财报速睇 | 史蒂夫·马登 2025财年年度营收25.34亿美元，同比增长11.0%；归母净利润0.45亿美元，同比下滑73.6%

华盛资讯3月2日讯，史蒂夫·马登公布2025财年年度业绩，公司年度营收25.34亿美元，同比增长11.0%，归母净利润0.45亿美元，同比下滑73.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收实现稳健增长，达到25.34亿美元，同比增长11.0%，这主要得益于公司对Kurt Geiger业务的成功收购。

② 直面消费者（DTC）业务表现尤为抢眼，营收大幅增长53.8%至8.46亿美元，主要受收购Kurt Geiger带来的零售店、电商平台和特许经营点扩张的推动。

③ 公司毛利润同比增长12.0%，达到10.49亿美元，毛利率从去年同期的41.0%提升至41.4%，显示出盈利能力的改善。

④ 国际市场扩张战略成效显著，国际业务营收从4.24亿美元激增至8.56亿美元，同比增长101.8%，主要得益于对以英国和欧洲为主要市场的Kurt Geiger的收购。

⑤ 运营效率得到提升，应收账款平均回收天数从2024年的72天显著缩短至2025年的54天，加强了公司的现金流管理。

2、业绩不足：

① 归属于公司的净利润出现大幅下滑，从去年同期的1.69亿美元骤降73.6%至0.45亿美元，主要原因是与收购相关的交易成本、薪酬支出导致运营费用激增，以及有效税率从23.7%上升至36.9%。

② 两大核心批发业务均出现萎缩，其中批发鞋履业务营收下降2.3%至10.35亿美元，批发配饰/服装业务营收下降3.3%至6.41亿美元，反映出在不确定的经济环境下，零售合作伙伴在库存规划上更为谨慎。

③ 运营费用大幅攀升38.5%至9.68亿美元，远超营收增幅，主要受收购Kurt Geiger产生的一次性交易成本（0.11亿美元）和相关薪酬支出（0.39亿美元），以及广告费用增加的共同影响。

④ 尽管直面消费者（DTC）业务营收增长强劲，但其盈利能力出现恶化，录得0.34亿美元的经营亏损，而去年同期为经营利润0.31亿美元，这与新收购业务的整合成本及运营开支增加有关。

⑤ 公司确认了0.06亿美元的无形资产减值损失，主要涉及一个商标品牌，原因是该品牌相关的收入和盈利预期下调，这笔减值被计入批发配饰/服装部门。

三、公司业务回顾

史蒂夫·马登: 我们在2025年实现了11.0%的营收增长，总额达到25.34亿美元，这主要得益于对Kurt Geiger业务的收购。然而，归属于公司的净利润为0.45亿美元。年内，我们显著扩大了零售网络，截至2025年底，实体零售店数量增至399家，电商平台增至7个，国际市场的特许经营点增至133个。在充满活力的运营环境中，我们依然专注于执行核心战略，包括提供潮流产品、深化消费者联系、拓展国际和非鞋类业务，并以数字化为引领扩大直销渠道。

四、回购情况

根据财报，在截至2025年12月31日的年度内，公司未根据其股票回购计划回购任何普通股。截至2025年12月31日，该股票回购计划下仍有约0.85亿美元的授权额度可用于未来回购。此外，公司因员工股权激励相关的税收代扣需求，回购了价值约0.23亿美元的股票。

五、分红及股息安排

公司在2025财年期间稳定派发了四次季度现金股息，每股均为0.21美元，全年支付的股息总额约为0.61亿美元。此外，公司董事会已于2026年2月24日批准了新一季度的现金股息，金额仍为每股0.21美元，计划于2026年3月20日支付给截至2026年3月11日收盘时在册的股东。

六、重要提示

公司于2025年5月完成了对Kurt Geiger母公司Mercury Acquisitions Topco Limited的收购，初步购买价为4.03亿美元，此举旨在扩大其国际业务、非鞋类产品和直销渠道。同时，公司面临宏观经济与地缘政治风险，包括中东和乌克兰的持续冲突、与中国的贸易紧张关系，以及主要采购市场（如中国、柬埔寨、越南）的潜在关税措施，这些因素可能对全球业务运营产生不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

史蒂夫·马登: 我们认识到宏观经济环境在不断演变，但我们将坚定不移地执行关键战略举措以推动长期增长和创造股东价值。我们的重点包括：利用我们成熟的模型持续推出引领潮流的产品；投资全渠道营销以深化与消费者的联系；将拓展国际市场作为最大的长期增长动力；增长手袋、配饰和服装等非鞋类品类；以数字化为核心扩展直面消费者业务；并继续通过产品创新和快速市场反应来巩固核心的美国批发鞋履业务。

八、公司简介

史蒂夫·马登有限公司（Steven Madden, Ltd.）及其子公司是一家设计、采购和营销时尚前沿的品牌及自有品牌鞋类、配饰和服装的公司。公司通过批发渠道（包括百货商店、大型商超、线上零售商等）和直面消费者渠道（包括自营零售店、电商平台及国际市场的特许经营店）分销其产品。其业务遍及美国、英国、欧洲、加拿大、墨西哥以及通过合资企业和分销安排覆盖的全球其他市场。公司旗下品牌包括Steve Madden®、Betsey Johnson®、Kurt Geiger®、Dolce Vita®和Carvela®等。

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