财报速睇 | 贝壳2025年Q4营收221.89亿元，同比减少28.7%，归母净利润0.88亿元，同比减少84.6%

华盛资讯3月16日讯，贝壳美股盘前跌超2%，公司2025年Q4营收221.89亿元，同比减少28.7%，归母净利润0.88亿元，同比减少84.6%。

一、财务数据表格（单位：人民币）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025年全年净收入实现微增，同比增长1.2%至945.80亿人民币，主要得益于房屋租赁服务及家装家居业务的强劲增长。

② 房屋租赁服务业务成为关键增长引擎，全年净收入同比大幅增长52.8%至219.00亿人民币，主要由于省心租模式下的租赁房源数目增加。

③ 家装家居业务保持稳健增长，全年净收入同比增长4.4%至154.26亿人民币，其贡献利润亦从45.39亿人民币增至48.44亿人民币。

④ 全年成本控制初见成效，总运营费用同比下降5.6%至181.01亿人民币，主要因一般及行政费用、销售和市场费用有所减少。

⑤ 公司积极回馈股东，2025年综合股东回报总额约达83.92亿人民币（约12亿美元），同比增长超过9%，其中包括股票回购及宣派末期现金股息。

2、业绩不足：

① 第四季度业绩承压，净收入同比下降28.7%至221.89亿人民币，归母净利润更是大幅下滑84.6%至0.88亿人民币，主要受新房及存量房交易高基数影响。

② 全年盈利能力有所下滑，归属于母公司股东的净利润为29.94亿人民币，较2024年同期的40.65亿人民币下降26.3%。

③ 核心存量房业务收入减少，2025全年录得250.20亿人民币，同比下降11.3%，主要因存量房交易总额（GTV）同比下降4.2%。

④ 新房业务同样面临挑战，全年净收入为305.97亿人民币，同比下降9.1%，主要由于新房交易总额（GTV）同比减少8.2%。

⑤ 全年毛利率有所收窄，由2024年的24.6%下降至2025年的21.4%，主要原因是贡献利润率较高的存量房和新房业务收入占比降低。

三、公司业务回顾

贝壳控股有限公司: 于回顾期内，公司面对居住服务需求的深刻演变，推动平台向效率驱动增长进行战略升级。尽管市场环境充满挑战，公司通过一系列提效举措优化成本结构，2025年全年净收入仍实现1.2%的同比增长，达到945.80亿人民币。在家装家居和房屋租赁服务业务方面，公司聚焦提升盈利质量，两项业务均进入更健康的发展阶段。

四、回购情况

根据公司于2022年8月建立并后续扩大及延长的股份回购计划，公司可在2028年8月31日前购买最多50亿美元的A类普通股及/或美国存托股份。截至2025年12月31日，公司已根据该计划在纽交所合计购买了约159.3百万股美国存托股份，总对价约2,546.5百万美元。

五、分红及股息安排

董事会已批准派付末期现金股息，总额将约为20.98亿人民币（约3亿美元）。股息方案为每股普通股派发0.092美元或每股美国存托股份派发0.276美元。股权登记日为北京/香港时间2026年4月8日，普通股持有人的派付日期预期为2026年4月21日或前后，美国存托股份持有人的派付日期预期为2026年4月24日或前后。

六、重要提示

公司在报告中未披露重要提示。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

贝壳控股有限公司: 展望未来，公司认为穿越周期的能力来自于为消费者创造真实价值。2026年，公司将更深刻地回应消费者需求，构建围绕居住生命周期的系统性服务能力。同时，将以AI技术重塑能力壁垒，进一步放大服务者的专业价值和平台效率，以更高品质的服务提升消费者的居住体验。

八、公司简介

贝壳控股有限公司是领先的线上线下一体化的房产交易和服务平台。本公司率先在中国打造了平台基础设施和标准，致力于重塑服务者作业模式，更高效地为消费者提供存量房和新房交易、房屋租赁、家装家居等其他房产交易和居住服务。本公司拥有并经营著链家，中国领先的房产经纪品牌，同时也是其贝壳平台的重要组成部分。自2001年链家成立以来，公司已积累超过24年的运营经验。

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