千亿美元资管大佬：AI没有“切身之痛”，它赢不了顶级投资者

人工智能或许在筛选数据方面能胜过大多数投资者，但传奇投资人、橡树资本联席创始人及联席董事长霍华德·马克斯（Howard Marks）认为，最优秀的投资者依然具备人工智能无法完全复制的关键能力，因此人类投资者仍有空间脱颖而出。

马克斯在周四发布的一份备忘录中写道：“伟大的投资者远不只是快速、冷静的数据处理器。”他是橡树资本管理公司的联席董事长，该公司目前管理资产规模达2230亿美元。

在他看来，如果广泛可得的信息已经无法带来优势，那么投资上的超额能力只能来自判断力和定性评估，包括“洞察企业未来走向”。而从定义上说，真正擅长完成这些非量化任务的人并不多，“简单来说，具备卓越洞察力的人寥寥无几”。

正因如此，马克斯相信，未来仍将存在一部分能够胜过人工智能的人类投资者。他写道：“我相信，未来仍将有人类投资者能够优于人工智能，因为我不认为人工智能能在这些方面做到不可战胜。”

他指出，人工智能虽然可以基于历史模式生成假设，但它对新事物的推测是否能够“持续优于所有人类”，仍然值得怀疑。由于投资过程在很大程度上依赖推测，而人工智能又并非完全可靠，“我认为它不太可能在投资上做到万无一失”。

此外，他还强调了一个至关重要的差异：人工智能并没有真正的切身利益。

“它感受不到集中持仓的压力，也体会不到资本损失的恐惧。”

相比之下，顶级投资者对风险有一种本能的感知，而这种对风险的直觉在其成功中起着关键作用。

马克斯还提到，优秀投资者需要具备应对真正全新情境的能力，以及在定性因素上作出主观判断、运用品味与洞察力的能力，这些都是人工智能难以完全复制的部分。

不过，对许多投资者而言，挑战正在加大。马克斯认为，许多主动管理者过去试图依靠及时、易得的数据来获取优势，而这种优势正在消失，投资领域的竞争压力不断上升。

在他看来，这种竞争加剧只是更广泛变革的一部分。早在去年12月，他就将人工智能对就业前景的影响形容为“令人恐惧”，并直言自己“极度担忧那些因人工智能而变得多余，或因为它而找不到工作的人将面临怎样的处境”。