财报速睇 | CoreWeave盘后股价跌超8%！Q4营收15.72亿美元，同比增长110.4%，净亏损4.52亿美元，亏损意外扩大

华盛资讯2月27日讯，CoreWeave, Inc. Class A公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收15.72亿美元，同比增长110.4%，归母净利润亏损4.52亿美元，同比亏损扩大458.0%。盘后股价跌超8%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收实现167.9%的爆发式增长，从去年同期的19.15亿美元增至51.31亿美元，成为历史上最快达到50亿美元年收入的云计算公司。

② 公司收入积压订单（Revenue backlog）增长迅猛，截至年底已达668.00亿美元，是年初规模的四倍以上，为未来业绩增长提供了极高的确定性。

③ 客户基础持续扩大，成功赢得Cognition、Crowdstrike、Midjourney及Runway等领先AI先驱和企业的青睐，并深化了与现有超大规模云客户的合作关系。

④ 为满足强劲需求，公司持续快速扩展其专为AI打造的基础设施，第四季度新增约260兆瓦（MW）的有效电力容量，使总容量超过850兆瓦。

⑤ 全年调整后EBITDA同比增长153.7%，从12.19亿美元增至30.93亿美元，表明尽管公司处于高速扩张期，其核心业务的盈利能力依然强劲。

2、业绩不足：

① 第四季度净亏损大幅扩大，归属于普通股股东的净亏损为4.52亿美元，与去年同期的净亏损0.81亿美元相比，亏损额扩大了458.0%。

② 盈利能力出现逆转，全年录得经营亏损0.46亿美元，而去年同期则实现了3.24亿美元的经营利润，主要原因是运营开支的急剧增加。

③ 全年运营支出同比飙升225.4%至51.77亿美元，远超营收增速，其中技术和基础设施成本从9.61亿美元激增至29.29亿美元，对利润造成巨大压力。

④ 融资成本显著增加，全年净利息支出高达12.29亿美元，较去年同期的3.61亿美元增长了240.4%，反映了公司为支持扩张而大幅增加债务负担。

⑤ 利润率指标有所下滑，第四季度调整后EBITDA利润率为57%，低于去年同期的65%；全年调整后经营利润率也从19%降至13%，显示出规模扩张对短期盈利效率的稀释效应。

三、公司业务回顾

CoreWeave, Inc. Class A: 我们在2025年取得了决定性的成就，成为历史上最快实现年收入50亿美元的云计算公司。随着更广泛的客户群体采用我们的CoreWeave云平台来运行多样化且不断增长的工作负载，市场需求持续增强。今年的业绩反映了我们对IPO时所制定战略的严格执行，即致力于构建全球最大的人工智能云基础设施之一。我们的收入积压订单增长至668.00亿美元，是年初的四倍多，为我们2026年及未来的规模化扩张提供了卓越的可见性。我们认为未来的机遇是巨大的，并已为抓住它做好了充分准备。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在第四季度完成了两项重要收购：收购了Monolith以扩展其AI云平台在工业和制造业的物理世界能力，并收购了Marimo以统一生成式AI开发者工作流程。此外，为支持增长计划，公司通过增发可转换优先票据筹集了约26.00亿美元，并将其循环信贷额度扩大至25.00亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

CoreWeave高管透露，预计2026年公司资本支出至少300亿美元。这意味着，今年的资本支出至少较去年增长两倍2025年的三倍。

该司还预计，2026年每个季度利润都将扩大，四季度利润将有两位数的百分比增长；一季度销售19亿-20亿美元，调整后营业利润0至4000万美元；到2026年年底，年度经常性收入（ARR）为170亿至190亿美元，2027年将达300亿美元。

八、公司简介

CoreWeave自称为“AI的基础云”（The Essential Cloud for AI™）。公司由行业先驱为先驱者们打造，提供一个集技术、工具和团队于一体的平台，使创新者能够充满信心地构建和扩展人工智能应用。CoreWeave深受领先的人工智能实验室、初创公司和全球企业的信赖，通过将卓越的基础设施性能与深厚的技术专长相结合，充当着加速突破的“力量倍增器”。公司成立于2017年，并于2025年3月在纳斯达克完成公开上市。

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