财报速睇 | 阿伯房地产信托 2025财年年度营收12.12亿美元，同比下降15.0%；归母净利润1.07亿美元，同比下滑51.9%

华盛资讯2月27日讯，阿伯房地产信托公布2025财年年度业绩，公司年度营收12.12亿美元，同比下降15.0%，归母净利润1.07亿美元，同比下滑51.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 机构业务（Agency Business）的服务组合规模持续扩大，同比增长8.2%，从上一年的334.70亿美元增至362.04亿美元，主要得益于总额达50.74亿美元的贷款发放。

② 结构化业务（Structured Business）的资产负债表投资组合增长至121.13亿美元，主要原因是35.24亿美元的贷款发放超过了22.13亿美元的贷款流失。

③ 来自股权关联公司的收入大幅增长，从去年同期的0.06亿美元飙升至0.51亿美元，主要得益于从Lexford合资企业收到的0.59亿美元现金分配。

④ 公司成功执行了多项融资及资本市场活动，包括完成两笔合计18.50亿美元的抵押贷款支持证券（CLO）发行，以及通过私募发行了总计9.00亿美元的高级无抵押票据，显示了公司强大的融资能力。

⑤ 物业经营收入同比增长195.5%，从0.07亿美元增至0.21亿美元，主要由于新增了数项通过止赎获得的房地产资产（REO）。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力显著下滑，归属于普通股股东的净利润同比下降52.0%，从2.23亿美元降至1.07亿美元；净利息收入也同比下降34.4%至2.38亿美元，主要受利率下降及不良贷款增加的影响。

② 服务组合中的逾期贷款大幅增加，60天以上逾期贷款总额从去年同期的5.25亿美元激增82.8%至9.59亿美元，反映出信贷质量面临的压力。

③ 持有房地产（REO）资产规模显著扩大，净值增加了3.22亿美元，主要由于止赎了16笔多户型过桥贷款，并在本年度确认了0.21亿美元的REO资产减值损失，表明信贷问题正转化为实际资产持有风险。

④ 机构业务的贷款销售利润率有所下滑，从上一年的1.63%降至1.38%，下降了15.3%，主要由于2025年较大规模的投资组合交易利润率较低。

⑤ 损失分担准备金净额同比剧增105.9%，从0.12亿美元增加至0.24亿美元，主要反映了本年度计提的更大规模的特定贷款减值准备，表明对未来潜在损失的预期增加。

三、公司业务回顾

阿伯房地产信托: 我们在2025年实现了稳健的业务增长。在结构化业务方面，我们的资产负债表投资组合增至121.13亿美元，贷款发放额（35.24亿美元）超过了贷款流失额（22.13亿美元），并修改了43笔总额为17.12亿美元的贷款以提供临时利率减免。在机构业务方面，我们的服务组合增长至362.00亿美元，全年贷款发放额达50.74亿美元。融资方面，我们成功完成了两笔总额为18.50亿美元的新CLO发行，并发行了9.00亿美元的高级无抵押票据，以优化债务结构。同时，我们也通过止赎获得了21笔贷款的抵押品，总净值为5.91亿美元，并积极处置了部分REO资产。

四、回购情况

公司在2025年12月根据其股票回购计划回购了257,796股普通股，总成本为0.02亿美元。截至2025年12月31日，该计划下仍有1.37亿美元可用于未来回购。此外，在2026年1月和2月，公司进一步回购了2,444,860股普通股，总成本为0.18亿美元。

五、分红及股息安排

2025财年，公司向普通股股东宣布了四次现金股息，第一季度为每股0.43美元，后三个季度均为每股0.30美元，全年累计每股派息1.33美元。公司还按季度向其D、E、F系列优先股股东派发了固定股息。董事会于2026年2月24日再次宣布了每股0.30美元的普通股现金股息，将于2026年3月24日派发。

六、重要提示

公司目前面临多起法律诉讼。首先，一项证券集体诉讼指控公司及部分高管在2021年5月至2024年7月期间违反了《交易法》，发布了虚假和误导性陈述。公司已提交动议驳回此案。其次，多名股东提起了数起股东派生诉讼，指控公司部分董事和高管违反信托责任、不当得利等，这些诉讼目前均已暂停，以等待证券集体诉讼的动议结果。公司认为所有这些诉讼中的指控均无依据，并计划进行有力辩护，但目前无法确定结果或估计可能的损失。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

阿伯房地产信托: 我们预计2026年市场环境将充满变化。尽管美联储已开始降息且可能继续，但长期利率因关税、财政政策和联邦支出增加等宏观不确定性而保持高度波动。这种高且不稳定的利率环境可能会继续导致我们贷款组合中出现更多的支付拖欠、违约和止赎。我们将继续采用严格的风险管理和承销实践，并与借款人密切合作以减轻潜在损失。对于机构业务，联邦住房金融局（FHFA）已将2026年房利美和房地美的收购上限各自提高到880.00亿美元，总市场机会达1760.00亿美元，这将为我们的高利润率的政府支持企业（GSE）贷款业务提供重要机会，尤其是在经济适用房和劳工住房领域。

八、公司简介

阿伯房地产信托公司（Arbor Realty Trust, Inc.）是一家于2003年在马里兰州成立的全国性房地产投资信托（REIT）和直接贷款机构，为商业房地产资产提供贷款发放和资产服务。公司通过两大业务分部运营：结构化业务和机构业务。结构化业务主要投资于多户型、单户出租（SFR）和商业房地产市场的多元化结构性金融资产组合，包括过桥贷款、夹层贷款和优先股等。机构业务则通过房利美、房地美、Ginnie Mae、FHA和HUD等政府支持企业（GSE）和机构，发放、出售和管理一系列多户型金融产品。

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