资本东移加持港股向好，环球新材战略升级布局清晰

2026年开年以来，全球资本市场分化明显，美股科技板块增速放缓，亚洲市场迎来资本回流热潮，港股表现尤为亮眼。外资入场步伐持续加快，从IPO基石投资到多元布局，都反映出对中国资产及港股市场的信心。在全球资本“东移”浪潮下，港股估值优势、互联互通特性与优质资产稀缺性的核心价值凸显，2026 年有望从“估值修复” 迈向 “盈利驱动” 的结构性牛市，具备核心竞争力与清晰战略布局的细分龙头，正成为外资重点布局的标的。

开年外资大举入场，港股核心优势持续释放

1月以来，全球资本流向释放清晰信号：国际“长钱”加速撤离美元资产，转向估值洼地与高增长潜力的非美市场，港股成为核心配置方向。

其一，估值优势全球突出。即使2025年经历过一轮估值修复，港股仍处于历史中低位，再叠加美联储降息等因素，港股市场吸引力进一步增强，相较于其他市场存在较高的配置价值。国泰君安国际首席经济学家周浩指出，港股估值优势叠加流动性改善，将持续承接全球资本流入。

其二，互联互通优势凸显，作为连接中国内地与全球资本市场的唯一桥梁，港股既能承接内地经济复苏的增长红利，又能满足全球资本配置中国资产的需求。随着互联互通机制持续优化，外资可便捷布局中国新经济优质资产，预计2026年南向资金将与外资形成合力，共同推升港股上行。

其三，优质资产稀缺性突出，港股汇聚了内地互联网、创新药、高端制造、新材料等领域的龙头企业，且多数为港股独有。开年以来，内地多家高成长赛道企业赴港上市，且吸引了阿布扎比投资局、瑞银环球资产管理等国际长线基金作为基石投资者，足以说明长期资金对优质资产的“偏爱”。

这一趋势下，环球新材国际（06616.HK）作为全球领先的珠光颜料及高端表面性能材料供应商，2026开年便启动重要布局，在汇丰和德银的支持下顺利完成了首次海外公募融资，近日亦获纳入富时中国指数小盘股系列，进一步获得国际主流指数资金的认可，成为外资看好的港股高端制造与新材料赛道的标的。

暂别港股通不影响长期价值，资本东移或助力回通预期

环球新材国际本次被调出港股通，主要系流通市值未达门槛所致。公司市值处于港股通门槛线附近，属于单一因素引发的技术性调整，不会对公司基本面、全球战略布局及内在价值构成实质性影响。

公司在2023-2025年集中完成两宗大型海外并购，期间投资者对标的整合难度、资金占用及分红派息策略存在阶段性担忧，市场观望情绪较浓，对短期市值形成一定影响，这一过程亦属正常。随着韩国CQV业绩放量激增、原德国默克表面解决方案业务顺利切换至SUSONITY品牌运营，市场疑虑已逐步消解。自2025年下半年起，公司的运营整合能力得到市场认可，股价亦随之显着上扬。

2月11日，环球新材披露公告，公司通过间接全资附属公司深圳七色参与设立桐庐钧衡有限合伙企业，拟受让染料龙头吉华集团（603980.SH）29.89%股份。这是环球新材将已在A股上市的成熟化工平台整合进入自有产业链的重要落子，也是实现其全球产业链战略布局的关键一环。

吉华集团深耕染料及中间体领域，拥有涵盖原材料、能源供应、配套中间体及废弃物处理的完整产业链体系，在化工一体化、技术研发、品牌口碑、长三角区位布局等方面具备显着优势，其2025年三季度末流动资产达31.6亿元，且持有多座生产基地与工业物业，资源储备充裕。

双方协同价值显着：环球新材可助力吉华开拓全球市场，同时结合彼此技术优势开发复合功能材料，共同提升产业链话语权与盈利空间；吉华的中间体产能则可反哺环球新材生产，形成“原料 - 颜料 - 应用”全链条布局。待此次吉华集团控股权转让正式完成，环球新材国际“港股+A股”双资本平台格局形成，结合此前顺利并购的德国默克表面解决方案业务（现更名SUSONITY）和CQV项目，公司全产业链协同效应将持续释放，长期发展前景更加清晰。

伴随产业布局持续落地、海外融资与指数纳入多重利好加持，开年来环球新材国际股价在多空博弈后仍稳步攀升，市值升至105亿港元附近。在资本东移、港股流动性持续改善的大背景下，公司基本面与市值规模稳步提升，重回港股通标的清单具备一定确定性。

2026港股展望：盈利驱动为主，三大主线或引领行情

综合开年外资动向、港股市场优势以及细分标的表现，2026年港股或将转向“盈利驱动”的新阶段，呈现“震荡上行+结构性行情”并存的格局，三大领域有望成为2026年港股核心主线：

第一，科技创新领域。AI产业从“基础设施建设期”迈向“价值兑现期”，AI大模型、半导体材料与设备等细分领域有望迎来爆发式增长。港股汇聚了MiniMax等AI独角兽与半导体龙头，具备稀缺性优势，大概率成为资金布局热点。

第二，高端制造与新材料领域。受益于中国制造业高端化、智能化、绿色化转型及全球供应链重构，该领域增长潜力持续释放。环球新材国际作为全球高性能材料领域领先者，双资本平台协同，并购项目顺利推进，业绩弹性可期。

第三，生物医药与创新药领域。受益于出海突破与美联储降息带来的估值压制缓解，行业有望实现估值与业绩双升。港股创新药企业研发能力强劲，叠加外资基石投资者持续加持，盈利前景向好。

此外，港股独有的互联网平台企业与高分红标的也具备配置价值。互联网龙头基本面持续改善，通过股票回购回报投资者；高分红企业收益稳定，适合长期配置。

对于投资者而言，当前正是把握外资入场、政策红利、产业升级的长期机遇的关键窗口，重点布局科技创新、高端制造与新材料、生物医药三大核心领域，挖掘被低估的细分龙头。