可以盈利。

随着时间的推移，重要的不是哪些公司成为头条新闻，而是哪些公司的盈利相对于投资者为这些盈利支付的价格。从这个简单的标准来看，许多发达国际市场看起来比今天的美国更具吸引力。

仅估值差距就应该让投资者停下来。美国股市表现出色，主要是由少数占主导地位的科技公司推动的。这一成功推动指数估值越来越高。另一方面，国际市场从未经历过同样程度的倍数扩张。

这给投资者留下了一个简单的选择。

他们可以继续在一个已经拥挤的市场中追逐昂贵的成长型股票，希望下一个伟大的技术叙事证明更高的估值是合理的。

或者他们可以看看国外的发达市场，在那里，强大的公司以合理的价格进行交易，支付可观的股息，并且在今天实际产生现金的行业运营，而不是对明天产生现金的承诺。

历史表明，估值最终很重要。美国成长股主导全球市场的时期以前也曾出现过。通常在这之后，世界其他地方被忽视的价值股会悄悄地带来更高的回报。

2000年代初就是一个很好的例子。在科技泡沫破裂后，国际价值股的表现连续几年明显优于美国股市。当时在全球范围内多元化的投资者得到了回报，而那些仍然专注于昂贵的美国成长股的投资者则经历了长期的失望。

今天我们可能正在接近类似的转折点。

这并不意味着投资者应该完全放弃美国。美国经济仍然是世界上最具活力的经济体之一，许多优秀的公司在这里开展业务。但忽视发达国际市场的投资组合正在将很大一部分全球机会留在桌面上。

对于愿意将目光投向本国市场之外的投资者来说，欧洲和日本目前提供的东西在现代股市中变得越来越罕见。

合理的价格、稳健的业务和可靠的股息。

换句话说，这些正是投资者声称想要但在离家更近的地方追逐最新时尚增长故事时一直忽视的东西。

查看那些在波动性中表现出色的排名靠前的股票

广泛的指数正在下跌。领导力正在转变。Benzinga的排名系统将少数在表面之下走强的股票隔离开来，即使波动性动摇了较弱的股票。边缘会员可以准确地看到现在哪些板块和股票正在上涨。查看今日排名

野村控股（NYSE：MR）是日本最大的金融机构之一，也是一家全球投资银行，业务涵盖财富管理、资产管理和批发资本市场。虽然美国投资者追逐每一个新的金融科技故事，交易价格都达到了令人瞠目结舌的倍数，但野村证券尽管盈利能力有所改善，资产负债表也更加强劲，但股价却安静地处于温和的水平。该公司受益于日本利率上升、资本市场活动改善以及亚洲财富管理资产的增长。它还支付了丰厚的股息，并且随着日本金融体系在经历了数十年的近零利率后正常化，股本回报率一直在稳步提高。换句话说，一家真正的银行以合理的价格进行实际收益交易。不需要人工智能流行语。

Hafnia Ltd.（纽约证券交易所代码：HAFN）是全球领先的成品油轮运营商之一，在全球范围内运输汽油、柴油和喷气燃料等精炼石油产品。航运业并不光鲜亮丽，这正是该行业偶尔提供显着价值的原因。哈夫纳运营着一支现代化的船队，并受益于全球能源贸易路线变化和炼油厂混乱推动的强劲油轮市场。近年来现金流激增，使该公司能够向股东支付大量股息。然而，尽管盈利强劲且资产负债表指标健康，但该股的估值仍不高。投资者似乎对投机性增长故事比那些真正推动全球经济动力的公司更感兴趣。

Cementir Holding（纽约证券交易所代码：CMBT）是一家意大利跨国水泥和建筑材料生产商，业务遍及欧洲、北美和亚洲。该公司生产水泥、预拌混凝土以及用于基础设施和商业开发项目的其他建筑材料。Cementir受益于与建筑活动和基础设施支出相关的稳定需求，特别是在欧洲，那里的政府正在大力投资能源转型项目和工业现代化。尽管该股拥有稳健的现金流并保持强劲的资产负债表，但如果该股在纽约上市，邮政编码为硅谷，其估值将令许多美国投资者难以置信。相反，它悄悄地增加了价值，而市场则将目光投向其他地方。

NatWest Group（纽约证券交易所代码：NWG）是英国最大的零售和商业银行特许经营机构之一，通过其NatWest、苏格兰皇家银行和阿尔斯特银行品牌为英国各地数百万客户提供服务。经过全球金融危机后多年的重组，该银行现在以强劲的资本比率、提高的盈利能力和专注的国内银行模式运营。利率上升提高了净息差，推动了更强劲的盈利，并使NatWest能够通过股息和回购向股东返还大量资本。然而，尽管有这些改善，该股的估值表明投资者仍然对欧洲银行持永久怀疑态度。正如价值投资者所熟知的那样，这种怀疑往往正是机会所在。

图片来自Shutterstock