财报速睇 | Limbach Holdings, Inc. 2025财年年度营收6.47亿美元，同比增长24.7%；归母净利润0.39亿美元，同比增长26.5%

华盛资讯3月3日讯，Limbach Holdings, Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收6.47亿美元，同比增长24.7%，归母净利润0.39亿美元，同比增长26.5%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收达到6.47亿美元，同比增长24.7%，主要得益于公司在2024年下半年及2025年7月完成的多次收购，这些收购贡献了约1.09亿美元的增量收入。

② 归母净利润实现强劲增长，从去年同期的0.31亿美元增至0.39亿美元，增幅高达26.5%，显示了公司在扩大规模的同时保持了良好的盈利能力。

③ 核心的业主直接关系（ODR）业务表现出色，收入同比增长40.6%至4.86亿美元，这得益于公司对该高利润业务的持续战略聚焦以及新收购业务的贡献。

④ 总承包商关系（GCR）业务的盈利能力有所提升，尽管收入有所下降，但其毛利润同比增长8.0%至0.39亿美元，毛利率从21.1%提升至24.5%，反映出公司在项目选择上更趋审慎和高效。

⑤ 公司的运营效率有所提高，销售、一般和行政费用（SG&A）占总收入的比例从去年同期的18.7%降至16.9%，表明公司在收入大幅增长的同时有效控制了间接成本。

2、业绩不足：

① 整体盈利能力承压，公司总毛利率从27.8%下降至26.2%，主要原因是新收购业务的毛利率低于公司原有业务，拉低了整体水平。

② 核心的业主直接关系（ODR）业务毛利率出现下滑，从去年同期的31.2%降至26.7%，主要归因于新收购业务的利润率较低以及2024年部分项目的一次性利润上调在今年未能重现。

③ 总承包商关系（GCR）业务收入同比下降7.0%至1.61亿美元，减少了0.12亿美元。尽管这是公司战略性地转向ODR业务的结果，但仍代表该业务板块规模的收缩。

④ 公司的其他收入项目由盈转亏，从去年同期的收入0.01亿美元转为本期的支出0.01亿美元，主要因为融资收购导致利息支出增加了67.6%，同时现金结余减少导致利息收入下降了63.4%。

⑤ 项目执行层面出现问题，报告期内公司对两个ODR业务分部的项目计提了总计0.01亿美元的重大毛利润减记，可能预示着项目管理和成本估算方面存在挑战。

三、公司业务回顾

Limbach Holdings, Inc.: 我们在2025财年取得了24.7%的显著收入增长，总收入达到6.47亿美元，这主要得益于2024年下半年及2025年完成的多次战略性收购，贡献了1.09亿美元的增量收入，同时有机业务也实现了0.19亿美元的增长。我们的业主直接关系（ODR）业务收入强劲增长40.6%至4.86亿美元，体现了我们向高利润业务战略转移的成功。与此同时，我们有选择性地缩减了总承包商关系（GCR）业务，其收入下降了7.0%至1.61亿美元，但通过提升项目质量，该业务的毛利率得以改善。

四、回购情况

公司在2025年12月宣布，其董事会已授权一项股票回购计划，允许公司在2027年12月15日前回购最多价值0.50亿美元的普通股。回购可通过公开市场交易、私下协商交易或其他符合联邦证券法的方式进行。截至2025年12月31日，公司尚未根据该计划回购任何普通股。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司面临不断变化的宏观经济状况和地缘政治风险，包括贸易紧张局势、关税、全球冲突和法规变化，这些因素可能导致通货膨胀压力、供应链中断以及材料和设备价格的波动。此外，截至2025年12月31日，公司有约1.57亿美元的未偿还担保债券，这是为确保合同支付和履行义务而提供的担保。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Limbach Holdings, Inc.: 我们将继续执行三管齐下的增长战略：一、推动高质量的有机收入增长，特别是在已占总收入75.1%的ODR业务领域，并提升GCR业务的利润率；二、通过增强和扩展客户解决方案来扩大利润空间，致力于成为业主的全生命周期单一来源供应商；三、通过严谨的收购来扩大规模。截至2025年底，我们的ODR业务积压订单为2.56亿美元，GCR业务积压订单为1.42亿美元。我们预计，积压订单中的84%（ODR）和77%（GCR）将在2026年确认为收入。

八、公司简介

Limbach Holdings, Inc.是一家建筑系统解决方案公司，专注于设计、交付和维护机械（供暖、通风和空调）、电气、管道和控制（MEPC）系统。公司与医疗保健、工业制造、数据中心、生命科学、高等教育以及文化娱乐等市场的关键设施业主和运营商合作。公司在美国东部和中西部地区拥有约1500名团队成员和21个办事处，致力于通过整合国家级能力与强大的本地执行力，为复杂设施提供主动、安全和可靠的解决方案。公司通过一个互联平台运作，将工程专业知识与现场执行相结合，提供定制化的MEPC基础设施解决方案，以满足运营和资本项目的需求。

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