财报速睇 | Installed Building Products, Inc. 2025财年年度营收29.71亿美元，同比增长1.0%；归母净利润2.65亿美元，同比增长3.4%

华盛资讯2月27日讯，Installed Building Products, Inc.公布2025财年年度业绩，公司年度营收29.71亿美元，同比增长1.0%，归母净利润2.65亿美元，同比增长3.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 尽管总营收增长放缓，但盈利能力显著提升，毛利润同比增长1.5%至10.09亿美元，毛利率由33.8%提升至34.0%，主要得益于公司优先考虑盈利能力的策略、优化的售价和产品组合，以及对材料成本的有效管理。

② 商业终端市场表现强劲，同店销售额实现10.4%的稳健增长，推动商业市场总销售额增长11.2%至5.12亿美元，成为公司营收增长的主要动力。

③ 公司垂直整合战略见效，分销和制造业务（其他类别）销售额同比增长15.5%至2.07亿美元，为公司整体营收增长做出重要贡献。

④ 财务状况健康，经营活动产生了3.71亿美元的现金流。公司积极回报股东，通过派发0.88亿美元的股息和回购1.73亿美元的股票，向股东返还的资本总额同比增长13.1%。

⑤ 运营效率有所提高，即使安装作业量有所减少，但每位安装工在每个工作日的年均销售额在2025年相比2024年仍增长了4.0%，显示出更高的劳动生产率。

2、业绩不足：

① 住宅终端市场销售额出现下滑，同比下降2.6%至20.72亿美元，主要原因是住宅市场的同店销售额下降了4.4%，特别是单户住宅市场同店销售额下降4.1%，对整体营收增长构成拖累。

② 核心的绝缘材料安装业务收入同比下降3.3%，从17.68亿美元降至17.09亿美元，反映出其最大终端市场面临的压力。

③ 运营成本占收入比重上升，其中销售费用占总营收比例从4.8%升至4.9%，管理费用占比从14.4%升至14.7%，主要原因是薪酬、租金和保险费用的通胀压力。

④ 整体同店销售增长乏力，综合同店销售额在2025年录得1.3%的负增长，扭转了2024年增长3.5%的态势，这表明若剔除收购带来的增长，公司的内生增长面临挑战。

⑤ 多户住宅市场销售额由增转降，从上一年的6.5%增长转为本年度的5.4%下降，显示出该细分市场的需求有所放缓。

三、公司业务回顾

Installed Building Products, Inc.: 我们在2025财年实现了1.0%的净营收增长，达到29.71亿美元，毛利润增长1.5%至10.09亿美元。营收增长主要得益于商业终端市场同店销售10.4%的强劲增长、售价与产品组合的改善以及新收购业务的贡献，这些积极因素部分抵消了住宅终端市场的销售下滑。公司产生了约3.71亿美元的运营现金流，并向股东返还了大量资本，包括派发0.88亿美元的股息及回购1.73亿美元的普通股。此外，我们投资了0.52亿美元用于收购七家企业，预计这些收购将贡献约0.53亿美元的年收入。

四、回购情况

公司董事会于2025年2月27日批准了一项新的股票回购计划，授权回购最高达5.00亿美元的普通股，有效期至2026年3月1日。在2025财年，公司根据该计划回购了85万股普通股，总金额约为1.73亿美元。截至2025年12月31日，该回购计划下仍有3.27亿美元的剩余额度。此外，公司于2026年2月26日宣布了一项新的股票回购计划，授权回购最多5.00亿美元的股票，取代了先前的计划，有效期至2027年3月1日。

五、分红及股息安排

公司在2025财年维持了向股东派发股息的政策，包括常规季度股息和年度可变股息。与2024年相比，2025年公司的常规季度股息和年度可变股息总额增加了6%。本年度，公司宣布的每股股息总计为3.18美元，全年累计支付的现金股息总额为0.88亿美元。未来股息的派发将由董事会酌情决定，并取决于公司的盈利、资本需求、财务状况及其他相关因素。

六、重要提示

1. **税法变更影响**：美国于2025年7月颁布了《One Big Beautiful Bill Act (OBBB Act)》，该法案对税法进行了永久性和阶段性的修改。公司目前仍在评估新法案的具体条款，以确定其对未来有效税率的潜在影响。

2. **关联方股票回购**：作为股票回购计划的一部分，公司在2025年与PJAM IBP Holdings Inc.（公司首席执行官为其总裁）完成了三笔私下股票回购交易，总计回购了45万股普通股，总购买价约为1.06亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Installed Building Products, Inc.: 我们预计2026年美国住宅建筑市场将保持稳定，预计新房开工量与2025年大致持平。尽管较高的投机性房屋库存和抵押贷款利率可能短期内抑制需求，但我们相信，老旧住房存量、人口增长和持续的住房短缺等长期趋势将推动住房市场的长期增长。我们预计公司的净营收、毛利润和营业收入将从中长期受益。在商业建筑市场，预计2026年商业建筑开工投资额将增长3%，机构建筑开工投资额将增长6%。同时，我们将继续执行收购战略，目标是在2026年收购年收入总额至少1.00亿美元的业务。

八、公司简介

Installed Building Products, Inc.是美国最大的住宅新建市场绝缘材料安装商之一，同时也是一家多元化的配套建筑产品安装商，产品包括防水、防火、车库门、雨水槽、百叶窗、淋浴门、壁橱搁架、镜子等。公司通过其遍布美国本土48个州和哥伦比亚特区的超过250个分支机构网络，为新建和现有的单户住宅、多户住宅以及商业建筑项目提供服务。

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