港股开盘：恒生指数跌0.12%，恒生科技指数涨0.21%

华盛资讯3月16日讯，港股三大指数涨跌不一，恒生指数跌0.12%，国企指数涨0.13%，恒生科技指数涨0.21%。

恒指成分股中，新东方-S涨3.11%，中国神华涨1.57%，京东集团-SW涨1.28%；创科实业跌3.46%，汇丰控股跌2.69%，紫金矿业跌2.20%。

科指成分股中，蔚来-SW涨2.68%，美团-W涨1.25%，金蝶国际涨0.99%；小鹏汽车-W跌1.08%，海尔智家跌0.64%，理想汽车-W跌0.59%。

板块方面

软件服务走势分化，美团-W涨1.25%，腾讯控股涨0.64%，阿里巴巴-W涨0.30%，网易-S跌0.00%。

机器人概念走势分化，微创机器人-B涨1.84%，地平线机器人-W涨0.83%，速腾聚创涨0.77%，小米集团-W涨0.60%，优必选跌0.00%。

银行走势分化，徽商银行涨0.46%，建设银行涨0.13%，邮储银行跌0.00%，工商银行跌0.00%，中银香港跌0.10%。

大行最新观点

华泰证券港股策略：指数底部渐进但持续性反弹仍需等待

华泰证券指出，上周外部市场因地缘局势和油价大幅变化维持高波动，但港股反而呈现相对韧性，主要受益于大量高股息和周期性品种，以及此前恒科等累积空头头寸在高波动下部分平仓。该机构认为港股指数底部渐进但持续性反弹仍需等待，外部美元偏强态势可能持续，内部财报季临近尾声且年初上修盈利预期动能放缓，国内基本面特别是地产数据仍需验证。当前科技成长和滞涨交易主线并行反映形势能见度较低，但两者存在矛盾可能造成较大风格切换。该机构建议短期关注电力运营商、油气龙头、煤电联营龙头，中期关注存储等半导体硬件及能出海的电力设备，红利股特别是香港本地股仍是底仓重点。

华泰证券A股策略：现阶段宏微观能见度偏低 建议投资者降低仓位

华泰证券指出，上周A股缩量震荡，风险偏好整体降温，地缘政治与油价上行成为市场核心矛盾。该机构认为短期风险尚未完全释放，全球滞胀担忧升温，虽国内流动性充裕但进出口和通胀数据改善持续性待验证。面对宏微观能见度偏低的环境，建议投资者降低仓位灵活应对，配置方面重点关注电力链（电池、传统能源及运营商）和必需消费品，同时可逢低布局估值压力消化、有短期催化的算力链上游硬件龙头。

华泰证券：中东局势步入相持阶段 建议沿“运价弹性”和“供应链重塑”两条思路布局

华泰证券认为，中东局势相持将重塑全球运输体系，霍尔木兹海峡、红海等关键航道不确定性上升，或引发全球运力重新配置和运价重估，同时油价中枢抬升将推高航空、公路及快递等子行业成本。该机构建议沿"运价弹性"和"供应链重塑"两条思路布局相关个股，战争风险溢价和供应链扰动有望推升运价中枢，进口煤价格上涨叠加公路运输成本攀升将催化"西煤东运"需求，避险情绪下建议配置高股息、中东敞口低且估值较低的个股。

中金公司：汇率走强更多是反应经济结构中强劲的外需和科技 而非整体经济尤其是疲弱的内需

中金公司研报指出，本轮人民币升值周期呈现内外分化格局，外需强劲、科技制造表现突出，但内需消费待改善、投资下滑、地产未企稳。汇率走强主要反映经济结构中的强劲外需和科技板块，而非整体经济。去年9月以来外资出现回流迹象，银行净结汇创新高，今年初主动外资连续7周净流入。该行认为，若后续内需部门获得更多政策支持并有效修复，将吸引更大规模外资流入，对整体市场推动效果更显著；否则市场仍将以外需科技主导的结构性行情为主。

中金公司：化工已开启新一轮上行周期 供给端的刚性约束是行业ROE显著抬升的关键

中金公司发研报称，随着国家政策由能耗双控转向碳排放双控，石化化工行业面临供给端刚性约束。该行业2024年碳排放量约16亿吨，占全国总量13%，其中炼油、甲醇、氮肥等子行业排放占比较大。截至3月6日基础化工P/B为2.94倍，处2012年以来66%分位数。中金认为当前行情主要源于产能扩产尾声及供给侧政策带来的估值修复，碳排放双控将对化工行业供给侧形成更有力约束，特别是煤化工、炼油、工业硅等高碳排强度及单位排放创造产值较低的子行业，供给端收缩力度将直接决定周期上行的持续性。

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