财报速睇 | 沃尔弗林集团 2025财年年度营收18.74亿美元，同比增长6.8%；归母净利润0.96亿美元，同比增长111.9%

华盛资讯2月27日讯，沃尔弗林集团公布2025财年年度业绩，公司年度营收18.74亿美元，同比增长6.8%，归母净利润0.96亿美元，同比增长111.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营收稳健增长：2025财年总营收达到18.74亿美元，相较于去年同期的17.55亿美元，实现了6.8%的增长，显示了公司整体业务的良好发展势头。

② 盈利能力大幅提升：归母净利润从去年同期的0.45亿美元飙升至0.96亿美元，同比增长111.9%。同时，每股摊薄收益从0.55美元翻倍增长至1.14美元，盈利表现极为强劲。

③ 核心业务部门表现出色：Active Group（运动集团）作为核心业务部门，其营收从12.46亿美元增长至14.08亿美元，同比增长13.0%，成为公司整体增长的主要驱动力。

④ 毛利率显著改善：公司毛利率由去年的44.3%提升至47.3%，增加了3.0个百分点。毛利润总额也从7.78亿美元增至8.87亿美元，反映了公司在成本控制和产品定价能力上的增强。

⑤ 运营效率提高：运营利润（Operating profit）从0.98亿美元增长至1.50亿美元，增幅高达54.1%，表明公司在剥离非核心业务后，主营业务的运营效率和盈利水平得到有效提升。

2、业绩不足：

① Work Group业务出现下滑：作为公司重要组成部分，Work Group（工作集团）的营收从4.55亿美元下滑至4.22亿美元，同比下降7.3%，拖累了整体业绩增长。

② 经营性现金流减少：2025财年经营活动产生的现金流为1.40亿美元，较去年同期的1.80亿美元下降了22.3%，这可能对公司的流动性和未来投资能力构成挑战。

③ 库存水平有所上升：年末总库存从2.48亿美元增加至2.74亿美元，同比增长10.7%，高于营收增速，可能带来库存积压和减值的风险。

④ 广告费用增长过快：广告支出从1.40亿美元增至1.58亿美元，同比增长12.7%，显著高于6.8%的营收增幅，暗示营销效率有待提高。

⑤ “其他”业务收入大幅萎缩：由于出售Sperry®业务等资产剥离活动，其他业务部门的收入从0.54亿美元骤降至0.44亿美元，同比下降17.3%。

三、公司业务回顾

沃尔弗林集团: 我们作为一家全球领先的品牌鞋履、服装及配饰的设计商、营销商和授权商，致力于打造和发展高能品牌，激发消费者探索和享受积极的生活。在2025财年及之前，我们进行了一系列战略调整，包括在2024年1月完成了对Sperry®业务的出售，以及对Merrell®和Saucony®中国合资公司股权的出售。同时，我们于2024年5月为Merrell®和Saucony®的童鞋以及Merrell®的服装和配饰签订了全球多年的授权协议，以优化我们的品牌组合和全球业务布局。

四、回购情况

根据财报披露，公司董事会于2024年3月7日批准了一项为期三年的股票回购计划，授权回购总额达1.50亿美元的普通股。在2025财年，公司根据该计划回购了价值0.15亿美元的公司普通股。

五、分红及股息安排

公司在2025财年宣布派发现金股息，每股为0.40美元。这一股息水平与2024财年保持一致，体现了公司稳定的股东回报政策。

六、重要提示

1、会计准则变更：公司在2025年第三季度将会计方法从后进先出法（LIFO）变更为先进先出法（FIFO）对部分国内库存进行计价，并对历史财务报表进行了追溯调整。

2、商誉减值风险提示：公司在2025财年年度减值测试中，旗下Sweaty Betty®报告单元的公允价值超出其账面价值16%。公司提示，未来若宏观经济状况恶化或该品牌的收入增长、利润率等关键假设未达预期，其账面价值为1.05亿美元的商誉和0.56亿美元的品牌名称可能面临减值风险，这将对公司财务业绩产生重大不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

Wolverine World Wide, Inc. (沃尔弗林集团) 是一家领先的设计商、营销商和授权商，业务范围涵盖广泛的优质休闲鞋履与服装、高性能户外与运动鞋履与服装、童鞋、工业工作鞋靴与服装，以及制服鞋靴。公司的自有和授权品牌组合包括：Bates®、Cat®、Chaco®、Harley-Davidson®、Hush Puppies®、HYTEST®、Merrell®、Saucony®、Stride Rite®、Sweaty Betty® 和 Wolverine®。公司的产品通过自营业务、第三方授权与分销安排以及合资企业在全球范围内销售。公司还经营零售店和电子商务网站，销售自有品牌和其他制造商的品牌鞋履和服装。

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