国家对矿产的权力增强，增加全球供应链的风险

随着大宗商品价格攀升，世界各国政府都在试图对国内资源加强控制。这种追求经济和政治利益的“资源民族主义”正在主要大宗商品产区愈演愈烈。

从重新谈判采矿合同到实施出口限制和修改特许权使用费制度，各国政府越来越多地从推动全球能源转型的矿产中寻求更大份额的利润。

这些政策可以成为国家繁荣和经济主权的途径。然而，咄咄逼人的形式阻碍了外国投资，在此过程中破坏了全球供应链的稳定。

蒙古政府已就奥尤陶勒盖铜矿重新与力拓集团（纽约证券交易所代码：RIO）进行谈判。尽管蒙古已经在这一全球领先的铜资产中持有34%的股份，但官员们认为，这笔交易不公平地限制了国家利益。

因此，政府迫切要求收入份额接近60%，并要求提前支付股息。之前的协议指出，蒙古必须通过贷款为该项目提供部分资金，贷款必须在利润流入之前偿还。

在黄金经历突破性的一年和锂市场部分复苏后，加纳当局正在引入新的特许权使用费制度。这项改革用浮动比例制度取代了5%的固定特许权使用费率，随着价格飙升，该制度可以达到12%。

据路透社报道，该政策遭到了美国的抵制，中国和其他几个国家。就连加纳矿业商会也提出了担忧，首席执行官肯尼思·阿什格贝指出，该政策将“耗尽新项目和产出”。加纳2025年生产了约600万盎司黄金，主要运营商是Newmont Corp.（NYSE：NEM）和Gold Fields Ltd.（NYSE：GFI）。

印度尼西亚于2020年禁止出口原镍矿石，并进一步加强了管制。据朝日新闻报道，2025年，它没收了数百万公顷的采矿和种植园土地，并因违规许可行为处以17亿美元的罚款。

尽管在特朗普政府的领导下改善了与华盛顿的关系，但雅加达仍然不愿放弃其原始矿产财富。

据Tempo报道，经济协调部发言人Haryo Limanseto表示：“印度尼西亚不会向美国开放关键矿产原材料出口。”

目前正在经历政策变化的另一个重要市场是智利。何塞·安东尼奥·卡斯特总统的当选标志着潜在的政策重置，因为政治钟摆已从左转向右。

周三上任的卡斯特合并了矿业部和经济部。他面临着改革许可制度的压力，一个项目需要数百个批准。

尽管卡斯特支持降低税收和自由资本流动，但他需要在降低税收、降低支出和放松管制之间取得平衡。智利拥有一些顶级全球项目，包括必和必拓集团有限公司。s（纽约证券交易所代码：必和必拓）Escondida、Glencore plc（OTC：GLCNF）和Anglo American plc（OTC：AAUKF）Collahuasi、Freeport-McMoRan Inc.' s（纽约证券交易所代码：FCX）El Abra和Albemarle Corporation（纽约证券交易所代码：SAL）Salar de Atacama业务。因此，最大铜生产商和第二大锂生产商的投资者应该注意这些改革。

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