斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）的铜押注看起来很有先见之明--人工智能需求和关税担忧碰撞，价格波动

铜市场正经历多年来最动荡的月份之一，这让亿万富翁投资者斯坦·德鲁肯米勒（Stan Druckenmiller）看起来像一位先知。受主要矿山供应中断以及美国潜在关税的持续不确定性的提振，本周铜期货维持在每磅5.90美元上方--这位亿万富翁宏观投资者在2月27日与摩根士丹利的对话中阐述了供应紧张和结构性需求激增的混合物。

高盛研究中心称当前情况仍有可能出现“投机高峰”，并警告称，随着美国金属库存持续激增，关税不确定性正在积极支撑伦敦金属交易所（LME）价格。这使得铜市场几乎不可能每周预测。但德鲁肯米勒玩的不是本周，而是十年。

虽然市场的大部分重点关注芯片和软件，但Druckenmiller认为数字时代的物理基础设施正在被忽视。他指出，铜需求的“大幅增加”特别来自人工智能驱动的数据中心。

Druckenmiller指出：“显然，人工智能和数据中心会带来很大的好处。”他解释说，这些设施需要大量使用铜来进行配电和冷却系统。

这种需求图景正在得到机构支持。摩根大通预计2026年全球精炼铜缺口约为33万吨，并估计仅数据中心安装今年将需要约475，000吨铜，比上一年增加约110，000吨。

1月29日，随着OpenAI的“Stargate”等超大规模项目开始耗尽全球库存，LME价格短暂触及每吨14，527.50美元的盘中新高。最新数据显示，铜期货上涨1.47%，至每磅5.9325美元。

德鲁肯米勒论文中最引人注目的部分是缺乏新作品。他表示，“没有供应，供应量很大，未来八年非常紧张。”

这一结构性瓶颈是由采矿业的“资本支出萧条”造成的，新项目从发现到生产往往需要15年以上的时间。全球第二大铜矿--自由港-麦克莫兰（Freeport-McMoRan）位于印尼的格拉斯伯格（Grasberg）铜矿发生致命泥石流，再加上智利产量持续下降，只会加剧本已紧张的供应形势。

这种稀缺性使得铜成为德鲁肯米勒高度确信的“共识贸易”。他并不是押注于小幅的周期性上涨，而是押注于多年的“超级周期”，需求完全超过了世界金属开采能力。

德鲁肯米勒正在为“蓬勃发展的经济”做好准备，即使美联储考虑降息，经济增长仍保持强劲。为了抓住这一点，他避免开采股票，转而选择大宗商品本身。

他解释说：“我们并没有做多铜股票，而是继续滚动前端。”他指的是他使用期货合约直接跟踪金属价格的策略。

通过“滚动”期货，他避免了个别矿商的运营风险，同时保持对他所说的“非常紧张”市场的敞口，该市场是针对潜在通胀增长的主要对冲工具。

以下是投资者可以考虑的一些铜矿商和铜期货相关ETF的列表。

声明：此内容部分是在人工智能工具的帮助下制作的，并由Benzinga编辑审查和发布。

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