美国银行的迈克尔·哈内特：“不要指望市场会有巨大的上涨”

美国银行首席投资策略师迈克尔·哈内特（Michael Hartnett）表示，“过度看涨时的外生冲击”引起的市场调整通常会在满足一些条件时结束，而当前的价格走势会影响一些已经发生的情况。

第一个条件是“超卖”资产何时低谷，达到市场周期或价格走势的最低点。根据Hartnett的说法，这种情况发生在软件（IGPT）、（XSW）、（IGV）、华丽七只股票（AAPL）、（AMZN）、（MSFT）、（NVDA）、（TSLA）、（GOOGL）、（Meta）、私人信贷、银行贷款和比特币（BTC-USD）中。

当“超买”资产出售时，满足第二个条件。他表示，黄金（XAUUSD：CUR）、（GPT）、（IAU）、（SGOL）、（OUNZ）、半导体（SMH）、（SOXX）、（SOXL）、新兴市场（EEM）、（IEMG）、（VBO）、欧洲股市（VGK）、（IEV）、（IEU）和银行（KBE）、（KBWB）、（KRE）。

第三，当“避风港”--例如石油（CL 1：COM）、（CO 1：COM）和美元（DXY）--失去竞标时。

哈内特表示，当前的价格走势暗示第一和第二个条件正在开始发生，但石油和美元仍“需要解除警报”。

他补充道：“鉴于尚未看到适当的价格下跌，因此不要指望这里会出现巨大的交易上涨。”

他指出，随着全球央行降息12月达到峰值，标准普尔500指数（SP 500）中的100只顶级股票的“流动性峰值”主题正在加深，这正在为2026年降息定价--美联储6月17日降息的可能性在1月1日为100%;现在为37%--收益率曲线变平，并引发潜在的通胀石油冲击。

全球央行政策降息（累计24个月）（美国银行全球投资策略、彭博社）