史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）表示，一个Oracle指标拼写出危险，但“我不认为它会破产”

甲骨文公司（NYSE：ORCL）五年期信用违约掉期在今年飙升超过160个基点后仍处于高位，为2008年金融危机以来的最高水平。

该公司背负着超过1000亿美元的债务来资助其人工智能建设。

亿万富翁Chamath Palihapitiya发布了这张图表，并给出了一个词的反应：“咕噜”。

史蒂夫·艾斯曼不同意。“我不认为甲骨文会破产，”这位大空头投资者本周在Prof G Markets播客中表示。

他说，CDS市场“流动性极低”。单个对冲基金可以在没有太大交易量的情况下扩大利差。

艾斯曼还将伊朗冲突斥为长期市场风险，称这“一美元都没有”改变他的投资论点。

他承认，战争可能会比市场最初预期的持续时间更长，因为伊朗政权“本质上是一个死亡邪教”，但他表示，无论如何，油价可能会在几周内稳定下来。

相反，Eisman指出了一个不同的风险：包括KKR & Co Inc（NYSE：KKR）在内的私募股权公司在过去十年中一直在收购人寿保险公司，然后指导这些保险公司投资于私募股权公司本身产生的信贷票据。

最重要的是，他说，他们已经再保险的部分书籍，而不是独立的第三方，但他们自己的海外子公司。

艾斯曼称这些交易“非常非常不透明”，并表示它们“似乎大幅增加了杠杆率”。

在他自己的播客中，艾斯曼和法务会计师汤姆·戈伯深入探讨了这一问题。

戈伯声称，一家保险公司有70亿美元的负债，由大约2亿美元的实际资产支持。“我唯一能保证的是，”艾斯曼说，“这比看起来要糟糕得多。”

与2008年不同的是，当时Eisman可以通过穆迪和标准普尔的月度数据跟踪每一笔次级抵押贷款证券化，每年约1万美元，而私人信贷却没有提供类似的服务。“没有数据，”他说。

Blue Owl Capital Inc（纽约证券交易所代码：OWL.com）上个月停止了零售基金的季度赎回，并清算了14亿美元的资产。该股今年迄今已下跌超过38%。

其超过70%的贷款属于软件领域，人工智能颠覆的担忧已经重创了Salesforce和ServiceNow等公共SaaS公司。

Blue Owl首席执行官Craig Packer称这些头条新闻是“完全错误描述”，并指出该公司以99.7美分的价格出售了14亿美元的贷款。

如果成熟的机构买家支付的价格接近平价，那么潜在的信用质量可能不会像股价所显示的那么糟糕。

Polymarket的“美国到2026年底衰退”合约价格的赔率约为32%，较2月份大幅上升。

首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）将最近的信贷破产比作看到一只"蟑螂"，这引发了一场风暴，他暗示，一旦出现违约，就会有更多的违约被隐藏起来。

艾斯曼说，复制他2008年的交易今天将是"非常，非常困难。"明显的剩余交易是做空Blue Owl、TPG Inc（纳斯达克股票代码：TPG）和KKR，“但这些股票已经被抹去了。”

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