财报速睇 | 白山保险集团 2025财年年度营收37.35亿美元，同比增长66.7%；归母净利润11.06亿美元，同比增长380.9%

华盛资讯2月27日讯，白山保险集团公布2025财年年度业绩，公司年度营收37.35亿美元，同比增长66.7%，归母净利润11.06亿美元，同比增长380.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年业绩实现强劲增长，全年综合收益达11.09亿美元，主要得益于出售Bamboo集团带来了8.16亿美元的净收益。

② 核心的P&C保险和再保险部门（Ark/WM Outrigger）表现稳健，总承保保费从22.07亿美元增长15.9%至25.57亿美元，税前利润从2.99亿美元增至3.10亿美元，主要原因是新增了承保团队和业务类别。

③ 资产管理部门（Kudu）增长显著，总收入从1.19亿美元大幅增长53.8%至1.83亿美元，税前利润从0.81亿美元增长至1.40亿美元，主要受新部署投资的收益和投资收益驱动。

④ 金融担保部门（HG Global）成功扭亏为盈，2025财年实现税前利润0.46亿美元，而去年同期为亏损0.66亿美元，主要原因是2024年同期确认了1.15亿美元的BAM业务非合并账项未实现亏损，以及本期投资收益有所改善。

⑤ 被剥离的P&C保险分销业务（Bamboo）在出售前表现优异，截至2025年12月5日，其管理保费达7.05亿美元，高于2024年全年的4.84亿美元，税前利润为0.40亿美元，超过了2024年全年的0.33亿美元。

2、业绩不足：

① Ark部门的盈利能力受到或有对价公允价值变动的影响，该项费用从2024年的0.61亿美元急剧增加至2025年的1.73亿美元，侵蚀了部分利润增长。

② Ark部门的过往年度赔付准备金出现了0.91亿美元的不利发展，主要与乌克兰和俄罗斯冲突相关的航空损失有关，反映出地缘政治风险对业务的持续影响。

③ 新收购的专业保险分销业务（Distinguished）在自2025年9月2日收购起的报告期内录得0.17亿美元的税前亏损，显示出新业务整合初期的财务压力。

④ 金融担保部门（HG Global）持有的BAM盈余票据公允价值下降了0.38亿美元，对该部门的财务业绩造成了负面影响。

⑤ 由于税收法规变化，公司冲销了与百慕大经济过渡调整相关的递延所得税资产，导致确认了0.78亿美元的递延所得税费用，对当期净利润产生了一次性负面冲击。

三、公司业务回顾

白山保险集团: 我们在2025年取得了卓越的业绩，每股账面价值增长了25%，达到2,188美元。全年综合收益为11.09亿美元，这主要得益于我们成功出售了在Bamboo集团的控股权，该交易为我们带来了8.48亿美元的净现金收益，并保留了价值2.50亿美元的间接股权。此外，我们积极进行战略投资，包括以2.25亿美元收购了Distinguished的控股权，向BroadStreet部署了1.50亿美元资本，并通过WTM Partners以0.58亿美元完成了对Enterprise Solutions的首次收购。这些举措与我们现有业务的稳健表现和良好的投资回报共同推动了公司价值的增长。

四、回购情况

在2025财年，公司积极执行股票回购，共回购并注销了100,581股普通股，总耗资2.03亿美元，平均回购价格为每股2,013.67美元。其中包括通过12月份的自主持有股份要约回购的64,064股。

五、分红及股息安排

公司在2025财年宣布并支付了每股1.00美元的股息。

六、重要提示

1、于2025年12月5日，公司完成了对Bamboo集团控股权的出售，获得了8.48亿美元的净现金收益，并保留了价值2.50亿美元的间接股权。这是一项重大的战略性资产处置。

2、由于卢森堡颁布的Pillar II立法，公司预计无法利用百慕大经济过渡调整带来的税收优惠，因此在2025财年冲销了相关的递延所得税资产，确认了0.78亿美元的递延所得税费用。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

白山保险集团有限公司是一家在百慕大注册的豁免有限责任公司，其主要业务通过其子公司和其他关联公司进行。截至2025年12月31日，公司通过四个可报告分部进行运营：（1）Ark/WM Outrigger（财险和再保险），（2）HG Global（金融担保），（3）Kudu（资产管理）和（4）Distinguished（专业保险分销），其余业务、控股公司及其他资产归入其他业务。

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