财报速睇 | Limbach Holdings, Inc. 2025财年Q4营收1.87亿美元，同比增长30.1%；归母净利润0.12亿美元，同比增长25.0%

华盛资讯3月3日讯，Limbach Holdings, Inc.公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收1.87亿美元，同比增长30.1%，归母净利润0.12亿美元，同比增长25.0%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收创下历史新高，达到6.47亿美元，较去年同期的5.19亿美元增长24.7%，主要得益于战略性收购（如Pioneer Power）以及强劲的内生增长。

② 公司盈利能力显著增强，全年录得创纪录的净利润0.39亿美元，同比增长26.5%，反映出公司在扩大业务规模的同时保持了良好的利润增长。

③ 核心业务“业主直接关系（ODR）”分部表现卓越，全年收入同比大幅增长40.6%至4.86亿美元，占总收入比重提升至75.1%，其中内生性收入增长贡献了17.0%，显示出公司战略转型成效显著。

④ 全年调整后EBITDA同样创下历史记录，达到0.82亿美元，相较于2024年的0.64亿美元增长了28.4%，表明核心运营效率和盈利能力持续改善。

⑤ 经营活动产生的净现金流健康增长，全年达到0.46亿美元，高于去年同期的0.37亿美元，为公司的投资和扩张活动提供了坚实的资金支持。

2、业绩不足：

① 全年整体毛利率有所下滑，从去年同期的27.8%下降至26.2%，报告解释这主要是由于新收购的Pioneer Power业务的毛利率相对较低所致。

② 核心的“业主直接关系（ODR）”分部毛利率承压，从2024年的31.2%降至26.7%，除了受Pioneer Power收购影响外，也与2024年确认的部分项目额外收益在2025年未再发生有关。

③ “总承包商关系（GCR）”分部收入持续收缩，全年收入同比下降7.0%至1.61亿美元，这一下降是公司主动调整业务结构，战略性聚焦ODR业务的结果。

④ 全年销售、一般和行政（SG&A）费用绝对值有所增加，同比增长12.7%至1.10亿美元，主要原因是收购带来的相关费用增加（0.09亿美元）以及坏账费用增加了0.01亿美元。

⑤ 公司的利息收入大幅减少，从2024年的0.02亿美元降至本年度的约0.01亿美元，主要因为现金及现金等价物结余减少以及投资收益率下降。

三、公司业务回顾

Limbach Holdings, Inc.: 我们在2025年取得了创纪录的业绩，多项关键指标均创新高，并在2020年后首次实现了显著的营收增长，这得益于我们持续向以业主直接关系（ODR）为中心的商业模式转型。到年底，ODR业务已占总收入的约75%，达到了我们的既定目标。年内，我们完成了对Pioneer Power的收购，扩大了我们在中西部上半部的地理覆盖范围，并增强了在工业和制造业等关键垂直领域的竞争地位。我们继续投资于销售组织，以追求全国性客户，同时保持强大的本地执行力，特别是在医疗保健、大型数据中心基础设施以及工业制造等关键任务终端市场。

四、回购情况

公司在第四季度宣布了一项价值0.50亿美元的股票回购计划授权。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告期内确认了与南加州和东宾夕法尼亚州分公司相关的重组成本，全年总计约0.02亿美元。此外，因部分客户应收账款被认定无法收回，公司冲销了约0.01亿美元的坏账费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Limbach Holdings, Inc.: 我们预计在2026年（即公司成立125周年之际）将保持持续的发展势头。本年度的关键战略重点包括推动ODR业务的内生性收入增长，通过更先进的客户解决方案扩大利润率，以及在通过收购扩大业务规模的同时执行严格的资本配置。公司预计2026年全年收入将在7.30亿美元至7.60亿美元之间，调整后EBITDA预计在0.90亿美元至0.94亿美元之间。

八、公司简介

Limbach是一家建筑系统解决方案公司，致力于设计、交付和维护支持生命中最重要时刻的机械（供暖、通风和空调）、电气、管道和控制（“MEPC”）系统。我们与医疗保健、工业和制造、数据中心、生命科学、高等教育以及文化和娱乐市场的关键任务设施的建筑业主和运营商合作。我们在美国东部和中西部地区的21个办事处拥有约1500名团队成员，通过将我们的全国能力与强大的本地执行力和人才相结合，努力成为不可或缺的合作伙伴，为复杂设施提供主动、安全和可靠的解决方案。

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