高盛：本轮OpenClaw部署竞争中，腾讯最可能赢得消费端流量

高盛研究报告指出，腾讯(00700)、百度(09888)、阿里巴巴(09988)及字节跳动均推出OpenClaw轻量级的云部署包，鉴于腾讯的微信、QQ、企业微信等产品在用户群体中拥有广泛触点，该行认为腾讯在本轮竞争中更可能赢得消费端流量。

该行指出，在人工智能模型层面，MiniMax(00100)凭借其全面的多模态产品、强大的商业化能力、按token计费的成本优势以及较高的组织效率，是中国最有望从文本，代码、多模态以及智能体，数字劳动力领域这一全球市场的巨大成长潜力中获益的公司。

尽管高盛预计中国互联网巨头在即将到来的财报季中会出现营收成长将放缓且盈利疲软，但认为今年以来这些公司股价的下跌已经基本消化了对四季度的悲观预期。

另外，随着围绕AI智能体规模化与token需求扩张的叙事变化，以及互联网巨头对非AI领域投资纪律的改善，这些公司的风险回报具有吸引力。