财报速睇 | TheRealReal 2025财年年度营收6.93亿美元，同比增长15.5%；归母净利润亏损0.42亿美元，同比亏损缩窄68.7%

华盛资讯2月27日讯，TheRealReal公布2025财年年度业绩，公司年度营收6.93亿美元，同比增长15.5%，归母净利润亏损0.42亿美元，同比亏损缩窄68.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收实现显著增长，2025财年达到6.93亿美元，同比增长15.4%；同时，净亏损大幅收窄至0.42亿美元，较去年同期的1.34亿美元减少了68.9%，主要得益于运营亏损的减少和债务清偿收益。

② 作为核心业务，寄售收入在2025财年增至5.36亿美元，同比增长13.2%，这反映了公司在吸引和维系寄售人方面的持续成功，其中回头客贡献了超过80%的商品交易总额(GMV)。

③ 直接销售业务表现强劲，收入从去年的0.65亿美元跃升至0.91亿美元，增幅高达41.1%，显示出公司在自有库存管理和销售方面的效率提升。

④ 关键运营指标持续向好，商品交易总额(GMV)同比增长16.4%至21.30亿美元，同时平均订单价值(AOV)从545美元提升至594美元，增长了9.0%，这表明平台销售规模和单位订单价值均在提升。

⑤ 公司毛利润同比增长15.5%至5.17亿美元，毛利率稳定在74.6%的较高水平，与去年同期的74.5%基本持平，反映了公司在收入增长的同时有效控制了与销售直接相关的成本。

2、业绩不足：

① 尽管亏损有所收窄，但公司仍处于净亏损状态，2025财年净亏损为0.42亿美元，且运营亏损达0.24亿美元，表明公司尚未实现盈利，持续的亏损对股东权益造成侵蚀，累计赤字已达12.96亿美元。

② 各项运营开支均有所增加，其中市场营销费用上升14.5%至0.63亿美元，运营与技术费用增长5.8%至2.76亿美元，销售、一般及行政费用增长7.4%至2.02亿美元，总运营费用攀升7.3%，对盈利能力构成压力。

③ 作为衡量平台盈利能力的关键指标，公司的整体抽成率（Take Rate）从2024年的38.4%下降至37.7%，主要原因是销售组合转向了价值更高的商品，这通常意味着较低的抽成比例。

④ 公司的现金储备有所下降，年末现金及现金等价物为1.51亿美元，相较于去年同期的1.72亿美元减少了0.21亿美元，主要是由于经营活动持续产生现金净流出所致。

⑤ 利息支出显著增加，从去年的0.21亿美元增长29.5%至0.28亿美元，这与公司较高的债务水平有关。截至年底，公司负债总额高达8.25亿美元，沉重的债务负担增加了财务风险。

三、公司业务回顾

TheRealReal: 我们是全球最大的认证二手奢侈品在线市场。我们通过提供端到端的服务，彻底改变了奢侈品转售行业，为全球寄售人解锁供应，并为买家打造了一个值得信赖、精心策划的在线市场。自2011年成立以来，我们通过对技术平台、物流基础设施和人才的投资，培养了忠诚且活跃的寄售人和买家群体。我们的平台提供涵盖女装、男装、高级珠宝和手表等多个类别的广泛认证奢侈品。我们相信，我们充满活力的在线市场不仅扩大了奢侈品市场的整体规模，还促进了奢侈品的再循环，为一个更可持续的世界做出了贡献。本年度，我们绝大部分收入来自寄售销售，同时我们也通过其他服务和直接销售产生收入。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

根据财报披露，公司从未支付过普通股股息，并且预计未来也不会支付股息。因此，本报告期内没有分红或股息安排。

六、重要提示

公司面临多项法律诉讼。其中，与Chanel公司的商标侵权和不正当竞争诉讼仍在进行中，双方定于2026年3月5日举行和解会议，但最终结果尚不确定。此外，一桩股东集体诉讼中，一名原告在上诉中，公司目前无法估计此案可能造成的损失范围。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

公司在报告中未披露业务展望及下季度业绩数据预期。

八、公司简介

The RealReal, Inc.是全球最大的认证二手奢侈品在线市场。公司通过提供端到端的服务来革新奢侈品转售行业，为寄售人解锁供应，并为全球买家创建一个值得信赖、精心策划的在线市场。公司提供来自数千个奢侈品和高端设计师品牌的、经过认证的二手奢侈品，产品类别涵盖女装、男装、高级珠宝和手表等。The RealReal旨在通过其平台扩大奢侈品市场，促进奢侈品的循环利用，并为更可持续的世界做出贡献。

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