Barchart的Jim Wyckoff说黄金是一个拥挤的交易-这就是聪明的钱在购买什么

黄金交易价格约为每盎司5，185美元，当天下跌约1%，巴克莱银行的资深大宗商品分析师吉姆·威克科夫（Jim Wyckoff）提出了逆势理由，认为贵金属的牛市可能正在耗尽动力。

威科夫在周三发表的一篇专栏文章中指出，伊朗战争未能大幅推高金价。他称这可以说是几十年来最大的地缘政治事件。

他认为，当市场无法因新的看涨消息而上涨时，看涨者就会筋疲力尽。

威科夫称黄金是一项“拥挤的交易”，并表示聪明的资金可能已经获利并继续前进。

威科夫表示，投机者和对冲基金的资金似乎正在转向粮食市场。玉米、大豆和小麦期货自1月份以来均呈走高趋势，与黄金不同的是，谷物价格仍远低于历史新高。

他认为，在通胀担忧和工业化国家囤积大宗商品的环境下，谷物对投机交易员和寻求更大上涨空间的长期投资者都有吸引力。

预测市场交易员并不同意熊市的论点。

Polymarket 2026年6月黄金合约认为黄金触及5，500美元或更高的可能性为74%，触及6，000美元的可能性为42%。

展望更远，Polymarket交易员认为黄金有64%的可能性达到6，000美元。

但这正是威科夫的谷物论点得到推动的地方。

Polymarket的美伊停火市场成交量为1，970万美元，到3月31日停火的可能性仅为30%，到4月30日停火的可能性为52%。如果投注者正确地认为这场战争将持续下去，那么谷物看涨者可能会拥有更强的实力。

威科夫所说的黄金无法移动的同一场战争已经导致化肥价格在美国春季播种前大幅上涨。据路透社报道，自冲突开始以来，新奥尔良的铀含量飙升超过30%。近三分之一的全球交易铀通过霍尔木兹海峡运输。

分析师表示，农民可能会减少玉米的种植，因为玉米需要大量施用氮素，并将土地转向大豆。玉米英亩的减少可能意味着今年晚些时候供应紧张和粮食价格上涨。

CF Industries（纽约证券交易所代码：CF）今日上涨8%。Nutrien（纽约证券交易所代码：NTR）在过去一年中上涨了43%。Mosaic（纽约证券交易所代码：MOS）已经落后，但随着磷酸盐供应收紧，可能会迎头赶上。

对于纯谷物风险敞口，Teucrium Corn Fund（纽约证券交易所代码：CORN）和Teucrium Wheat Fund（纽约证券交易所代码：WEAT）跟踪基础期货。

SPDR黄金股（纽约证券交易所代码：GPT）周三下跌约1%。

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