财报速睇 | VSE技术服务 2025财年年度营收11.12亿美元，同比增长41.5%；归母净利润0.12亿美元，同比下滑23.6%

华盛资讯2月28日讯，VSE技术服务公布2025财年年度业绩，公司年度营收11.12亿美元，同比增长41.5%，归母净利润0.12亿美元，同比下滑23.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 整体营收创下历史新高，达到11.12亿美元，较去年同期的7.86亿美元增长41.5%，主要得益于近期完成的收购、新旧业务的强劲执行以及产品线的扩展。

② 核心的分销业务收入表现强劲，同比增长45.8%，从4.83亿美元增至7.04亿美元，成为公司收入增长的主要驱动力。

③ 维修（MRO）业务同样实现了稳健增长，收入同比增长34.6%，由3.03亿美元提升至4.08亿美元，反映了公司维修服务能力的增强。

④ 经营利润实现显著提升，同比增长52.5%，从上一年的0.59亿美元增至0.90亿美元，显示出公司核心业务盈利能力的改善。

⑤ 来自商业客户的收入增长迅猛，同比增长42.2%至11.08亿美元，表明公司在核心商业航空售后市场的强劲需求和市场地位。

2、业绩不足：

① 归母净利润同比大幅下滑23.6%至0.12亿美元，主要原因是公司剥离车队业务（Fleet segment）相关的已终止经营业务录得了0.42亿美元的重大亏损。

② 公司在财年内确认了一笔0.29亿美元的或有应收账款公允价值调整损失，原因是预计已剥离业务的业绩无法达到约定的盈利目标，导致该项未来收益资产被全额减记。

③ 尽管商业收入表现优异，但来自政府客户的收入却出现下滑，同比减少42.3%，从0.07亿美元降至0.04亿美元。

④ 整体盈利能力指标受到已终止经营业务亏损的严重拖累，净利率从去年同期的1.9%下降至1.1%。

⑤ 每股基本收益从0.86美元大幅下降36.0%至0.55美元，直接削弱了股东回报水平。

三、公司业务回顾

VSE技术服务: 我们是一家为商业和政府市场服务的领先的航空运输资产售后分销和维护、修理及大修（MRO）服务提供商，目前业务统一在航空（Aviation）部门下运营。在2025财年，得益于近期收购的贡献、新旧业务的强劲执行以及产品线和维修能力的扩展，我们实现了创纪录的11.12亿美元营收，同比增长41.5%。其中，分销和维修收入分别增长了45.8%和34.6%。我们相信，2025年的各项收购与我们的核心业务高度契合，并增加了我们在高增长、高利润率的航空售后市场的业务敞口。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

在财年结束后，公司于2026年1月宣布了一项重大收购计划，同意以约20.25亿美元的对价收购Precision Aviation Group (PAG)。为支持此项收购，公司已获得新的债务融资承诺，并于2026年2月通过发行普通股和有形股权单位成功募集了约13.00亿美元的资金。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

VSE技术服务（VSE Corporation）是一家多元化的售后市场产品与服务公司，通过其子公司为商业和政府市场提供服务。公司的业务运营主要包括飞机和机身零部件的供应与分销，以及飞机部件和发动机配件的维护、修理及大修（MRO）服务。目前，公司所有业务均在统一的航空（Aviation）部门下作为单一报告分部进行运营。

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