美股为何没被打崩？华尔街三大巨头仍唱多：地缘冲击不改牛市！

华尔街各大银行的策略师们表示，尽管存在伊朗战争带来的风险，他们对美国股市的看多理由依然成立。

油价上涨、生活成本担忧以及美联储利率前景的不确定性，推动标普500指数（SPX）走出了去年4月关税动荡以来最差的两周表现。尽管如此，高盛集团、摩根士丹利和摩根大通的策略师指出，盈利增长和估值提供了支撑——虽然估值仍处高位，但已不像此前那样极端。

高盛团队表示，他们预计标普500指数最终将恢复上涨，重现地缘风险事件之后的历史上行走势。

“尽管潜在结果的分布范围很广，但我们基准情境下的宏观利空大体上已被定价，盈利增长这一基本引擎仍在运转，而且估值——尽管相对于历史水平依然偏高——相比几个月前已不再那么苛刻。”高盛的本・斯奈德（Ben Snider）在一份报告中写道。

摩根士丹利的迈克尔・威尔逊（Michael Wilson）表示，市场“此前早已提前反映了如今显而易见的风险”。尽管他指出“在最终见底之前，不能排除短期内波动持续的可能”，但他仍看好未来6至12个月的美国股市。

“盈利加速增长仍在继续，当前局面与此前油价飙升终结经济周期的周期末期看起来截然不同。”威尔逊表示，并补充称，本轮油价飙升要产生如此严重的影响，“门槛依然很高”。

威尔逊给出的标普500指数基准情境年终目标位为7800点，意味着较上周五收盘有约18%的上行空间。高盛的斯奈德预计该基准指数将反弹至7600点。

随着战争进入第三周，原油大幅上涨推高了美债收益率，并削弱了对美联储降息的押注，因为通胀担忧加剧。霍尔木兹海峡已成为焦点，任何长期中断都会加剧市场对冲突带来的全球经济风险深化的担忧。

尽管如此，自伊朗战争爆发以来，美国股市迄今仅出现温和回落，发达市场股市中仅有不到20%处于技术超卖状态。

“冲突爆发前的基本面背景对股市有利，经济活动和盈利动能强劲，我们认为这一点并未发生显著改变。”由米斯拉夫・马特伊卡（Mislav Matejka）牵头的摩根大通全球策略师指出。

在其他地区，亚洲股市策略师对冲突的潜在影响更为谨慎。光大国际（CGS International）表示，战争长期化可能导致全球股市下跌10%至15%，而Emmer Capital和Gavekal Capital则指出股市存在自满迹象。