创新药出海活跃，港股通医药ETF易方达涨3.46%

截至3月10日10点8分，上证指数涨0.47%，深证成指涨1.53%，创业板指涨2.33%。元件、培育钻石、非金属材料等板块涨幅居前。

ETF方面，港股通医药ETF易方达（513200）涨3.46%，成分股康方生物（09926.HK）涨超10%，科伦博泰生物-B（06990.HK）、亚盛医药-B（06855.HK）、佰泽医疗（02609.HK）、三生制药（01530.HK）涨超5%，康诺亚-B（02162.HK）、信达生物（01801.HK）、云顶新耀（01952.HK）、映恩生物-B（09606.HK）、京东健康（06618.HK）等上涨。

全国人大代表、安琪集团董事长熊涛在今年全国两会期间建议大力发展微生物蛋白产业，以应对蛋白质资源紧缺的全球性难题。他指出，微生物蛋白具有高效率、可持续、更健康、低消耗的突出特点，并建议完善法规标准体系建设，拓展其在人类食品、动物饲料等领域的应用空间。安琪酵母已将微生物蛋白纳入公司“十五五”规划重点产品。

首创证券表示，2025年创新药板块上市公司整体呈现出收入增长，盈利能力改善，亏损减少的趋势，上述变化一方面源自于创新药国内商业化兑现，另一方面2025年多家公司通过对外授权交易，确认授权许可合同中相关收入，成为带动收入增长，业绩改善的新增长点。与美国相比，中国在创新药早期具有更高的研发效率，并且在ADC、双抗/三抗等新分子数量占比中居领先地位，随着中国医药行业源头创新能力提升，未来出海授权交易仍有望延续。未来一段时间内，我们认为授权交易首付款、里程碑付款有望成为创新药上市公司重要收入来源之一，后续随着创新药在海外获批上市，销售分成收入将成为创新药上市公司常态化收入来源。

华鑫证券指出，医药魔方NextPharma数据库显示，截至2月15日中国创新药已发生39起license-out交易事件，首付款约29.53亿美元，总金额超490亿美元。仅仅新年开始45天，中国创新药对外BD交易首付款规模已超过2025年任一季度，总金额更已超过2025年全年水平的1/3。中国春节过后，又陆续落地多个对外授权项目，中国创新出海不仅没有因为2025年的高基数而放缓，而且还保持快速增长趋势。小核酸药物与双抗等新领域持续落地，平台合作项目比例提升，多种因素推动中国创新出海再创新高。与创新开门红的趋势相反，截至3月4日，创新药指数下跌4.84%，跑输沪深300指数4.25个百分点。汇总重磅交易相关的医药上市公司（A股+港股），平均涨幅仅为3.41%，而且部分为负收益。虽然出海仅能代表创新价值的一部分，其他政策等因素也有影响，但市场和基本面的背离，我们认为个股预期的变化是主要因素。2026年年初落地的交易品种，从2025年就已开始BD相关的工作，部分临时数据的公布，更强化了对外授权落地的确定性。自2025年Q3以来，创新药指数的弱势，有市场提前预期的影响。BD落地之后，需要等待后续临床数据的验证，才能获得后续的里程碑付款，期间双方合作还可能因为各种因素而取消。2026年实际是2024~2025年中国创新出海起飞后验证阶段的开启，更注重临床数据的验证和里程碑的兑现和支付。

港股通医药ETF易方达（513200）追踪中证港股通医药卫生综合指数，从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。