策略师：全球市场正在“努力在风险所在的地方定价”

Absolute Strategy Research全球股票策略主管尼克·尼尔森（Nick Nelson）表示，在持续的伊朗战争中，全球市场“正在努力对风险所在的地方定价”。

尼尔森在接受CNBC采访时表示，围绕冲突的不确定性使市场“非常非常难以做出反应”，因为投资者正在努力解决有关战争持续时间、对全球经济的损害以及对增长、通胀和股市的影响的问题。

在冲突爆发之前，美国经济表现出非常强劲的基本面。Nelson指出，利润同比增长近15%，并且正在“扩大”科技行业（VGT）、（XLK）、（IYW）以外。

他表示：“从股市的角度来看，基本面相当稳健。”但他补充说，“当出现外部冲击和不确定性时”，这些基本面就会被地缘政治担忧所掩盖。

当前的交易环境揭示了股票价格和石油市场之间的直接相关性，标准普尔500指数（SP 500）基本上跟踪布伦特原油价格（CL 1：COM）的每日反向走势。

然而，尼尔森强调，看似简单的规避风险之举实际上更加微妙。

他解释说：“赢家变成了输家，输家也变成了赢家。”他指出，消费必需品、医疗保健和电信等传统防御性行业在这次回调期间表现不佳。

美国已成为一个相对安全的避风港，从冲突前表现最差的主要市场转变为敌对行动开始以来表现最好的市场。尼尔森将这种转变归因于几个因素：美元（DXY）的强势、该国作为与欧洲和亚洲不同的净能源出口国的地位，以及其作为一个大型、流动性市场的地位，投资者可以在动荡时期“汇回资产”。

尽管人们对私募市场陷入困境的担忧--特别是围绕软件（IGPT）、（XSW）、（IGV）风险敞口和赎回问题--但尼尔森表示，这种压力仍然是“局部的”而不是系统性的。

他指出，公共信贷市场和高收益利差仍然“表现相对良好”，并指出主要超级规模企业超额认购的债券发行证明更广泛的信贷状况并未显着恶化。

展望未来，尼尔森警告说，长期冲突对全球经济构成“双重打击”。这场战争既代表“对增长的负面影响”，拖累GDP，同时也“提振通胀”，为试图定位投资组合的投资者创造了一个具有挑战性的环境。