有关潘兴广场IPO的更多信息：结构、杠杆、永久资本和HHH

根据封闭式基金潘兴广场美国有限公司（PSUS）和潘兴广场公司（Pershing Square USA Ltd.）提交的文件，在创建一只新的公开交易封闭式基金时，投资者还将获得比尔·阿克曼（Bill Ackman）对冲基金公司的股份。(PS)，投资经理。

在合并发行中，购买潘兴广场美国（PSUS）股票的投资者还将获得PS股票。每购买100股PSUS，买家将免费获得20股PS。此次发行不允许直接购买PS股票。

在一次相关的私募发行中，PSUS收到了一群机构投资者的承诺，将以每股50美元的价格收购普通股，与PSUS IPO的价格相同，净收益为28亿美元。该交易为买家提供每购买100股PSUS股票30股PS股票。根据文件，合并后的私募将包括购买5560万股PSUS普通股和交付1670万股PS股。

该基金还解释了其使用杠杆的计划。随着合并发行的结束，Pershing Square USA（PSUS）计划发行该公司7.50% A系列累计优先股的总计5000万美元的清算优先股。其杠杆策略预计将发行无担保固定利率债券，并预计随着时间的推移，债务与总资产的比例将维持在约15%至20s%的水平，以提高长期回报。PSUS打算使用其预计将使其成为投资级债券发行人的资本结构。

在发行之前，Ackman的另类资产管理有限合伙企业Pershing Square Holdco LP将转型为内华达州的一家公司，并更名为Pershing Square Inc。（PS）。Pershing Square Capital Management LP是Pershing Square Holdco LP的前身。该公司管理的总资产为307亿美元，付费AUM约为207亿美元。

截至2025年12月31日的一年，Pershing Square的总收入为7.625亿美元，归属于Pershing Square Holdco LP的GAAP净利润为约2.498亿美元。其几乎所有资本基础都是永久资本，该公司认为这是其“最重要的竞争优势之一”。"

该公司在文件中表示：“永久资本使我们能够着眼于长远，并在市场波动期间抓住机会主义，而无需在这些时期通过出售资产来筹集资本以满足赎回的需要。”

PS招股说明书中包含的风险之一是该公司依赖于与霍华德休斯控股公司（HHH）的服务协议（潘兴持有HHH 15%的股份），以及该协议在某些情况下可能会终止。PS Holdco及其附属基金持有HHH 47%的总权益。Pershing Square从Howard Hughes Holdings获得每季度375万美元的基本管理费，外加相对于服务协议中确定的参考价格的HHH股价价值的0.375%的季度可变费用。

此外，Pershing Square Inc. (PS)公司仍将是一家控股公司，因为高级管理层将继续有权投票表决其大部分普通股。