澳柯玛2025年预亏约2亿，仍花2.53亿全资控股子公司 值当吗？

运营商财经网 章少霞/文

近日，澳柯玛发布公告称，拟以2.53亿元收购控股子公司青岛澳柯玛智慧产业有限公司（简称“智慧产业公司”）少数股东持有的45%股权，交易完成后，智慧产业公司将成为澳柯玛全资子公司。但结合其2025年预亏约2亿的业绩现状，这场高价收购非核心资产的合理性，仍存诸多待解之处。

据澳柯玛2026年2月26日公告，本次交易价格基于第三方评估机构出具的资产基础法评估结果确定，智慧产业公司全部权益评估值5.61亿元，较账面净资产增值85.21%，溢价幅度显著。

公开信息显示，智慧产业公司成立不足两年，核心资产为青岛崂山区智慧产业园房产，核心业务为园区租赁，无待开发项目，本质是园区运营平台，并非澳柯玛核心的制冷、冷链、智慧家电业务板块。

值得关注的是澳柯玛财务层面，业绩压力明显。根据公司2025年度业绩预告显示，预计归母净利润亏损1.7亿元至2.2亿元，折合预亏约2亿，已连续两年陷入亏损。2025年前三季度财报显示，公司营收同比下降11.14%，归母净利润亏损905.91万元，扣非后亏损扩大至3019.49万元，核心主业智慧家电板块增长乏力，成为业绩拖累。

值得质疑的是，在主业亏损、现金流承压的背景下，澳柯玛未将资金投向核心业务纾困，反而拿出2.53亿现金收购非核心的园区资产。此外，根据澳柯玛本次收购公告，此次交易无需股东大会审议，由董事会直接决策，中小股东的话语权未能充分体现。

截至目前，董事会尚未就本次交易与公司战略转型的具体关联、以及如何保障上市公司及中小股东核心利益作出明确说明，运营商财经网将持续关注。