内幕报道：投降完成还是受控拆除继续？

这又是动荡的一周，由于地缘政治紧张局势仍然高度紧张，一开始就有可能投降。纳斯达克指数再次在主要指数中跌幅最小，下跌1.26%。标准普尔500指数下跌1.60%，道琼斯工业平均指数下跌1.99%。能源股再次登顶，但科技股开始显示出相对于指数的相对强势。有证据表明某种形式的投降即将到来，否则，更严重和严重的事情即将发生。

现在世界上有很多值得关注的事情。伊朗和乌克兰正在发生两大重大地缘政治冲突，油价飙升，股市交易紧张。

空气中弥漫着恐惧。这还不是完全的恐慌，但也不一定是。如果股市已经触底，人们现在就有理由对股市走高持怀疑态度--这正是创造可持续牛市趋势所需的。

这听起来可能不是很好，事实并非如此。市场并不是为了让每个人都感到温暖和模糊。交易头条新闻的风险自负--您需要具备技术水平和严格的风险回报考虑才能交易这种环境。

K型经济的特点是复苏差异较大，高收入个人和行业蓬勃发展，而低收入群体和行业滞后，由于原油价格飙升及其通胀连锁反应，这种经济只会加速。

飙升的石油成本推高了交通、制造和能源费用，推高了燃料、食品和公用事业等必需品的价格，这给低收入者带来了不成比例的负担，他们将收入的大部分花在必需品上，并且储蓄有限，以缓冲打击。

与此同时，富裕家庭和能源生产商或大宗商品投资者等重资产行业可能会受益于更高的利润或投资组合收益，从而扩大不平等差距。这种动态使经济流动性变得更加困难，因为陷入困境的小企业和服务业面临更高的运营成本，而没有相应的收入增长，这可能导致“K”的下行部门失业和长期停滞。请记住，如果股票上涨--这只会让那些真正拥有股票的人受益。

由于我们即将进入第一季度的最后阶段，我想收紧部门堆栈的时间表，看看表面之下是否还隐藏着其他东西。不幸的是，对于看涨者来说，流入市场防御性领域的资金仍然多于增长领域。

当然，这可能会很快翻转，我们将看到增长首先在短期内开始反弹。这盘录像带中最不祥的观察是金融股（XLF）是如何被完全抹去的--它们是标准普尔指数中的第二大板块。

能源（XLE）仍然是今年迄今为止最强劲的行业，公用事业位居第二。这不是多头想看到的。看涨者需要尽早看到科技（XLK）、通信（XLC）和非必需消费品（XLY）等增长型行业的强劲反弹。

编者注：通胀热潮仍在继续。

鉴于最近油价飙升，上周最值得注意的观察之一是能源行业（XLE）没有看到类似的涨幅。这就引出了一个问题--这是一个精疲力尽的举动，还是市场没有完全理解正在发生的事情？

我正在研究能源板块（XLE）与标准普尔500指数（SPY）之间的比率。能源行业多年来落后于大盘--基本上是从2022年10月到2025年12月。自去年年底以来，这一比例大幅飙升，有利于能源。

但这张图表现在正处于一个关键的拐点。它比2025年的高点略高，这对看涨者来说是令人鼓舞的，但在更大的趋势中，这最终也可能是一个较低的高点。我也在密切关注这里的楔形格局，因为如果价格清除阻力，那么能源将是2026年剩余时间内增持的好地方。

战争迷雾是一个真实的现象，但归根结底，我们正在交易市场上的价格走势，而资本流动仍然及时指向有利于看涨的方向。

是时候回顾一下本轮牛市中最重要的市场比率了--该图表显示了半导体（SMH）相对于纳斯达克100指数（QQQ）的比例。这一比例定义了过去几年人工智能主题。换句话说，没有筹码，就没有派对。

该比例仍处于强劲、稳定的上升趋势。它完全没有被最近的地缘政治事件吓倒，这意味着其中很大一部分可能只是噪音。自从突破楔子以来，它一直在加速，只要继续走高，就不会出现熊市。

尽管目前人们对通胀飙升感到担忧，但债券实际上似乎并不那么担心。这听起来可能违反直觉，但归根结底，我们并没有看到债券市场通胀敏感领域大幅飙升。

我这里有财政部通胀避险证券（TIP）和7-10年期国债（IEF）之间的比率。这里的想法是，当通胀预期上升时，TIP的表现将优于IEF，因为这些类型国债的利率会适应CPI数据。

虽然这一比例在2月下旬显着飙升，但考虑到原油价格的走势，这一比例相当温和。债券似乎认为油价飙升可能是暂时的。此外，它还没有出现明显的高点，也没有从对称三角形形成中解决--它目前仍然是区间债券，这意味着通货膨胀可能会受到控制。

本周回到比特币。我必须承认，我对它在这种不稳定的环境中所表现出的韧性感到惊喜。趋势仍然有利于熊市，尽管我们不能完全排除上周完成的高低点。

从更大的角度来看，它仍在将损失整合为熊旗甚至矩形图案。这为最终同花顺的走低敞开了大门，下跌目标为53，000 - 56，000，甚至40，000 - 45，000保持不变。

然而，如果价格突破3月4日74，075点的高点，将创造更高的高点，并使熊市处于相当不舒服的境地。它仍需要回到84，000 - 86，000以上才能相信已经完成显着低点。

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