哈雷戴维森面临漫长的复苏之路-富国银行

大量的失误使哈雷戴维森（HOG）走上了漫长的复苏之路，需要大量投资才能在这家标志性的摩托车公司实现有意义的变革。

富国银行分析师安东尼·博纳迪奥（Anthony Bonadio）表示：“HOG多年来一直表现不佳，目前还没有明显的缓解迹象。”他指出，HOG未能与消费者口味、维权运动和十年内的三位首席执行官一起发展，这是导致该公司陷入目前境地的一些失误。

博纳迪奥在给客户的报告中写道：“目前有关HOG的问题清单很长，存在性强，而且强调了最终盈利能力的可见性。”“我们认为HOG还有很长的路要走，即使是恢复增长也需要大量投资，而且该股也存在很大的下跌空间。”

交通仍然是一个问题，博纳迪奥将此归咎于其1.2K哈雷戴维森专用经销商无法吸引乘客。博纳迪奥认为，在前首席执行官约亨·泽茨（Jochen Zeitz）的管理下，经销商经济状况受到了影响，而模式退出、库存控制不善、零售额下降和融资压力又加剧了这种情况。

“关系修复需要时间，交通仍然是一个问题，”博纳迪奥说。

在新任首席执行官阿蒂·斯塔尔（Artie Starr）的领导下，HOG的早期复苏措施看起来“积极”，但在制定新计划之前，盈利可见性仍然很低。该公司的金融部门哈雷戴维森金融服务公司的部分出售似乎“合乎逻辑”，但它“给一个已经鲜为人知的部门增加了建模噪音”。"

虽然HOG有可能在某个时候演变成更具吸引力的扭亏为盈，但博纳迪奥认为，证据充其量看起来很遥远，盈利可见性似乎一如既往地有限。

“事情可能需要变得更糟（即更大的支点/投资）才能好转，”他补充道。

因此，Bonadio将哈雷戴维森（HOG）评为“低估”评级，目标价格为15美元，较周二收盘价下跌17%。

过去三年，哈雷戴维森（HOG）股价下跌52%，而同期标准普尔500指数上涨75%。