财报速睇 | Encompass Health Corporation 2025财年年度营收59.35亿美元，同比增长10.5%；归母净利润5.66亿美元，同比增长24.2%

华盛资讯2月27日讯，Encompass Health Corporation公布2025财年年度业绩，公司年度营收59.35亿美元，同比增长10.5%，归母净利润5.66亿美元，同比增长24.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 2025财年公司净运营收入达到59.35亿美元，同比增长10.5%，主要得益于业务量的增长和定价的提升。

② 归母净利润大幅增长24.2%至5.66亿美元，同时，来自持续经营业务的税前收入从7.50亿美元增至9.53亿美元，同比增长27.1%，显示核心盈利能力显著增强。

③ 公司的净利率从上一年的8.5%提升至9.5%，反映出公司在收入增长的同时，实现了更佳的成本控制和运营效率。

④ 股东回报成果显著，摊薄后每股收益（来自持续经营业务）从4.49美元增长至5.55美元，增幅高达23.6%。

⑤ 战略扩张步伐稳健，公司在2025年成功新开了7家康复医院，并为现有医院增加了177张新床位，为未来增长奠定了坚实基础。

2、业绩不足：

① 薪酬和福利支出作为最大的成本项，同比增长7.4%至31.16亿美元，反映出公司在招聘和留住高素质人才方面持续面临成本压力。

② 一般及行政费用同比增长12.9%至2.36亿美元，其增速超过了10.5%的营收增速，可能对整体利润率构成一定压力。

③ 归属于非控股权益的净利润从去年的1.41亿美元大幅增加36.9%至1.93亿美元，这意味着在合资业务中，有更大比例的利润被分配给了合作伙伴。

④ 公司的现金储备有所减少，截至年底，现金及现金等价物从去年同期的0.85亿美元下降至0.72亿美元，降幅为15.5%。

⑤ 总运营费用从45.09亿美元增至48.82亿美元，增长了8.3%，其中其他运营费用增长了10.7%，显示出多方面的成本上涨压力。

三、公司业务回顾

Encompass Health Corporation: 我们在2025年期间，净运营收入较2024年增长10.5%，这主要归功于业务量增长和价格提升。我们继续推进发展和扩张计划，在佐治亚州雅典、佛罗里达州迈尔斯堡、佛罗里达州代托纳比奇、康涅狄格州丹伯里、佛罗里达州圣彼得斯堡、德克萨斯州阿马里洛和佛罗里达州莱克沃思等地新开设了多家康复医院，并为现有医院增加了177个新床位。

四、回购情况

报告期内，公司继续通过回购普通股进行股东回报。根据资产负债表数据，公司用于库藏股的成本从2024年底的5.78亿美元增加至2025年底的7.23亿美元，表明年内用于股票回购的金额约为1.45亿美元。

五、分红及股息安排

公司在2025年继续向其普通股股东支付季度现金股息。

六、重要提示

公司面临的监管环境正在发生变化。其一，美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）于2025年12月宣布，将住院康复服务的审查选择示范（RCD）项目扩展至德克萨斯州和加利福尼亚州，预计这将使公司旗下33家医院（约占其医保报销额的11.9%）受到影响。其二，于2025年7月签署的《One Big Beautiful Bill Act》法案包含多项可能影响州医疗补助计划的条款，或对公司未来的报销和运营产生影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Encompass Health Corporation: 我们对公司业务的中长期前景保持乐观。人口老龄化等人口趋势预计将继续推动我们所提供服务的长期需求增长，特别是75岁及以上人口预计到2030年将以每年约4%的速度增长。我们相信，凭借高质量的临床成果、成本效益和技术应用，我们能够适应行业变化。我们已建立了灵活的资本结构，在2028年之前没有重大债务到期，加上运营产生的现金流，将为我们的持续发展和增长提供有力支持。

八、公司简介

Encompass Health Corporation是美国最大的住院康复医院所有者和运营商（按收治患者、收入和医院数量计算）。公司提供专业的康复治疗，利用先进技术和强化治疗，帮助因重伤或疾病康复的患者恢复功能能力、独立性和生活质量。截至2025年12月31日，公司在39个州和波多黎各运营着173家住院康复医院。

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