港股异动 | 黄金股再度走低，赤峰黄金大跌6%，紫金矿业跌近4%；现货黄金一度跌破5000美元

黄金股再度走低，截至发稿，赤峰黄金大跌6%，紫金黄金国际跌逾5%，山东黄金、中国黄金国际跌超4%，紫金矿业跌近4%，招金矿业跌近2%。

消息面上，3月16日早盘，现货黄金一度快速跳水，向下跌破5000美元，最低跌到4966美元。机构称美元走强利空大宗金属。

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• 机构称美元走强利空大宗金属

光大证券发布研报称，中东地缘风险或导致油价维持高位，美国降息预期延后；同时，美元因避险走强利空铜价。国联民生证券也表示，美伊战局持续，原油价格大幅波动，风险偏好下行，市场进入滞胀交易，联储降息预期下降，美元走强，多重因素导致大宗商品价格回落。

• 摩根大通：市场动荡初期，黄金往往首先被抛售，此后或迅速转涨

据追风交易台消息，摩根大通在3月13日发布的大宗商品研究报告中对此给出系统性解读：黄金在市场压力骤升初期被"一并抛售"，是有据可查的历史规律，而非避险功能失效的信号；历史数据表明，这一初期回调往往构成战术性买入机会，金价通常在随后数个交易日内迅速反弹并收复失地。

摩根大通指出，本轮黄金抛售由多重因素叠加驱动：能源价格飙升推高通胀预期，促使市场大幅压低对美联储降息的预期，叠加美元急速反弹，形成近期的直接利空背景。然而，该行认为最主要的推手是股市波动加剧引发的广泛去风险化——当VIX指数高企并持续攀升时，投资者在保证金追缴、组合再平衡和VaR冲击的叠加压力下被迫全面筹措流动性，黄金持仓首当其冲遭到抛售，全球黄金ETF持仓上周随之出现明显流出。

短期内，摩根大通警告黄金仍可能面临进一步下行压力，尤其是若股市更剧烈地定价全球经济前景恶化，将触发新一轮去风险浪潮，利率市场继续消化美联储降息预期也可能带来额外拖累。但该行同时强调，能源中断持续时间越长、对通胀和经济增长的冲击越实质性，黄金的宏观背景就越可能"迅速且大幅转向看涨"，美联储随之转向宽松将进一步放大这一趋势。

从摩根大通最新价格预测来看，该行维持对黄金的强劲看多判断，预计2026年一季度均价为5100美元/盎司，二季度升至5530美元/盎司，三季度达5900美元/盎司，四季度进一步攀升至6300美元/盎司。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。