中东局势冲击欧洲银行：小摩警示汇丰、渣打盈利面临最大压力

智通财经APP获悉，摩根大通周四发布警告称，在欧洲主要银行中，汇丰银行和渣打银行对中东冲突的风险敞口最大，可能对其盈利构成显著压力。本周早些时候，欧洲STOXX 600银行指数触及三个月来最低点，自2月27日收盘以来累计下跌近6%。汇丰银行周四股价下挫超5%，渣打银行亦下跌逾2%。

该机构进一步指出，能源成本上涨将冲击企业贷款敞口，尤其是农业、制造业、建筑业和运输业领域。具体而言，除土耳其和埃及外，摩根大通预计渣打银行中东地区敞口约占其总收入的8%及税前利润(PBT)的12%;而对于汇丰银行，其对应收入和税前利润敞口则分别约为4%。

报告指出，若将埃及、土耳其和沙特阿拉伯市场纳入汇丰银行的分析范畴，其税前利润敞口可能攀升至近9%。然而，鉴于汇丰和渣打在中东地区的投资组合主要聚焦于高评级企业，摩根大通强调盈利压力才是核心风险，而非信贷损失。

摩根大通最新估计显示，汇丰银行2025财年在阿联酋、卡塔尔等中东地区的贷款敞口规模约达230亿美元，占其整体贷款组合的2%左右。该机构进一步指出，除上述区域敞口外，汇丰银行因持有沙特阿瓦尔银行31%股权产生的关联贷款敞口，以及其跨国客户在其他全球实体中的业务敞口也将持续存在。

摩根大通表示，渣打银行已披露2025财年对阿联酋的贷款规模约90亿美元，占其总贷款近2%——截至第三季度，该行阿联酋分行已确认贷款余额约60亿美元。

对于其他欧洲银行，摩根大通指出瑞士宝盛银行、法国兴业银行、ING集团、巴克莱银行(BCS.US)、桑坦德银行(SAN.US)、法国巴黎银行及德意志银行(DB.US)的中东风险敞口有限，其收入与利润占比均不足1%。值得关注的是，中东客户约占瑞士宝盛银行管理资产的11%，这一比例在同业中较为突出。

然而，瑞银全球财富管理指出，瑞银集团与宝盛银行将凭借多个财富托管中心的布局优势，受益于高净值人士(HNIs)通过分散化投资策略抵御地缘政治风险的需求增长。

另据该机构周三发布的报告，其将欧洲银行评级下调至“中性”，核心逻辑在于：即便能源供应快速恢复，除短期反弹外，欧洲银行股价持续上行的空间仍较为有限。