不要指望2月份非农就业报告会重演1月份的上行惊喜

安联贸易美洲公司高级经济学家丹·诺斯将美国劳动力市场描述为“有点潮湿”。“他预计2月份非农就业数据将表明正增长”，但并不真正超级强劲或令人兴奋。"

事实上，共识估计并没有预见到2月份的就业机会会大幅增长。预计2月份非农就业人数将增加约6万，低于1月份最初报告的13万。预计失业率将从上个月的4.3%小幅升至4.4%。

与此同时，芝加哥联邦储备银行2月份的实时劳动力市场指标变化不大，估计失业率为4.27%，而1月份报告的失业率为4.28%。根据芝加哥联邦储备银行的数据，1月份的招聘率估计为45.42%，而1月份的招聘率为45.16%，裁员和其他离职率显示没有变化，为2.07%。

虽然就业增长没有激增，但也没有从床上掉下来。诺斯在接受Seeking Alpha采访时表示：“失业率相当低，所以这是消费保持运转的原因。”“我们的劳动力市场根本没有崩溃。"

尽管如此，他仍将不温不火的劳动力市场与消费者支出疲软的迹象联系起来。

他指出，实际个人消费支出同比增长已放缓至1.7%，约为长期平均水平的一半，而作为消费增长动力的个人可支配收入同比增长为0.9%。“那里肯定有弱点。“此外，用于衡量基本销售趋势的零售销售控制组2月份的年率从4.7%下滑至3.5%。此外，假日销售“通货膨胀后相当糟糕”，年同比约为1.5%。

他说：“所以你开始看到消费放缓，我认为这与前几个月非农就业人数的负值有关。”“然而，我们预计这种情况不会继续下去。我们认为这两个数字都会反弹。"

花旗集团的维罗妮卡·克拉克（Veronica Clark）在最近给客户的一份报告中写道，她怀疑最近的劳动力市场稳定“更多的是熟悉的季节性模式的结果，而不是对工人需求的真正改善”。“我们预计数据将再次走软，3月份开始缓慢，但到第二季度月度数据将更加明显疲软。“季节性模式的重复意味着今年的失业率将达到4.7%。因此，她预计联邦公开市场委员会今年将降息75个基点。

展望未来，安联贸易的北方公司认为伊朗冲突不会对劳动力市场产生重大影响。诺斯说：“影响劳动力市场的是这场冲突的持续时间。”“我们的基本情况是，这不会很长时间。"

但如果持续数月，情况可能会改变。“那么是的，你可以看到一些恶化，”他补充道。

不过，从历史上看，“经济，尤其是股市，很快就摆脱了这些因素，”他说。“通常六个月到12个月后，我们的水平通常会比以前更高。"

“我们的底线是，我们不认为这将是一个长期的冲突。因此，我们预计油价不会长期上涨，也不会对劳动力市场产生影响。"

然而，这场战争是在经济长期不稳定之后发生的。例如，关税情况几乎每天都在变化。自去年4月宣布所谓的解放日关税以来，许多雇主在环境如此不确定的情况下一直不愿增加工资或进行投资。这是“不雇用/不解雇”经济背后的一个重要原因。“我们只是被困在那里。"

过去几个月的就业增长集中在医疗保健和社会服务领域。诺斯预计，由于人口老龄化，这种情况将持续“多年”。

虽然科技行业宣布了一系列裁员，但诺斯并不太确定其中有多少是由于人工智能的进步造成的。一些公司可能会将裁员归咎于人工智能，因为它们已经人手过剩。从长远来看，很难判断人工智能的整体影响会是什么。“就像任何新技术一样，它会摧毁某些类型的就业机会，但也可能创造其他类型的就业机会，”他说。

DIY价值投资投资集团负责人Chris Lau将密切关注科技和医疗保健领域的发展。尽管医疗保健就业岗位总体上正在扩大，但他表示，联合健康集团（UNH）、肯纳集团（CI）和Elevance Health（ELV）等医疗保险计划提供商需要谨慎行事。此外，国防承包商仍然具有吸引力。