财报速睇 | YETI Holdings 2025财年年度营收18.68亿美元，同比增长2.1%；归母净利润1.65亿美元，同比下滑6.3%

华盛资讯2月28日讯，YETI Holdings公布2025财年年度业绩，公司年度营收18.68亿美元，同比增长2.1%，归母净利润1.65亿美元，同比下滑6.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收实现增长，达到18.68亿美元，同比增长2.1%，主要得益于各渠道和品类的稳健表现。

② 冷却器及设备(Coolers & Equipment)业务表现强劲，销售额同比增长7.2%至7.49亿美元，主要受包袋、软式冷却器和户外置物箱等产品的强劲销售推动。

③ DTC（直面消费者）渠道销售额同比增长3.7%至11.28亿美元，增长动力主要来源于亚马逊市场业务、企业销售和YETI自营零售店的贡献。

④ 国际市场扩张成果显著，国际销售额同比增长16.2%至3.94亿美元，增长主要由欧洲和澳大利亚市场引领，同时2025年第二季度新进入的日本市场也贡献了增长。

⑤ 尽管面临关税压力，但通过有效的成本控制和定价策略，部分抵消了负面影响，例如较低的产品成本为毛利率带来了90个基点的积极影响，而对部分饮料器具产品的选择性提价也贡献了40个基点的毛利率提升。

2、业绩不足：

① 公司净利润出现下滑，归母净利润为1.65亿美元，同比下降6.3%，主要原因是销售、一般和行政费用（SG&A）的增长速度超过了毛利润的增长。

② 核心的饮料器具(Drinkware)业务销售额同比下降0.7%至10.86亿美元，原因是美国市场面临促销竞争环境、批发渠道采购谨慎以及供应链转型带来的库存限制。

③ 公司整体毛利率下降70个基点至57.4%，主要原因是关税成本上升对毛利率造成了230个基点的负面影响。

④ 美国本土市场销售额同比下降1.1%至14.74亿美元，反映出本土市场增长乏力。

⑤ 销售、一般和行政费用（SG&A）同比增长5.0%至8.59亿美元，占销售额的比例从44.7%上升到46.0%，主要由于在技术和设施方面的增长投资、更高的咨询费以及员工薪酬福利的增加。

三、公司业务回顾

YETI Holdings: 我们是一家总部位于德克萨斯州奥斯汀的全球创新户外产品设计商、零售商和分销商，产品范围从冷却器、饮料器具到包袋和服装。在本财年，我们不断丰富产品线，在各季度推出了多个系列新品，例如Ranchero背包、Rambler旅行水瓶、Hondo沙滩椅、Yonder摇摇杯以及铸铁锅具等。此外，公司在2025年第三季度以0.38亿美元现金收购了与Helimix品牌摇摇杯相关的资产，包括设计、工具和知识产权，并迅速在第四季度推出了Yonder摇摇杯，进一步拓展了在运动、健康和保健领域的布局。

四、回购情况

公司董事会于2024年2月1日授权了一项价值3.00亿美元的股票回购计划。在此计划下，公司在2025财年期间通过两次加速股票回购（ASR）协议及公开市场操作，总计回购了815.77万股普通股，总耗资约2.98亿美元，平均回购价格为每股36.49美元。所有回购的股票目前作为库存股持有。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在2025财年面临充满挑战的宏观经济和消费者支出环境。此外，关税问题持续对业务构成不确定性，尽管美国最高法院的一项裁决使部分旧关税失效，但美国政府随即启动了新的关税，其对2026年业务的最终影响尚不确定。同时，2023年3月发起的产品召回事件持续对财务产生影响，在2025财年对税前利润造成了约0.03亿美元的负面冲击。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

YETI Holdings: 我们预计2026年将继续面临宏观经济和消费者支出环境带来的不确定性，这曾在2025年对我们的经营成果产生不利影响。关税政策的未来走向同样存在不确定性，我们将继续努力通过管理运营费用、与供应商谈判、评估定价策略及优化供应链等方式来减轻其影响。但关税对公司2026年业务和经营成果的最终影响仍无法确定。

八、公司简介

YETI Holdings, Inc.是一家总部位于德克萨斯州奥斯汀的全球设计师、零售商和分销商，专注于创新户外产品。其产品线覆盖冷却器、饮料器具、包袋和服装等，旨在满足从偏远荒野到海滩等各种户外活动的需求。公司通过均衡的全渠道平台分销产品，包括批发渠道（与全国性、区域性及独立零售商合作）和DTC直销渠道（包括公司网站、亚马逊授权店、企业销售项目和自营零售店）。公司业务遍及美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、英国、欧洲和亚洲等地。

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