财报速睇 | 阿伯房地产信托 2025财年年度营收5.54亿美元，同比下降15.3%；归母净利润1.07亿美元，同比下滑52.0%

华盛资讯3月12日讯，阿伯房地产信托公布2025财年年度业绩，公司年度营收5.54亿美元，同比下降15.3%，归母净利润1.07亿美元，同比下滑52.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 结构性贷款发放业务表现强劲，全年发放额同比激增147%，从14.00亿美元增长至35.00亿美元。

② 机构贷款发放业务稳步增长，2025财年总发放额达51.00亿美元，较2024财年的45.00亿美元增长了13%。

③ 股权联营公司贡献的收益大幅增加，从上一年的0.06亿美元飙升至今年的0.51亿美元，主要得益于公司从Lexford投资中成功实现了0.56亿美元的现金收益。

④ 机构贷款服务组合规模持续扩大，截至年底，服务组合总额已从年初的335.00亿美元增至362.00亿美元，为公司提供了更稳固的长期服务费收入基础。

⑤ 公司的结构性贷款投资组合在2025财年实现了7%的增长，总规模达到了121.00亿美元，显示了其在核心业务领域的持续扩张。

2、业绩不足：

① 整体盈利能力显著下滑，归母净利润同比大幅下降52.0%至1.07亿美元，同时总营收也同比减少15.3%至5.54亿美元。

② 核心的净利息收入同比大幅减少34.4%，从上一财年的3.63亿美元降至本财年的2.38亿美元，主要受非履约资产增加及市场环境影响。

③ 信用损失相关指标急剧恶化，全年净核销额高达1.28亿美元，远超去年的0.12亿美元，同时计提了0.35亿美元的贷款损失准备金，反映出资产质量面临的压力。

④ 截至年底，包括不良贷款和REO（银行持有的不动产）在内的非履约资产总额高达11.16亿美元，占总投资组合的8.9%，对整体收益造成了拖累。

⑤ 股息支付的可持续性存疑，本财年可分配每股收益为1.17美元，但每股派息为1.20美元，导致股息支付率达到103%，表明当前派息水平已超过公司的盈利能力。

三、公司业务回顾

阿伯房地产信托: 我们是一家领先的商业抵押房地产投资信托基金，拥有独特的双业务平台，包括结构性贷款发放与投资以及机构贷款发放与服务。在2025财年，我们取得了强劲的业绩表现，尽管面临市场挑战，但我们的机构贷款发放额增长了13%，达到51.00亿美元，结构性贷款发放额更是激增147%，达到35.00亿美元。这使得我们的结构性贷款投资组合在年底增长至121.00亿美元。同时，我们成功利用了战略性交易，完成了新的CLO（担保贷款凭证）发行，并有效管理了我们的遗留投资，从Lexford投资中实现了0.56亿美元的现金收益。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

根据财报数据，阿伯房地产信托在2025财年向普通股股东派发了每股1.20美元的股息。此外，公司还支付了总计约0.41亿美元的优先股股息。然而，值得注意的是，本财年普通股的股息支付率达到了103%，这意味着派发的股息总额超过了公司的可分配收益。

六、重要提示

1. 资产质量风险：公司面临非履约资产增加的挑战。截至2025年底，不良贷款和REO（银行持有的不动产）资产总额高达11.16亿美元，占总投资组合的8.9%。公司预计这些资产每年对盈利的负面影响在0.80亿至1.00亿美元之间，并正在积极执行解决方案以加速处理这些资产。 2. 信用损失拨备：财年内，公司的信用损失大幅增加，净核销额达到1.28亿美元，反映出部分贷款资产的信用风险正在显现。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

阿伯房地产信托: 我们正专注于加速解决非履约资产问题，以改善未来的净利息收入。对于目前约6.17亿美元的不良贷款，我们预计到2026年底能够解决绝大部分。对于约4.99亿美元的REO（银行持有的不动产）资产，我们计划在2026年处置3.50亿至4.00亿美元，目标是将REO资产余额在年底前降至约3.00亿美元。我们相信，这项积极的解决策略将为公司释放每年被拖累的0.80亿至1.00亿美元的盈利，显著改善未来的经营表现。

八、公司简介

阿伯房地产信托（Arbor Realty Trust, Inc., NYSE: ABR）是一家内部管理的商业抵押房地产投资信托基金（REIT），拥有超过40年的多户家庭贷款行业经验。公司经营着一个差异化的业务模式，包含两大互补的业务平台：结构性贷款发放与投资业务，以及机构贷款发放与服务业务。其结构性业务专注于提供过桥贷款、夹层贷款和优先股本投资，而其机构业务则是房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）和联邦住房管理局（FHA）的领先贷款服务商和发放商，专注于多户家庭和商业房地产市场。

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