财报速睇 | ARS Pharmaceuticals, Inc. 2025财年年度营收0.84亿美元，同比下降5.6%；归母净利润亏损1.71亿美元，由盈转亏

华盛资讯3月9日讯，ARS Pharmaceuticals, Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收0.84亿美元，同比下降5.6%，归母净利润亏损1.71亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司核心产品neffy®鼻喷雾剂在美国的首个完整年度表现强劲，净产品收入达到0.72亿美元，相较于去年同期的0.07亿美元，同比增长高达928.6%，显示出强大的市场采纳和增长动力。

② 全球扩张取得显著成果，特别是在中国市场获批带来了0.04亿美元的监管里程碑收入，同时也在澳大利亚获得了批准，并在欧洲取得了关键的积极审评意见，为未来的国际收入增长奠定了基础。

③ 公司财务状况稳健，截至2025年底，持有的现金、现金等价物及短期投资总额为2.45亿美元，公司相信此笔资金足以支持其运营至预期的现金流收支平衡点。

④ 市场渗透进展顺利，已有超过22,500名医疗保健提供者(HCPs)开具了neffy®的处方，其中50%为重复开方者，表明产品获得了专业人士的认可和持续使用。

⑤ “neffy inSchools”校园项目反响热烈，超过9,000所学校加入该计划，通过免费提供产品用于紧急情况，有效提升了品牌在关键场景的覆盖率和认知度。

2、业绩不足：

① 公司全年净亏损高达1.71亿美元，与上一财年实现0.08亿美元净利润相比，盈利能力显著恶化，主要原因是运营费用急剧增加。

② 销售、总务和行政(SG&A)费用激增，全年支出高达2.30亿美元，较去年的0.72亿美元大幅增长221%，主要用于支持neffy®在美国的直接面向消费者(DTC)营销活动及商业化推广。

③ 尽管产品销售增长迅猛，但公司总营收从0.89亿美元小幅下降5.6%至0.84亿美元，主要原因是合作协议收入从上一年的0.82亿美元骤降87.8%至0.10亿美元。

④ 运营亏损大幅扩大，从2024年的0.03亿美元扩大至2025年的1.79亿美元，反映出高昂的商业化投入对当期盈利能力的巨大压力。

⑤ 毛利率出现下滑，从去年同期的98.9%下降至75.8%，主要由于成本相对较高的产品销售收入占比大幅提升，而高利润率的合作协议收入占比下降。

三、公司业务回顾

ARS Pharmaceuticals, Inc.: 我们在2025年取得了重要进展，将neffy®确立为一种差异化、可扩展的肾上腺素治疗首选方案。我们已建立稳固的业务基础，随着产品到期，预计首批处方将于2026年开始续订。这种向续订的转变，加上新neffy®患者的持续增长，使我们能够加速市场份额的扩张。在与保险公司的合作方面，过去一年进展积极，我们将继续致力于在2026年获得剩余主要支付方的无限制准入。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司目前正持续与美国主要支付方（保险公司）进行商谈，以确保其核心产品neffy®能被无限制地纳入药品报销目录，这是推动产品销量增长的关键。此外，公司正在进行一项评估鼻内肾上腺素技术治疗慢性自发性荨麻疹（CSU）的IIb期临床试验，这代表了公司向新适应症领域拓展的重要一步。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

ARS Pharmaceuticals, Inc.: 我们在2026年将继续致力于投资neffy®的推广，年度支出水平将与2025年相似，以加速在美国的市场份额增长。我们计划从2026年第二季度开始，将销售团队从106人扩大到150人，以提高对高处方量过敏专家的拜访频率。在国际市场，预计neffy®将于2026年第二季度在加拿大获得监管批准，并于2026年晚些时候开始上市。同时，我们正在进行的荨麻疹IIb期临床试验预计将在2026年下半年获得中期数据。

八、公司简介

ARS Pharma是一家生物制药公司，致力于为高危患者及其护理人员提供更好的保护，以防止可能导致过敏性休克的过敏反应。公司正在商业化推广neffy®（在欧盟的商品名为EUR neffy®），这是一种鼻喷雾剂，在美国适用于4岁及以上、体重33磅（约15公斤）及以上的成人和儿童患者，用于紧急治疗I型过敏反应，包括过敏性休克。在欧盟，它被批准用于4岁及以上、体重30公斤及以上的成人和儿童，用于紧急治疗由昆虫叮咬、食物、药品及其他过敏原以及特发性或运动诱发的过敏反应（过敏性休克）。

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