财报速睇 | CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP 2025财年Q4营收4.88亿美元，同比增长44.7%；归母净利润亏损0.49亿美元，同比亏损扩大123.3%

华盛资讯2月27日讯，CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP公布2025财年Q4业绩，公司Q4营收4.88亿美元，同比增长44.7%，归母净利润亏损0.49亿美元，同比亏损扩大123.3%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年总营收实现强劲增长，同比增长40.3%至19.24亿美元，主要得益于保险业务的显著扩张。

② 公司核心保险业务收入表现出色，全年增长40.7%，达到18.92亿美元，反映了会员基础的成功扩大。

③ Medicare Advantage会员数量大幅增加，全年平均会员数同比增长32.9%至107,084人，显示出强大的市场吸引力。

④ 尽管面临挑战，公司在2025财年仍实现了全年调整后EBITDA盈利，录得0.22亿美元。

⑤ 运营效率有所提升，全年调整后SG&A占总收入的百分比从去年同期的21.5%降至17.4%，表明随着规模扩大，公司的运营杠杆效应得到改善。

2、业绩不足：

① 公司盈利能力恶化，2025财年归母净亏损扩大至0.86亿美元，较去年同期的0.43亿美元亏损增加了98.9%。

② 季度业绩下滑明显，第四季度归母净亏损为0.49亿美元，与去年同期亏损0.22亿美元相比，亏损扩大了123.3%。

③ 医疗成本压力加剧，全年保险福利支出率（Insurance BER）从81.2%上升至90.9%，增加了970个基点，表明医疗索赔成本的增长速度超过了保费收入。

④ 调整后EBITDA大幅下滑，全年录得0.22亿美元，较2024年的0.70亿美元暴跌69.0%，显示在收入增长的同时，核心运营盈利能力受到严重侵蚀。

⑤ 毛利润出现萎缩，全年综合毛利润为3.56亿美元，同比下降2.4%，其中第四季度毛利润同比下降21.0%至0.74亿美元，加剧了盈利压力。

三、公司业务回顾

CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP.: 我们在2025年验证了我们差异化模式的可扩展性，实现了全年调整后EBITDA盈利，同时会员数量同比增长38%，保险收入同比增长41%。我们在Medicare Advantage领域表现强劲，实现了有意义的会员增长，同时在服务质量方面继续保持行业领先地位。

四、回购情况

根据现金流量表，公司在截至2025年12月31日的年度内，用于回购普通股的现金为0.18亿美元。报告中未披露关于股票回购计划的授权额度或剩余额度的具体信息。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

公司在报告中未披露重要提示。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP.: 我们预计，凭借Clover Assistant驱动的护理模式，公司将在2026年首次实现全年GAAP净利润盈利。对于2026年全年，公司指导预期总收入在28.10亿美元至29.20亿美元之间，调整后EBITDA盈利在0.50亿美元至0.70亿美元之间，GAAP净利润预计在0.00亿美元至0.20亿美元之间。同时，我们预计平均医疗保险优势（Medicare Advantage）会员数将增长至154,000至158,000人。

八、公司简介

Clover Health是一家致力于为所有参加联邦医疗保险（Medicare）的人群提供优质医疗服务的医生支持技术公司。其战略核心是软件平台Clover Assistant，该平台旨在聚合整个医疗生态系统的患者数据，通过早期识别和管理慢性病来支持临床决策并改善健康结果。公司为会员提供PPO和HMO Medicare Advantage计划，并通过其子公司Counterpart Health将其技术平台的优势扩展到更广泛的受众。

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