“降息更晚，但降息更多”：大摩、高盛推迟美联储降息预期

摩根士丹利表示，美联储可能最早在6月恢复降息，但存在伊朗战争引发的油价冲击将推迟下一次降息行动的风险。

该行经济学家坚持他们此前的预测，即美联储今年将进行两次25个基点的降息——分别在6月和9月，尽管能源价格上涨可能加剧通胀。但他们认为，美联储有可能将首次降息推迟至9月甚至12月，这两种情况都可能将下一次降息推至2027年。

摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭（Michael Gapen）及其同事在周三的一份报告中表示：“如果美联储听取历史经验，忽视石油引发的价格压力，比预期更早地实施宽松政策，那么我们认为我们的处境良好。”

美以对伊朗的袭击大幅推高了油价，并冲击了市场。这令市场对美联储何时再次开始放松货币政策产生怀疑，期货市场目前预计今年仅有一次25个基点的降息，最有可能在10月会议上。

尽管美国总统特朗普近日多次表示与伊朗的战争将“很快”结束，且国际能源署（IEA）周三同意从紧急储备中创纪录地释放4亿桶石油，但油价仍保持高位，布伦特原油交易价格约为每桶90美元。

摩根士丹利经济学家表示，如果油价未能回落至冲突前水平，那么对2026年整体通胀的影响将更大，到2028年底失业率也将保持在略高水平。特朗普发动战争前，油价约为每桶70美元。

加彭及其同事表示：“美联储将通过比原计划更大程度地放松政策来平衡其双重使命中的这一矛盾。因此，我们对货币政策展望的第二个风险是，美联储降息更晚，但降息更多。”

经济学家们表示：“在我们看来，当前的市场定价反映出与冲突持续时间相关的高度不确定性，也反映出一种认识，即美联储的回应方式将只有随着数据和时间推移才能变得更加清晰。”

高盛也推迟了对美联储降息的预测，目前预计9月和12月将降息25个基点，理由是与中东冲突相关的通胀风险上升。此前该行预计从6月开始降息，随后在9月再次降息。

高盛在周三的一份报告中表示，“根据我们更高的修订后的通胀预测，6月开始降息看起来为时过早”，并补充说，如果劳动力市场比预期更早、更严重地走软，那么提前降息仍然是可能的。