2026年航空股的定价就像跑道一样--石油让它成为悬崖边缘

油价飙升至每桶100美元，正在重创航空股大流行后的复苏交易，导致美国主要航空公司股价跌破关键技术支持水平，因为伊朗战争重新定价了整个行业的旅行风险。

达美航空公司的股票(NYSE：DAL）、联合航空控股公司（纳斯达克股票代码：UAL）和美国航空集团公司。（纳斯达克股票代码：AAL）本周延续了近期的跌幅，布伦特原油升至每桶100美元上方，并短暂接近105美元，与伊朗战争和霍尔木兹海峡附近航运袭击有关的供应担忧不断升级。

航空业看涨者在进入今年时押注乐观的指引最终会坚持下去。他们吹捧2026年是一个清晰的跑道，而不是一个容易动荡的复苏交易。

航空公司高层谈论了一场大事。达美航空对20%的盈利增长充满信心，以及美国航空计划将更高的利润与超过20亿美元的自由现金流相结合，这有助于推动该集团的轮换重返该集团。投资者倾向于正常化旅行需求、严格的运力和改善资产负债表的想法。

共识估值正在攀升，估值倍数已开始从大流行后的低点重新估值。专家声称，该行业是后新冠软着陆叙事的周期性赢家。

然后战争在伊朗开始。

由于投资者急于重新定价燃油成本和需求风险，达美航空、美联航和美国航空过去一个月下跌15%至20%，跌破短期支撑。

所有三家航空公司股票均低于20日、50日和200日移动平均线，如下图所示：

销售范围广泛。美国全球喷气式飞机ETF（纽约证券交易所代码：JCTS）是航空公司股票的热门指标，同期下跌逾18%，反映出由于部分地区喷气燃料价格较战前水平翻了一番，整个行业面临的压力。

西南航空公司（纽约证券交易所代码：LUV）下跌25%，捷蓝航空公司（纳斯达克股票代码：JBLU）下跌30%，受到的打击尤其严重，因为交易员惩罚最容易接触国内休闲和价格敏感交通的航空公司。

能源的变化超出了航空公司的调整能力。

过去一个月，WTI原油价格上涨约55%，处于2022年以来的最高水平，原因是供应削减和与战争相关的航运中断扰乱了石油市场，而一些航空燃油基准价格上涨更快。

许多美国大型航空公司基本上放弃了燃油套期保值，使资产负债表完全暴露在现货价格飙升的影响下。

达美航空此前估计，航空燃油每上涨一美分，每年就会额外增加4000万美元的燃油费用，这意味着如果价格持续上涨，2026年的盈利将受到严重打击。

为了保护利润率，航空公司已经在推动提高票价并削减一些长途和中东邻近航线的运力，尽管他们改变了航班航线以避免封闭空域。

由于油价仍徘徊在每桶100美元上方，航空股交易低于关键图表水平，投资者将该行业视为伊朗战争新阶段地缘政治风险的前线代表。

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