财报速睇 | Markel Group Inc. 2025财年年度营收155.13亿美元，同比增长4.7%；归母净利润20.81亿美元，同比下滑23.2%

华盛资讯2月27日讯，Markel Group Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收155.13亿美元，同比增长4.7%，归母净利润20.81亿美元，同比下滑23.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营业收入同比增长4.7%，从148.14亿美元增至155.13亿美元，增长主要由保险、金融、消费者及其他业务分部共同推动。

② Markel Insurance保险业务表现稳健，其调整后营业利润同比增长16.4%，达到13.79亿美元，主要得益于承保利润和净投资收益的增加。

③ Financial金融业务分部表现强劲，营业收入同比增长24.2%至7.37亿美元，调整后营业利润增长24.6%至3.27亿美元，主要得益于强劲的内生增长以及对Velocity Holdco LLC的少数股权投资带来的0.41亿美元收益。

④ Consumer and Other消费者及其他业务分部的调整后营业利润实现了20.1%的增长，达到1.75亿美元，主要受益于对Education Partners International (EPI)的收购贡献。

⑤ 保险业务的承保利润从3.67亿美元增至4.56亿美元，增幅达24.2%，综合成本率从95.5%改善至94.6%，主要原因是已停运的知识产权抵押品保护保险（IP CPI）产品线的亏损减少。

2、业绩不足：

① 归属于普通股股东的净利润同比大幅下滑23.2%，从27.11亿美元降至20.81亿美元，主要原因是净投资收益从18.07亿美元降至10.76亿美元，以及录得2.56亿美元的净外汇亏损（去年同期为收益1.29亿美元）。

② 工业业务分部的利润出现下滑，调整后营业利润同比下降6.0%至3.43亿美元，原因是材料和劳动力成本上升导致利润率下降，以及部分工业产品业务的收入减少。

③ 全球再保险业务（Global Reinsurance division）战略收缩，已于2025年8月出售续保权并进入径流（run-off）状态。该部门2025年综合成本率因赔付率上升而恶化了3个百分点，并录得0.63亿美元的承保亏损。

④ 由于费率不足以达到盈利目标，公司退出了美国和欧洲平台的风险管理董事及高管责任险产品线。此外，该已进入径流的产品线在2025年产生了1.29亿美元的不利准备金发展。

⑤ 美国的专业责任险产品线产生了0.42亿美元的过往年度不利准备金发展，主要受已停运的风险管理董事及高管责任险产品线拖累。

三、公司业务回顾

Markel Group Inc.: 我们在2025年对财务报告进行了重大调整，包括对业务进行了重新分部。本年度，我们实现了155.13亿美元的总营业收入。Markel Insurance业务因承保利润和净投资收益增加而表现强劲，其调整后营业利润达到13.79亿美元。Financial业务分部实现了强劲的内生增长，调整后营业利润增至3.27亿美元。Consumer and Other业务分部受益于收购的贡献，调整后营业利润增至1.75亿美元。然而，Industrial业务分部因成本上升导致利润率下降，调整后营业利润降至3.43亿美元。此外，我们的全球再保险部门（Global Reinsurance division）在2025年8月出售了续保权，并进入径流运营。

四、回购情况

根据公司的权益变动表和现金流量表，公司在2025财年回购了223,288股普通股，总金额为4.30亿美元。报告中未披露关于回购计划的授权额度或剩余额度的具体信息。

五、分红及股息安排

公司在2025财年宣布并支付了0.18亿美元的优先股股息。此外，公司于2025年以每股1000美元的价格全额赎回了其A系列优先股，总价值为6.00亿美元。报告中未披露关于普通股的分红或股息安排。

六、重要提示

① 2025年8月，公司的Markel Insurance业务出售了其全球再保险部门（Global Reinsurance division）所承保业务的续保权，该部门已进入径流（run-off）运营状态。② 公司于2024年初停止承保知识产权抵押品保护保险（IP CPI）产品，并于2024年末及2025年初分别停止了欧洲和美国平台的风险管理董事及高管责任险产品线的承保业务。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Markel Group Inc.: 我们预计，已停运的知识产权抵押品保护保险（IP CPI）产品线在2026年对Markel Insurance部门的任何损失都不会是重大的。对于已进入径流运营的全球再保险部门，由于许多先前承保的合同是多年期协议，我们预计保费将在未来两到三年内继续赚取，而赔付准备金的径流则需要更长时间。此外，自2026年1月1日起，我们与Hagerty的业务往来已转变为纯粹的前台代理安排（fronting arrangement），所有为Hagerty承保的业务都将再保险给Hagerty Re。

八、公司简介

Markel Group Inc. 是一家多元化的控股公司，其核心是专业保险业务。公司旗下拥有一系列多元化的公司和投资组合。公司的可报告分部包括：Markel Insurance（专业保险承保及相关业务）、Industrial（工业领域运营业务）、Financial（保险服务和投资管理业务）以及Consumer and Other（消费领域及其他行业的业务）。

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