Abercrombie & Fitch 25财年第四季度盈利电话会议记录

谢谢Mo，早上好，感谢您今天加入我们。在我们开始之前，我确实想与该地区的同事和商店承认中东的局势。我们的重点仍然是他们的安全和福祉。回到我们的业绩，我很高兴地报告，第四季度的业绩达到了我们一月初更新中提供的范围的高端。我们再次完全完成了我们的计划。假日产品的接受度推动了第四季度创纪录的净销售额，各地区、品牌和渠道的均衡增长，每股收益也有所增长。作为一家公司，我们的目标是制定明确的承诺，然后兑现承诺。利用我们强大的基础和运营模式，我们在2025年又取得了稳定的业绩，各地区和渠道的销售额增长创纪录，营业利润率领先两位数。大量的经营现金流还通过股票回购向股东提供了强劲的现金回报。展望2026年，我们预计将继续走上全球增长之路，并继续保持强劲盈利能力的记录。第四季度，我们实现了5%的净销售额增长，各地区、品牌和渠道均保持平衡。看到这两个品牌第四季度净销售额创纪录，真是太棒了。Abercrombie Brands实现了让品牌恢复增长的目标，去年净销售额增长了4%，创历史新高。Hollister品牌继续为青少年客户提供服务，净销售额连续第11个季度增长6%。凭借平衡的利润增长和持续的财务纪律，我们实现了14.1%的营业利润率，其中包括360个基点的关税压力。我必须认识到团队为有意义地减少这些成本对利润的影响所做的令人难以置信的努力。每股收益为3.68美元，比去年创纪录的季度业绩增长了3%，这表明我们有能力通过全球增长、卓越运营和严格的资本配置的平衡结合来创造价值。回顾这一年，2025财年净销售额达到创纪录的53亿美元，在公司历史上首次超过50亿美元。我们的增长率超过了去年3月提供的年初增长预期6%。我们的客户连续第三年对团队引人注目的产品和引人入胜的营销做出了回应，实现了以美洲为首的各地区净销售额增长7%。各渠道销售额也连续第三年增长。我们继续看到数字和店内流量很大，重要的是，我们继续看到我们的最高价值客户跨渠道购物。尽管利润面临170个基点的关税压力，但我们的营业利润率为13.3%或12.5%，这是连续第三年实现两位数的业绩。我们全年每股收益为10.46美元，连续第二年每股收益超过10美元。迄今为止，这是我们上市公司30年历史上最强劲的连续表现。我们还继续致力于股东回报，运营现金流为6.19亿美元。在重新投资该业务后，我们通过股票回购向股东返还了4.5亿美元，总计占2025年初已发行股份的11%。该团队全年都在努力工作，完全致力于为我们的客户和我们的剧本服务，我对这些结果的一致性感到自豪，清楚地证明了我们领先的运营模式和财务决策文化。从区域角度来看，2025年是美洲又取得进步的一年。我们的净销售额增长了7%，得益于跨品牌营销和欧洲、中东和非洲的持续商店扩张，强劲的跨渠道流量。净销售额增长6%是由英国两位数的增长以及中东的良好增长推动的。得益于数字平台的稳健表现，亚太地区今年增长了5%。M谈到品牌表现，我将从Hollister Brands开始，我们在整个业务领域创下了纪录。我对该团队在全球青少年消费者方面取得的成就感到非常自豪，在单位销量和产品销量的增长的推动下，连续两年实现15%的增长。我们实现了性别和关键类别的增长，两者的平衡都有所改善。我们看到了各种令人兴奋的营销活动的巨大反响，支持我们的Collegiate Collection、Grad Shop等关键产品的推出，以及与塔可钟的合作。2025年，我们增加了数百万新客户，重要的是，我们的保留率也有所提高。简而言之，Hollister的增长和规模在团队领域脱颖而出。我们对Abercrombie Brands未来的发展感到兴奋。在经历了2025年充满挑战的开局和近乎完美的2024年之后，团队重整旗鼓，致力于在年底前让品牌恢复增长。我们就是这样做的，实现了第四季度净销售额恢复增长。正如我们全年所分享的那样，我们相信Abercrombie仍然是我们目标客户的领导者。我们继续看到强劲的流量、客户数量的增长和良好的保留趋势。为了反映我们的信心，我们在商店、数字和营销方面进行了投资，在2025年以新的方式将品牌带入生活。最近，该品牌在超级碗之前举办了几场令人惊叹的活动。作为NFL（首创）的官方时尚合作伙伴，我们在一系列活动中拥有球员及其家人、几位名人和联盟人物，以及我们的目标客户。我当时在那里，看到阿伯克龙比处于时尚、体育和文化的交汇处，真是令人难以置信。为我们的2025赛季画上圆满句号，也为2026年的完美开局。2025年，我们对渠道的持续投资继续取得回报，商店和数字直销渠道连续第三年实现增长，并且两者的盈利能力都保持良好。在数字领域，我们继续看到强劲的表现，该渠道在今年结束时提供了总销售额的44%。我们平台的访问量也首次超过10亿次，这证明了我们与客户的规模和直接影响力。商店对他们来说也很重要，我们连续第四年成为净开放者，利用我们的数字需求来帮助我们确定在哪里可以更好地为Hollister和Abercrombie客户提供服务，并将物理地点置于所有中心。这些优秀的品牌、渠道和区域成本成就是我们的“阅读和反应”库存模型。我们连续第三年追求数百万台设备来支持Healthy Aurs的产品需求，帮助推动了收入增长。库存仍然受到严格控制，年底我们的库存量增长了个位数。在关税每周都在改变全球供应链格局的同时，我们的团队在跨职能、地区、渠道和合作伙伴协调产品方面的努力怎么强调都不为过。因此，展望未来，我们对2026年感到非常兴奋。我们以强大的基础进入了这一年，其中包括两个全球相关品牌、成熟的运营模式和强大的资产负债表，所有这些都由世界级团队管理。今年。我们对公司的目标如下。首先，通过持续投资自有和运营的商店和数字业务来增加各品牌的销售额，同时通过合作伙伴关系和新产品类别来增加增长，例如我们最近在Abercrombie Kids推出的Baby and Toddler。一下其次，通过尽可能减轻关税影响来稳定毛利率。第三，继续投资工具和技术，以提高我们在产品和客户旅程中的速度和效率。一个很好的例子是本月我们新的营销RP系统的上线。我们还在迅速采取行动，利用人工智能为客户带来好处我们正在对系统进行现代化改造，以帮助我们并最终通过实现又一年的双两位数营业利润率和每股收益的扩张来保持我们强大的盈利能力。我们还预计将继续通过股票回购向股东返还多余现金的记录。在2025年结束了又一个创纪录的年份后，我们开始实现2026年的增长目标。我们拥有为客户和股东提供服务的团队、经验和业绩记录。非常感谢整个组织让这一切每天都发生。工作仍在继续并不断向前，然后我将把它交给罗伯特。

Abercrombie & Fitch（纳斯达克股票代码：ANF）周三公布了第四季度财务业绩。该公司财报电话会议的记录如下。

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操作者

日安，欢迎参加Abercrombie & Fitch 2025财年第四季度财报电话会议。今天的会议正在录制中。所有参与者都处于仅收听模式。演讲者演讲结束后将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到自动提示的消息，并举手撤回您的问题。请再次按星11。我现在想把会议交给投资者关系副总裁Mo Gupta。请继续。

Mo Gupta（投资者关系副总裁）

谢谢早上好，欢迎参加我们的2025年第四季度财报电话会议。今天与我一起参加电话会议的有首席执行官Fran Horowitz、首席运营官Scott Lipesky和首席财务官Robert Ball。今天上午早些时候，我们发布了第四季度收益发布，可在我们网站corporate.abercrombie.com的投资者部分上查看。我们的网站上还提供了投资者演示文稿。请记住，我们将在电话会议上发表某些前瞻性声明。这些陈述受1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款的约束，并受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们今天提到的预期和假设存在重大差异。我们提交给美国证券交易委员会的报告和文件中讨论了这些因素和不确定性。此外，我们将在电话会议期间提及某些非GAAP财务措施。今天上午早些时候发布的新闻稿和投资者陈述中包含了GAAP与调整后的非GAAP财务措施的更多细节和对账。说完，我就把电话转给弗兰。

Fran Horowitz（首席执行官）

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

谢谢弗兰，大家早上好。我要感谢我们在世界各地的同事在2025年保持敏捷和一致的执行。我们对我们所取得的成就感到非常自豪，而且我们还有很长的路要走。从第四季度业绩开始，我们实现了16.7亿美元的净销售额，按报告计算比去年增长5%。本季度可比销售额增长1%，各地区外币收益约100个基点。按可比销售额计算，第四季度美洲净销售额增长5%，欧洲、中东和非洲地区增长8%，亚太地区增长9%。美洲地区上涨2%，欧洲、中东和非洲地区下跌3%，亚太地区大致持平。在这些品牌中，Abercrombie和Hollister都实现了创纪录的第四季度净销售额。Abercrombie Brands恢复净销售额增长，比去年增长4%，而可比销售额下降1%。Hollister品牌的净销售额增长6%，而可比销售额增长3%。在整个业务中，由于各地区和品牌的流量增加，AUR出现中等个位数增长，单位增长较低。净销售额与可比销售额的差距是由净新店开业、第三方渠道表现和有利的外币推动的。营业利润率为销售额的14.1%，处于前景的高端，

抱歉，你提供的文字记录里好像没有演讲者的标签。请您提供扬声器标签，以便我可以帮助您更正？

操作者

你作为一个提醒提出一个问题，请按星号11在您的电话，并等待您的名字被宣布，并撤回您的问题，请按星号11。我们再次要求您限制在一个问题和一个后续行动。第一个问题来自Telsey咨询集团的Dana Telsey。您的线路已开通。

Telsey咨询集团分析师

嗨大家早上好。很高兴看到进展。弗兰，在您为24年、25年奠定基础之后，您与企业进行了合作，坦率地说，您恢复了Abercrombie品牌的增长，当然也看到了您在超级碗和时尚合作伙伴中所看到的情况，您如何看待2026年的广告销售驱动因素以及您最兴奋的推动增长的因素？然后，罗布，当您思考2026年利润率的基石时，您如何看待相对于关税导致的价格上涨以及关税对未来利润率的影响？谢谢

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿，达纳，早上好。我们对第四季度和今年刚刚实现的目标感到非常兴奋。最令人兴奋的是，这是在地区、品牌和渠道之间实现的平衡。你知道，随着2026年的到来，我们信心十足的原因是，这是该公司的收入首次超过50亿美元。这证明我们的模型正在发挥作用。我们去年，实际上是在过去三年里向您交付了所有这些。两位数的利润率、营业利润率。所以我们的剧本正在发挥作用。我们的追逐模式，你知道，今年年初我们并没有期望Hollister将推动15%，但通过该模式，我们能够追逐数百万个单位，让Hollister再达到15%。因此，我对未来的机会感到兴奋，我真的很期待2026年。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，达纳。所以请原谅。关于关税的影响，我们的前景确实反映了今年剩余时间内一直持有15%。显然今年上半年这里有第122条。然后我们假设一些与带领我们度过下半年的事情非常相似的事情，这种节奏是如何出现的。第一季度，我们讨论了对营业利润率的290个基点的影响，这将是逐年增加的。我们将在第二季度开始征收少量关税，实际上是在第二季度的后期，我们谈到了2025年第二季度约500万美元的关税影响。所以我们将开始讨论一点。但同样，第二季度基本上是增量的，然后在第三季度出现中和，然后在第四季度为我们带来一些顺风。这就是全年的节奏。总影响，你知道，关税逐年增加约4000万美元。使得

大约为70个基点。您知道，对我们在这里实施的缓解策略感觉良好，因为它与原产地变化、供应商谈判、产品成本计算有关，然后谈到定价的最后一点，我们确实从第四季度后期开始对春季产品进行定价，随着第一季度的到来，这一定价将逐渐上升。因此，实际上只预计第一季度AUR会有一些轻微的改善，然后在今年剩余时间内都会有所改善。因此，请给我们一些适度的AUR改善，全年AUR增长。因此，我们对我们实施的缓解策略感觉良好。你知道，我们的盈利能力又将达到两位数。很高兴能够将其带入2026年。

Telsey咨询集团分析师

谢谢

操作者

谢谢下一个问题将来自杰弗里斯的科里·塔罗。您的线路已开通。

Jefferies分析师

太好了，谢谢。大家早上好我想先问一下Hollister，如果你愿意的话，你是如何看待这个细分市场的正确增长算法的。第四季度的成功领域以及2026年的机会领域。然后我有一个后续行动。

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿科里，早上好。超级兴奋。向霍利斯特团队大喊。我的意思是祝贺他们迎来有史以来最好的一年，连续第11个季度增长。而真正推动这一点的是青少年消费者。具体到假期，我们看到了羊毛、图案和外衣等类别的赢家。我们对该业务进行了良好的投资。今年我们开了很多新店，翻新了很多商店，在营销上花钱。我们在网络星期一的塔可钟合作取得了巨大成功。因此，我很高兴团队能够深入了解该客户，与该客户保持密切关系。Spring。我们已经看到消费者的一些良好反应。因此，我们很高兴看到又一年的增长。

Jefferies分析师

太好了对于斯科特和罗伯特来说，我想在过去的五年多里，Abercrombie一直在投资企业资源规划系统，但你并没有提到影响。此实现有何不同？具体来说，它可以让您在未来做什么？那么我们应该如何再次思考这种影响呢？它是严重的还是会产生更持久的影响？非常感谢

Scott Lipesky（首席运营官）

是的，好问题，科里。正如您所指出的，这对我们来说是一项多年的事业，很高兴在这里进行Live Insight。因此，我们正在替换的系统最初是大约15年前构建和发布的，它实际上是为与我们今天运行的业务截然不同的业务而设计的。这个新的企业资源规划（RP）系统使我们能够以更有效的方式支持我们拥有和运营的Omni业务，以及我们跨渠道和类别的增长预期。就您在第一季度看到的情况以及我们过去没有指出任何销售影响的原因而言，它确实一直在建设，对吧？它一直在构建系统，为您在第一季度看到的现场做好准备。您知道，我们与这个非生产实例并行运行已经有一段时间了。我们已经完成了所有测试、最终开发，现在我们已经准备好上线了。这就是未来几天和几周内即将发生的事情。你知道，我们觉得我们已经做了正确的工作，以确保我们在商店中拥有足够的单位来支持这一过渡期间的销售。但我们在展望中指出的风险主要与未来几周第三方的一些暂时中断和大通的一些产品中断有关。最终，这一切都是为了让我们更快地思考新的增长机会。因此，我们真的很高兴能够建立这个新系统，我们觉得任何形式的干扰都包含在第一季度中期的这几周内，我们进入第二季度时都会处于良好状态。

Jefferies分析师

好的太好了非常感谢，祝你好运。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自摩根大通的Matthew Boss。您的线路开通了。

摩根大通分析师

太好了，谢谢。那么，布兰，关于您今年这两个品牌的销售增长目标，您如何管理Abercrombie恢复增长与Hollister相对去年的放缓之间的交叉点？您认为这两个概念的正常化增长是什么？

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿马特早上好我的意思是，我们的目标显然是每年增长两个品牌，个位数对我们来说是成功的定义。我们很高兴看到我们的模型工作。我的意思是，从第四季度开始，我们的业务再次在创纪录的基础上增长，实际上在2024年的基础上又有了一个创纪录的一年，这无疑证明了我们的运营模式是有效的。我很高兴您已经看到消费者对我们的一些产品充满信心。罗伯特提到的价格上涨在我们的产品中正在上涨。但到目前为止，对春天的接受度还不错。太兴奋了老实说，马特，我认为第四季度的定义是平衡的表现，即品牌、地区和渠道之间的增长。这绝对是我们2026年的目标。

摩根大通分析师

太好了然后也许是罗伯特的后续行动。您能否按品牌细分支持下半年嵌入收入改善的驱动因素？

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

就今年下半年的销售额而言，马特，这就是你所关注的吗？

摩根大通分析师

是啊是啊第一季度的收入较全年有所改善。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是啊你知道，所以再说一遍，如果你想想我们在第四季度的表现，大约+5，再到弗兰的观点，各个品牌、地区、渠道之间的真正平衡，你知道，这就是我们在2026年进行的事情。从第四季度到第一季度，您看到的最大区别实际上就是我们正在谈论的企业资源规划的影响。这里有几点，但除此之外，当我们思考2026年全年时，这是一个相当一致的构建。这就是我们运营这项业务的方式。我们设定了这些明确的期望。我们要控制，我们可以控制，我们已经拥有。运营模式使我们能够在看到这些趋势的发展时追逐收入。因此，感觉我们处于一个非常好的位置，推动增长，并很高兴能够将这一趋势延续到2026年和第一季度。是啊马太福音

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿，当我们考虑商店增长时，只是想在最后补充一下。正如罗伯特指出的那样，我们连续第四年成为这里的净商店种植者。我们将在2026年再次这样做。而且商店的增长确实在中半部分加快。因此，当我们进入下半年时，这是一个很好的燃料。

摩根大通分析师

颜色很棒。祝你好运。

Fran Horowitz（首席执行官）

谢谢

操作者

谢谢下一个问题将来自花旗的Paul Leguz。您的线路开通了。

花旗银行（股票分析师）

谢谢伙计们罗伯特，只是澄清一下企业资源规划系统的影响。这是我们整个季度都会看到的事情还是仍然在我们面前？也许如果你能谈谈你到目前为止的季度运行情况与你对未来两个月的预期。我只想了解那种节奏，那种冲击。这只是第一个问题

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，我想说节奏相对一致。第四季度将其带入第一季度，为25财年画上圆满句号。企业资源规划的时间实际上是两周。我们就在直播开始时处于中间位置。所以它确实包含在那几周中。我们已将库存发送到商店，以支持复活节高峰和春假时间表。因此，我们对在那里提供和支持我们的商店感觉很好。这实际上只是接下来两周内第三方影响的一个功能。因此，正确的思考方式是，你正在上涨，假设两周之外的三到五周，而这两周必须大幅下跌，才能对整个季度产生100到200个基点的影响。这是正确的思考方式吗？是的，我不知道它有没有大幅下降。真的。它实际上更像是a。由于第三方的流动方式，您将在接下来的几周中在这里看到的实际上更多的是从补偿到非补偿的压缩。明白了。然后您能否向我们提供有关您采购基础的最新信息，以及在我们关注F26时您如何做出改变，以便我们可以监控各国关税是否有任何变化，以便我们能够密切关注。是啊显然，在过去一年左右的时间里，我们已经谈论了很多关于我们的采购足迹的信息。我们为我们所建立的多元化网络感到非常自豪，而且我们花了多年时间才建立起来。我们目前从超过16个不同的国家采购。这显然是我们的核心推动因素，我们的阅读和反应模型在这里的方法不会改变。保罗，我们一直在发展这个网络，以确保我们能够为我们的品牌提供服务、帮助提高速度、优化成本。就你而言，关税显然给供应链带来了一些复杂性。但你知道，我们在这里的立场非常一致，你知道，这里的变化需要时间，你显然希望把它们做好并保持质量水平。因此，我们专注于建立正确的长期合作伙伴关系。我认为，由于这与中东的一些近期新闻有关，你知道，我们确实在该地区有一些采购业务，没有经历任何会对支撑我们前景的接收计划产生任何有意义的影响的中断。因此，您知道，我们将继续监控这一点，并将保持总体采购基础的敏捷性。

花旗银行（股票分析师）

明白了。然后是最后一篇关于亚太地区战略审查的文章。是什么促使了这一点？我们什么时候应该期待听到您对审查结果的一些信息？

Fran Horowitz（首席执行官）

我会加入这个。因此，我们刚刚结束了该地区的第三个年头的增长，我们确实相信那里的长期机会。我告诉你，这只是评估我们在该地区的市场策略的问题。我们目前以多种不同的方式进入市场，我们有责任确保以最有利可图的方式为股东做这件事。这就是公告的内容。弗兰，有时间吗？早期。我想说这个过程才刚刚开始。因此，我们将尽可能提供更新。适当地

操作者

谢谢下一个问题将来自零售领域的Marnie Shapiro。你们的线路开通了吗？

零售跟踪分析师

嘿，伙计们，我很好奇你们是否能向我们介绍一些关于你们的一些许可工作的最新情况，特别是在儿童方面以及情况。然后，在国际上，你也做出了一些大规模的努力。我知道例如，我认为您正在使用asos。我很好奇您在欧洲、中东和非洲和亚太地区进入市场是否会包括更多这样的批发机会，以便在您自己的努力的同时在区域范围内建立您的品牌。

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿马蒂。早上好.我来把那个踢开。所以，是的，就您的观点而言，我们今年推出了Kids品牌的全球许可机会，我们对结果非常满意。事实上，我们认为它实际上为许多不认识许多不知道我们经营儿童品牌的消费者的人创造了光环。因此，我们看到我们拥有的和运营的以及我们的授权合作伙伴都取得了良好的增长，我们最近推出了Baby and Toddler，这也非常令人兴奋。因此，我们现在可以从0岁起就捕获该客户，并将他们一直带向他们，以获得终身价值。关于你的第二个问题，我想说我们正在接受所有概念，许可、批发、特许经营，我们正在做的事情，因为我们一直在谈论，你知道，我们的运营模式多元化。所以所有这些都是机会。

Scott Lipesky（首席运营官）

是的，马蒂，如你所知，欧洲业务是欧洲零售业务与美国有很大不同。所以所有这些不同的机会都对我们来说是可用的。你知道，我们过去做过其中的一些，主要是你所说的数字播放器。但未来每个国家都有机会进入百货商店、经营批发企业，以及潜在的特许经营权。因此，当我们考虑如何进入欧洲市场时，我们正在考虑所有这些。

Fran Horowitz（首席执行官）

是的，如果你想一想，这对我们来说实际上是一个非常激动人心的时刻。我们对这两个品牌的健康和实力进行了很多接触。有很多兴趣，所以还有更多。

零售跟踪分析师

棒了

我可以问你一个问题吗，一旦我们到了下半年，我们就跟进关税，我们纪念了25年以来的所有噪音，我想我们会更加处于稳定的状态，正如你所认为的那样。进入27年。即使在28岁之后。您是否能够重建Marge的产品利润率，或者这对你们和世界来说是新常态？

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的，我的意思是，我想我们拭目以待。我们拥有出色的采购网络。我们拥有一支出色的采购团队。尽管我们面临着所有这些不同的阻力，无论是供应链中断、投入成本通胀、所有运营费用的通胀，以及现在的关税，我们仍然能够保持两位数的营业利润率。所以我们正在努力工作。我们觉得，只要我们推出出色的产品，与客户建立联系，继续为他们提供出色的体验，我们就有机会发展业务，继续发展这项业务，并提供真正健康的营业利润率。因此，我们的目标显然是尝试在长期内尽可能多地抵消其中的影响。但这是一个过程，这就是我们在2026年努力实现的目标，AUR将略有增长，我们将拭目以待。

零售跟踪分析师

太好了谢谢你们。

操作者

谢谢下一个问题将来自瑞银的毛里西奥·塞尔纳（Mauricio Cerner）。您的线路开通了。

瑞银分析师

太好了早上好.感谢您回答我的问题。首先，我只是想问，我的意思是，到目前为止，消费者对票价上涨的反应如何？我只是想确保我对迄今为止的最佳了解，听起来增长与第四季度看到的情况相比继续保持一致。我只是想得到澄清。谢谢

Fran Horowitz（首席执行官）

嘿，早上好，毛里西奥。首先是票价。因此，我们在上次电话会议中提到，我们的策略是开始看到春季产品的一些门票上涨。因此，作为提醒，我们在12月第四周、一月第一周左右提供春季服务。例如，在时尚等事物和类别上，这将是非常明智的。我们信守对消费者的承诺。我们没有提高牛仔布和开盘价位T恤等关键类别的价格。所以我们正在加大力度。你知道，这是我们今天库存的一部分。初步反应良好，我们将继续实施这一策略，并将在2026年继续进行测试和学习。

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是啊毛里西奥，关于您本季度迄今为止的趋势，显然非常受鼓舞。第四季度创纪录，各品牌和地区表现平衡。第一季度在两个品牌和地区都有一个良好的开端。一月底和二月初有点波动，你知道，我们在美国看到的冬季风暴，但我们已经看到，一旦我们走出了中断期，这里的情况就会好转。本季度的大部分销量仍然领先于我们，你知道，我们预计第一季度各品牌的销量将增长，唯一的另一个中断是我们将在未来几周内在这里实施的ERP实施。所以这将为我们提供一点一次性的逆风。但总的来说，我们对我们的现状感到满意，并对本季度的开局感到兴奋。明白了。这只是第一季度指南中关于货运的一些后续内容。您指出了本季度的顺风，这是基于合同利率的，这是否仍然是今年的顺风，还是像第一季度的峰值？然后关于SG & A的另一点，你知道，不包括营销去杠杆，你知道，就美元或销售百分比而言，它是否应该与去年保持一致？你试图澄清这一点。是啊因此，我将在这里为您提供第一季度的一些构建模块。所以泰尔，你喊出来了。因此，我们面临着290个基点的关税逆风，与去年相比都是增量的。我们这里确实有抵消的顺风。因此，我们的运费约为160个基点，这与我们运输产品的方式有关，而且我们的合同费率已经到位。所以。这个答案是肯定的。我们确实对AUR进行了一些轻微的改进，这将有助于抵消一些关税逆风。然后我们就有了，来自企业资源规划的这一百个基点的逆风将于本月生效，你知道，确实是在流动。在费用方面。你打电话给市场营销，你知道，这是它的约50个基点的逆风，我们在第一季度。这真的只是时间上的一年。市场营销占销售额的比例将与去年持平。然后，其余的费用基础应基本上与去年第一季度的销售额的百分比一致。

操作者

谢谢下一个问题来自高盛的约翰·基普尔。您的线路已开通。

高盛分析师

大家好。早上好.谢谢你的问题。还有一件事。去年第一季度的毛利率，你们都在承受结转库存的拖累。听起来你不会。重复这个不会有任何好处。只是想知道这是如何影响的。然后，作为后续内容，这对您进入第一季度的促销水平意味着什么，我想您是否可以就您认为今年剩余时间促销活动可能会或可能不会走向何方给出前瞻性的声明。谢谢

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是啊，约翰，你说得对。我们已经讨论过这种重叠的携带。所以这真的是2024年Q1动态Q1的2025。很正常。这是更正常的基础。因此，当你思考我们即将进入2026年时，没有什么比重大推动者上升或下降与结转水平或类似的事情有关。就第一季度的促销活动而言，我们对本季度的库存状况感到很好，一旦取消我们必须在这里为企业资源规划执行的库存前期装载，我们的单位数量就会上涨2%。这对我们来说是一个很棒的地方。这两个品牌现在确实处于追赶地位，这显然为我们提供了在这里发展Aurs的最佳机会。因此，从促销的角度来看，我们对这一切感觉良好，并预计第一季度会出现轻微的改善。我们处于一个很好的位置，可以弥补这一点，让单位流动，并在我们进入季度时逐渐上升。

高盛分析师

太好了如果可以的话，再跟进一次。你们能否列出我猜你们对指南低端和高端之间全年预期的差异。那么，要发生什么才能进入低端呢？你们准备做什么来达到高端？

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

我的意思是，归根结底，约翰，这一切都将与产品执行有关。正确的？我们必须推出合适的产品，你知道，我们有了一个良好的开始。我们对第一季度在这里的任命感觉良好。我们必须在今年剩余时间里继续这样做并继续执行。我们必须确保我们的营销引起共鸣。你知道，我们一直为这些品牌带来积极的流量。我们有数百万客户进入这些品牌，我们必须继续保持这种势头。而且，你知道，我们将通过持续的营销支出来做到这一点。然后我们必须在我们的商店中提供出色的体验，你知道，所有这些都是3到5的范围。这一切都只是我们全年执行方式的一系列结果。

Fran Horowitz（首席执行官）

不过，约翰，令人兴奋的是，我们创建的运营模式以及我们追逐和保持敏捷的能力是我们获胜的关键。举个例子，你知道，去年Hollister的销量，我们当然并没有指望能达到15%，但我们追逐数百万个单位并实时响应客户的能力使我们能够做到这一点。因此，我们以同样的方式对待今年，预计这两个品牌显然将在2026年增长。

高盛分析师

非常感谢祝你好运谢了乔什

操作者

谢谢下一个问题来自里克·帕特尔和雷蒙德·詹姆斯。您的线路已开通。

Raymond James分析师

谢谢.早上好.在anf的增长基石上寻找更多色彩。很高兴看到增长的预期。您预计每个季度都会增长吗？我们如何看待恢复正比较的时间轴？

Fran Horowitz（首席执行官）

埃里克，早上好。所以，是的，很兴奋。你知道，去年团队工作得很努力。很高兴地看到我们在第四季度恢复增长的承诺提醒我们，你知道，在全年下滑的情况下，收入高于2024年我们有史以来最好的一年。这证明了该品牌是健康的。我们将继续投资商店和营销。我们在第四季度看到的一些优势是关键类别。羊毛、外衣、ypb。我们已经看到春天的接受度很高。因此我们的期望是在整个2026年继续增长

Raymond James分析师

只是为了跟进库存。感谢您处于追逐模式，但当我们考虑正在发生的价格变化和潜在的需求弹性时，我们如何看待您如何规划单位呢？

罗伯特·鲍尔（首席财务官）

是的所以谢谢你，里克。单位处于控制状态。不错地清理了印刷品上的5%。再次上涨2%。一旦您排除该企业资源规划，您就知道我们如何在这里运营了。我们将严格控制单位，并与我们对品牌的前瞻增长预期保持一致。你知道，离开2025年并进入2026年，我们的状态良好。你知道，我们将继续发挥这一实力，并确保我们准备好追赶这两个品牌。

Raymond James分析师

非常感谢谢谢

操作者

下一个问题将来自BTIG的Janine Stichter。您的线路已开通。

BTIG分析师

嗨，早上好。那么，关于产品执行，您能谈谈您在转化方面看到的情况吗，特别是Abercrombie品牌？我认为它下降了一点。但随着时间的推移，您确实看到了一些改善。您在第四季度到第一季度看到了什么，然后也许还有一些关于Hollister转换的评论。谢谢

Fran Horowitz（首席执行官）

是的，我想说情况差不多，珍妮。我们正在取得进展。这些团队向ANF方面倾斜，始终专注于该消费者，全年都根据关键知识执行。与此同时，再次回到里克的观点，我们始终保持单位的控制，这使我们能够在全年的行动中追逐这推动了转换的改进，我们看到更多的相同进入第四季度，霍利斯特转换也有类似的故事。一直很好。这是我们全年都在努力打造的东西，因此反映了我们对我们为消费者提供的预约充满信心，并且随着我们进入26年，我们希望在这里做更多同样的事情。

BTIG分析师

好的太好了也许只是对玛妮问题的跟进。您已经有一段时间没有发布长期保证金目标了。变化很大，今年是12%到12.5%。这对企业来说是合适的水平吗？如果我们要看到这一点的好处，不包括关税的变化，那将从哪里来？

Fran Horowitz（首席执行官）

是的，好问题。今天不会提供26之后的指导，但我认为我们可以讨论我们正在谈论的保证金结构的一些基础，我认为这些基础解决了您和Marnie的问题。我认为对我们来说，重要的是，在过去的几年里，这种运营模式在各种不同的环境中实现了两位数的营业利润率。过去三年，我们经历了运费变化，从产品角度来看，通胀投入成本全面波动。显然，这里的最后一点关税。当您思考这项业务的基础时，您会发现它的现金产生率很高。我们拥有利润丰厚的商店和数字业务，我们正在建设第三方的能力，以便以更轻的资本方式真正加速增长。我们的资产负债表状况良好，它使我们能够为所有这些事情提供资金并投资于这些品牌，并且仍然通过股票回购向我们的股东回报数亿美元，我认为这在我们的记录中有所体现。自2021年以来，我们已通过股票回购通过现金向股东返还了超过12亿美元。我们希望在这里做更多同样的事情。所以所有这些确实给了我们很大的信心，因为这关系到这个模型的耐用性。因此，虽然我不会坐在这里并在今天的26日之后提供任何形式的指导，但我们确实认为该业务的基本面非常强劲，它们使我们能够在我们继续建设的过程中保持健康的盈利增长。长期。

操作者

完美了感谢来电者。谢谢此时我在队列中没有显示进一步的问题。现在我想把电话转回弗兰，请他发表闭幕词。

Fran Horowitz（首席执行官）

我只是想感谢大家今天加入电话会议，我们期待着尽快向大家通报我们的进展情况。

操作者

今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。

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